英国MPS破产，光大、招行等中资损失惨重，10亿美金或血本无归

作者：王雪微

来源：环老虎财经

*英伦投资客补充了2019年2月18日彭博社的最新报道，涉及招行旗下28亿元的理财产品

随着英国高等法院于去年10月发布的破产清算令，MPS如流星划过，砸向了参与投资的中国财团。

2019年2月18日，据彭博报道，MPS破产后续可能导致招商银行的相关理财产品出现偿付困难。

彭博（2019年2月18日）：出海并购体育项目的失败拷问中国3.3万亿理财产品市场

彭博报道显示，招商银行使用旗下28亿人民币理财产品中的部分资金参与投资，但MPS于去年10月破产，暴露出中资银行用理财产品投资高风险资产的问题。 

截图文字来自Bloomberg2019年2月18日发布的报道

2019年2月2日，光大证券披露关于全资子公司重要事项的公告，由光大浸辉担任执行事务合伙人的浸鑫基金已临近到期日，投资项目出现风险，且因涉及多家境内、境外主体，此事未来给光大资本带来的预计损失暂无法准确估计。

截图文字来自光大于2019年2月2日发布的公告

光大公告中所说的浸鑫基金，投资的正是英国公司MPS。

2016年5月，光大证券、暴风科技联合成立的浸鑫基金耗资10亿美金，约合67亿人民币，收购了MPS65%的股权。然而收购完成后，MPS便每况日下，最终沦落至破产的境地。

2018年10月17日，英国高等法院宣判，MPS正式破产清算，宣判了这家公司的死刑，这一裁决针对的是法国网球联合会对MPS拖欠版权款的起诉。 

随着公司破产，对于MPS而言，曾经有过的辉煌从此便只是历史，公司的剩余资产与收入都将归于债权人所有。这也意味着，持有MPS65%股权的浸鑫基金很大可能血本无归。

查询工商资料显示，浸鑫基金合伙人中不乏招商财富资产管理有限公司、暴风科技、爱建信托等知名金融机构、上市公司。此次MPS破产，无疑令这些中资财团损失惨重。

值得注意的是，英国法院对MPS作出的破产裁决，距离光大于近期发布公告已过去了3个多月。

维基百科显示，MPS已经于2018年10月17日破产

MPS全称MP&SilvaHoldingS.A，是一家体育版权代理公司。在去年末接连不断的3个月官司之后，MPS总部所在地的英国高等法院根据《破产法》做出裁决，判定MPS必须以资抵债偿还法网660万美元版权费。

MPS成立于2004年，总部位于英国伦敦，2016年已坐拥欧洲足球锦标赛、意甲联赛、英超联赛、西甲联赛、法甲联赛、英格兰足总杯、巴甲联赛、法国网球公开赛、国家橄榄球联盟、一级方程式赛车、世界棒球经典赛、NBA和西班牙篮球联赛等世界顶级赛事版权。

MPS创始人是现年45岁的意大利人里卡多•席尔瓦。其父系家族拥有意大利领先的化工集团Italsilva–Gruppo Desa100年以上，旗下拥有280名员工和公鸡头清洁剂、香槟慕斯香皂等百年品牌。

同样是在2016年，光大浸辉联合暴风集团股份有限公司等设立了浸鑫基金，并拟通过设立特殊目的载体的方式直接或间接收购境外MP&SilvaHoldingS.A.（“MPS”）公司65%的股权。其中，光大资本作为劣后级合伙人之一出资人民币6000万元。

据彭博报道，这一次收购，令MPS的估值达到了14亿美元。

据天眼查信息显示，浸鑫基金的股权名单中共包括了14位出资方，其中招商财富资产管理有限公司28亿的出资占据了大头。

光大证券在公告中对这起收购后续的描述是：

“2016年5月23日，浸鑫基金完成了对MPS公司65%股权的收购。但后来，MPS公司经营陷入困境，浸鑫基金未能按原计划实现退出，从而使得基金面临较大风险。” 

成长用了10年，衰败却不过2年光景，有英媒报道指出MPS的衰败也正是由于中资的入驻。据其所言，在浸鑫基金入主后，一方面，MPS的三位创始人已经不再参与关键决策，而是将重要事务都移交给中资一方，导致决策效率大不如前。另一方面，浸鑫投资基金的两大股东光大资本与暴风科技，似乎也无暇顾及版权业务的争夺。

尽管在当年的报道中，这一次交易的目的被写作“暴风科技的投资将助力MP&Silva在增长迅猛的中国市场进一步拓展其业务。” 

事实上，暴风集团的减持大幕自2016年3月起就已拉开。2016年3月31日，暴风集团1.21亿股限售股票解禁，占公司总股本的44.17%，公司股价逆市跌停。仅和谐成长一家就先后于2016年4月、2017年6月、2018年1月、2018年4月减持上市公司股票，合计套现超12亿元。解禁后不到一年时间，暴风集团前十大重要股东就进行了一次"大换血"，自然无暇顾及MPS的拓展。

这两年前，MPS的衰败可谓相当迅速。从2017年10月首次丢掉意甲版权开始，MPS便不断被竞争对手超越，在体育版权市场上节节败退。

导致MPS最直接的“死因”是由于其无法支付版权费，遭遇各大版权方提前终止合同，亦或是直接将其告上法庭。 

2018年10月，随着英国高等法院的破产清算令，MPS的历史划上了句号。而对于MPS的投资人而言，清算才刚刚开始。 

如公告所言，MPS的亏损着实与光大资本隔上了好几层。光大资本为光大证券全资子公司，主要从事私募股权投资基金业务。光大资本下设有光大浸辉，此事正是由光大浸辉担任执行事务合伙人的浸鑫基金，在临近到期日时所投资的项目出现的风险。 

值得注意的是，光大证券的公告同时披露，浸鑫基金中，两名优先级合伙人的利益相关方各出示一份光大资本盖章的《差额补足函》，主要内容为在优先级合伙人不能实现退出时，由光大资本承担相应的差额补足义务。但目前，该《差额补足函》的有效性存有争议，光大资本的实际法律义务尚待判断。 

以此推算，光大系在MPS上所将蒙受的损失或不止于6000万。

作为证监会批准的首批券商直投子公司，光大资本为光大证券综合投资平台，成立于2008年11月7日，注册资40亿元。截至2018年6月30日，光大资本总资产57.58亿元，净资产47.46亿元，净利润1.92亿元。

在光大证券主要控股参股公司当中，无论从总资产亦或是从利润的角度来看，光大资本无疑是一员重量级选手。

根据公开资料的描述，光大资本在承担母公司战略投资任务基础上，对国内外优质企业进行股权投资、债权投资，提供财务顾问、投资咨询等服务。在光大证券的半年报中披露了光大资本的近况，据其财报显示，2018年上半年，光大资本共成立2只新设基金。截至6月末，光大资本管理或参与的基金28支，实缴规模152.77亿元。

当年，由光大证券主导的MPS跨境并购项目还荣获了英国TMT Finance最佳传媒并购大奖。 

匪夷所思的是，在去年10月时，就已有投资者在股吧寻求更多信息。据其描述，钜派旗下光大环球精选基金即暴风收购MPS应于2018\19年到期退出，此项目所有投资金额或有亏损至零的可能。

一份标注为钜派光大环球精选并购基金文件则显示，该产品规模3.15亿元，作为钜派的客户，可以认购到其中的劣后资金。

从交易结构上看，该基金涉及采用嵌套方式分为优先级、夹层级和劣后级，光大资本及其管理的基金为夹层基金，规模约为10亿元。