75亿借壳天业通联，晶澳太阳能成今年中概股“回A”首例

今日早间，天业通联（002459.SZ）发布公告称，公司拟发行9.53亿股用于购买晶澳太阳能有限公司100%的股权，本次对价股份交易金额为75亿元。另外，天业通联拟将截至评估基准日(2018年9月30日)的全部资产、负债全部转让给华建兴业投资有限公司。

光伏巨头借壳天业通联

公告称，天业通联拟向晶泰福、其昌电子、深圳博源、晶骏宁昱、晶礼宁华、晶仁宁和、晶德宁福、宁晋博纳、靳军淼，购买其合计持有的晶澳太阳能100%股权。以2018年9月30日作为评估基准日，晶澳太阳能100%股权的预估值为75亿元，全部由公司以新增股份方式支付，发行的股份总数约为9.53亿股。

被借壳的天业通联始创于2000年，公司的产品覆盖装备制造业、氟化工、工程服务、采矿业四大板块，涉及交通工程、能源工程、采矿工程、物流工程等国家重点工程领域。天业通联2017年实现营业收入3.57亿元，归属于上市公司股东的净利润2217万元。

而据资料显示，借壳方晶澳太阳能在2017年在全球十大光伏电池及组件出货排名中位居第四名，算是光伏行业内的一大巨头。

与此同时，天业通联也公告了置出资产的处置情况。公告称以2018年9月30日作为评估基准日，置出资产的预估值为12.7亿元。参考上述预估值，公司与华建兴业初步商定置出资产的交易对价为12.7亿元，全部由华建兴业以现金方式支付。

受借壳消息刺激，天业通联今日直接一字涨停，截止收盘，股价报9.37远/股，成交1706万元。

（行情来源：富途证券）

借壳回归或为寻更好的融资

晶龙集团控股的晶澳太阳能公司于2005年成立，2017年即在美国纳斯达克证券交易所上市。

格隆汇查阅资料得知，晶澳太阳能业务覆盖硅片、电池、组件及光伏电站，产品足迹遍布全球一百多个国家和地区，全球市场占有率为10%、年销售额197亿元。

资料显示，晶澳太阳能目前在国内外拥有11个生产基地，硅片产能达3.0GW、电池产能达6.5GW、组件产能达7.0GW，产品销往100多个国家和地区。

另外，今天天业通联发布的公告显示，晶澳太阳能在2017年营业收入达205.5亿元，实现净利润7.16亿元。

尽管市场占有率和业绩都表现良好，但身为全球第三大光伏组件厂商的晶澳太阳能却在美股市场备受冷落。

格隆汇搜集资料发现，晶澳太阳能在2007年上市后，曾在2010年10月达到51.20美元(前复权价)，然而随着市场的不景气，股价一路狂跌，2012年11月最低点甚至跌至2.91美元，较两年前最高点时期的股价下跌了95.32%。此后，股价虽然有所回升，但是依然是长期处于比较低的位置。截至私有化退市前，晶澳太阳能股价为7.49美元，市值3.56亿美元，公司市盈率7.76倍，市净率仅为0.34倍。

更为糟糕的是近两年，晶澳太阳能在美股市场基本丧失融资能力。晶澳太阳能董事长靳保芳就曾公开表示，随着行业的发展和美国资本市场的变化，公司在海外已经丧失融资能力，因此决定回归国内资本市场。公司公告显示，自2007年在纳斯达克上市以来，晶澳太阳能仅在上市后两年发行过3.5亿美元可转债，以及两次通过增资配股募资4.2亿元，共计募资7.7亿美元。

作为技术与资本密集型行业，光伏企业其实是非常需要雄厚的资本及可持续的融资能力的。

正是在这样的背景下，晶澳太阳能实控人靳保芳决定推动晶澳回归A股市场。

2018年7月17日，晶澳太阳能宣布完成与控股母公司晶龙集团的合并交易，私有化成功，正式从纳斯达克退市。7月23日，天业通联即公告称拟购买晶澳太阳能100%的股权，构成借壳上市。

有业内人士表示，晶龙集团大量的优质资产将会放入到晶澳太阳能的体系当中。其中，宁晋松宫电子材料有限公司拥有从单晶拉制到硅片切割完整的产业链，河北晶龙阳光设备有限公司系中新合资高科技企业，以生产自动化、大直径晶体生长设备(单晶炉)为主，年产能达300台、产值3亿多元；被全部置入的曲靖晶龙电子材料有限公司在项目建成后，也将形成年产1.2吉瓦单晶方棒、2.4万只坩埚产能，预计年可实现销售收入15亿元。这也就意味着，未来将置入天业通联的净资产，或将远超过70亿元。

与晶澳太阳能在美股市场相比较，国内光伏上市公司，不但拥有更好的融资环境，而且市值等各方面都要优于美国上市的光伏中概股。

因此，在晶龙集团注入优质资产后，借壳回归的晶澳太阳能有望成为A股光伏板块的领头羊，享有更好的融资渠道以及更高的市值。