*ST凯迪再次沦为“仙股”，巨额债务无力偿还

继中弘股份（000979.SZ）之后，时隔一个月，A股市场再度出现“仙股”。

1月29日，*ST凯迪（000939.SZ）收报0.99元，正式收盘跌破1元面值大关，今日开盘虽收复1元面值大关，仍在上下震荡，截至收盘股价重回1元之上，报1.01元，成交2199万元，目前市值为39.689亿元。

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事实上，这并不是*ST凯迪第一次跌破1元。早在2018年10月25日，*ST凯迪盘中最低跌至0.95元，收报0.97元。虽然次一交易日*ST凯迪就收复了1元面值大关，并于2018年11月14日冲高至1.51元，但随后股价依然一路走低。

业绩连续亏损、巨额负债无力偿还、重组遥遥无期，让昔日“生物质发电第一股”*ST凯迪，走上成为“仙股”的道路，渐行渐远。

业绩连续亏损

公开资料显示，*ST凯迪成立于1993年，前身为武汉凯迪电力股份有限公司，于1999年在深交所挂牌上市，被称为生物质发电第一股。

上市以来， *ST凯迪一直处于盈利状态，2014年净利润为2.76亿元，同比增长达到326.47%；2016年虽然财务成本大增，净利润同比下降12.73%，但仍有3.34亿元。上市初期，*ST凯迪股价从18元飙升至2000年底最高的65元，风光无限。

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然而正所谓“人在江湖飘，哪能不挨刀”，从2017年开始，*ST凯迪峰回路转。据2018年第3季度报告显示，公司前三季度营业收入为18.0亿元，同比下降51.1%；归属于上市公司股东的净利润为-17.3亿元，同比下降1091.1%。

事实上，*ST凯迪2017年年报显示，遭遇灾难的当年，就已经巨亏23.8亿元。其中，资产减值21.17亿元，主要原因是拟进行项目未取得批文、项目因当地政府整休规划调整等。

而造成*ST凯迪“飞流直下三千尺”的原因，恐怕要从证监局下达的一纸决定书说起。

2017年11月初，*ST凯迪因存在控股股东资金占用、信披违规等问题，收到湖北证监局下达的《行政监管措施决定书》。《决定书》显示，*ST凯迪未根据相关规定对控股股东阳光凯迪新能源集团有限公司资金占用情况及关联交易履行相应审议程序，且未披露。

据悉，阳光凯迪为公司第一大股东，持有公司11.43亿股，占比近3成。据此前媒体报道，2014年至2016年间，包括阳光凯迪及其附属公司、*ST凯迪子公司在内的上市公司关联方累计资金占用发生额达到近400亿元。

随后，公司自2017年11月17日开始停牌，停牌期间一系列危机被爆出。包括债务违约、无法按期归还募集、年报迟发且被出示“非标”意见、多个银行账户被冻结、员工持股计划爆仓等等事件。

面对一系列危机事件，*ST凯迪在2018年7月2日复牌后便持续暴跌，期间还出现连续24个一字跌停，股价在30个交易日内从4.99元跌至1.22元，跌幅超75%。

巨额负债无力偿还

*ST凯迪1月18日晚公告，公司因资金周转困难，致使部分到期债务未能清偿。目前公司逾期债务共计103项，涉及金额共116.47亿元，占公司最近一期经审计净资产的109.54%。

一边公司业绩陡转直下，连续亏损，陷入泥潭；一边又深陷债务危机，面临生死存亡。*ST凯迪“黑天鹅”的导火索，还与其债券“11凯迪MTN1”违约有关。

2018年5月7日，*ST凯迪发布公告称，公司发行的2011年第一期中期票据“11凯迪MTN1”构成实质性违约，涉及本金6.57亿元，利息4119.39万元，违约金额共计6.98亿元。公告中还说明，“公司通过多途径努力筹措本期中期票据兑付，但仍未能按照约定筹措足额偿付资金”，也就是说*ST凯迪资金链紧张了。

其实早在2017年一季度，*ST凯迪资金链紧张的问题就已经略显端倪。该季度*ST凯迪现金流量骤减30.98亿元，主要是用于投资固定资产和偿还债务支出，合计高达44亿元。

之后公司相继披露债券“16凯迪01”、“16凯迪02”、“11凯迪债”、“16凯迪03”等均无法按时付息，*ST凯迪债务违约的雪球越滚越大。

据此前媒体公开报道， 2018年10月17日，*ST凯迪董事长陈义龙在临时股东大会上表示，债务危机的原因主要是目前公司负债200多亿元，基本上是高利贷，银行负债仅占20%，一年还利息就要20多亿元，用短期资金做基础性产业，造成资金链极其紧张。

雪上加霜的是，截至1月21日，阳光凯迪持有公司股票被冻结及轮候冻结共计27次。截至1月18日，*ST凯迪因债务违约等问题引发信用风险，导致债权人采取诉讼等措施对公司账户进行冻结，目前共有26个账户被冻结，申请冻结金额84.96亿元，被冻结账户余额为2414.46万元。

此外，其旗下共有58家子公司的156个账户被冻结，申请冻结金额73.12亿元，被冻结账户余额为7088.49万元。

重组遥遥无期

此前*ST凯迪曾表示，公司拟出售位于东北地区的6个已投产及在建生物质电厂的100%股权、1006.46万亩林地资产和杨河煤业有限公司的60%股权，总价格61.4亿元。没钱还债进而出售资产“瘦身自保”的策略并不是不可行，然而截至目前资产出售仍然没有相关的进展，已建成可运行的47家生物质发电厂也仅剩11家正在运行，*ST凯迪选择了另外一条道路——债务重组。

2018 年6月14日，中国银保监会以及湖北省政府、武汉市政府牵头成立凯迪集团金融机构债权人委员会。8月初，*ST凯迪发布公告称，计划与阳光凯迪以及中战华信资产管理有限公司签署重组框架协议，进行“股权处置+资产处置+债务重构”联合重组，不过截至目前还八字没有一撇，重组遥遥无期。

祸不单行，1月26日，*ST凯迪技术总监、临澧电厂法人代表李满生日前被临澧县公安局因*ST凯迪“拒不支付劳动报酬案”刑拘。资料显示，李满生是*ST凯迪旗下48家电厂子公司的法人，于2015年4月-2018年10月担任凯迪生态副总裁，分管生物质电厂的生产经营，2018年10月被任命为技术总监。

结语

根据《深圳证券交易所股票上市规则》，连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于面值，股票将被实施强制终止上市。

此前，中弘股份因连续20个交易日收盘价低于股票面值（1元），已于2018年12月28日被深交所摘牌，成为A股中的第一只“仙股”。

如今*ST凯迪已被评为2018年十大黑榜上市公司，其是步中弘股份后尘，还是能够起死回生？让我们交给时间来检验。