2018印度风投市场一路向好吗？

作者： 周鑫

经历了2014-2015年的火热和2016年的沉寂，印度风投市场在2017年得到了喘息，2018年又开始稳步回升。 

这一年，印度风投市场有很多故事可以说。 

160亿美元的巨额退出，9家新独角兽公司的诞生，以及几乎史无前例的看涨……印度风投一路向好了吗？让我们用数字来说明一切。

1. 近期的投资退出

跨国零售商沃尔玛以160亿美元收购印度电子商务公司Flipkart的绝大多数股权，为投资者、创始人和Flipkart员工带来超过120亿美元的现金回报。 

但这笔交易也不足以让投资人过分乐观。除这笔交易之外，整个印度风投市场的投资退出与往年相比并没有特别大的惊喜，在前十榜单上，没有一例IPO，绝大多数的并购也非科技创业公司。 

尽管如此，由于软银等国际投资巨头的存在，酒店连锁品牌OYO和教育科技公司Byju 's等公司出现了多次二级市场的退出，让许多印度风投公司在年终时可以向出资人报告出色的业绩。 

但在排行榜之外，2018年也有一些看似微不足道但意义重大的退出，证明了小规模公司也可以取得成功。软件公司Mettl和云解决方案公司Minjar就是典型例子，前者被国际咨询公司Mercer收购，后者则被云计算公司Nutanix收购。

2. 收获颇丰的一年

2018年无疑是印度风投的丰收年。 

红杉资本在印度的表现好坏参半。今年8月，红杉资本为印度和东南亚设立的第六个基金筹集了近7亿美元资金，目前管理着近40亿美元的现金。 

一方面，OYO和Byju 's等投资都已进入了独角兽俱乐部，虽然其估值高得离谱。另一方面，有多达三名合伙人退出公司，成立了自己的基金，再加上几名合伙人迁往新加坡，导致该公司目前在印度的业务几乎停滞不前，对于印度最大的风投公司来说，今年投资的数量还是太少了。 

作为Flipkart的第一个机构投资者，Accel从沃尔玛的收购中获益最大。Flipkart的退出为Accel带来了逾10亿美元的现金回报，其回报比例足以与Facebook收购WhatsApp时相比。鉴于它手上还握有外卖平台Swiggy和SaaS公司Freshworks，Accel在不久的将来，还会有其他的退出机会。 

SAIF有非常不错的投资组合，其中就包括了Paytm和MakeMyTrip。今年，SAIF宣布了一些非常不错的投资，其中就包括社交电商Meesho，也从Paytm的部分退出里得到了丰厚回报。

尽管Blume的资金规模最小，但它在种子期做了大量投资。“闪送”Dunzo、仓储机器人公司Grey Orange和服装管理软件初创公司Threadsol等逆潮流投资的成功，为Blume的未来奠定了坚实的基础。

3. 阶段不平衡

上图显示了2018年各阶段的投资。 

种子轮融资最多，而这一阶段的资金总量最少。大部分资金都预留给了F轮及以后的融资，这表明更成熟的创业公司筹集了更多的资金。令人担忧的是，尽管可用资本过剩，但2018年种子基金较上年减少了20%。 

4. 城市排行榜

班加罗尔在并购交易数量上高居榜首，而德里的初创公司在融资金额（19亿美元）上排名第一。

5. 独角兽盘点

6. 金融科技成为继电商之后的新热点

2018年，金融科技成为继电商之后的新热点。 

根据印度国家软件与服务业企业协会（Nasscom）一份关于印度初创企业生态系统的一份报告显示，31%的金融科技公司都是借贷公司。 

虽然在前10大融资最多的公司中，有6家是面向消费者的，但获得最多资金的初创公司Lendingkart是一家为中小企业提供贷款的公司。

BankBazaar是筹资最多的2C借贷平台。尽管金融科技行业今年非常火热，但因为央行政策等各种原因，这种向好可能会在2019年结束。

7. 中国投资者占领印度

虽然在2018年，软银及其千亿美元的愿景基金吸引了大量关注，但中国投资者也不容忽视。 

2018年，大多数中国投资者在印度的投资都可以被理解为战略投资。 

排名第一的是阿里巴巴集团，该集团在电子商务公司Paytm Mall、电子杂货商Big Basket和食品科技公司Zomato的投资总额为11亿美元。数字自然可观，但更重要的是，阿里需要公司的控制权。 

但阿里巴巴在印度市场的领导地位还不稳固。

美团也对Zomato的竞争对手Swiggy进行了投资。Swiggy在年末还迎来了腾讯，此外，它还投资了音乐应用Gaana和幻想体育游戏平台Dream11。目前来说，音乐流媒体业务和游戏在印度的战争还没开始，腾讯仍有空间。

除了早早到场的顺为，晨兴资本等其他中国资本也开始押注印度市场。