新股速递：君实生物-B(1877.HK)

机构：致富证券

主要日期：

公开发售截止日期：2018年12月14日中午12时正

公告申请结果：2018年12月21日

上市日期：2018年12月24日

独家保荐人：

中国国际金融香港证券有限公司

统计数字摘要：

全球发售的发售股份数目：158,910,000股

香港发售股份占比：10%

发售价：19.38港元至20.38港元

估计集资金额：30.80亿港元至32.39亿港元

每手入场费：20,585.37港元

集团概要集团为一家生物制药公司，从事创新药物的发现和开发，以及在全球范围内的临床研究及商业化。集团利用蛋白质工程的核心平台技术，研发大分子药物。

截至2018年12月3日，集团的产品管线包括13项在研生物药品，包括7项肿瘤免疫疗法在研药品、2项代谢疾病在研药品、3项针对炎症或自身免疫性疾病药品及1项治疗神经性疾病药品。同时，集团的5项在研生物药品已获得中国NMPA的IND批准，其中1项已提交新药申请。

行业概要

根据F&S报告，全球生物药市场由2013年的1,803亿美元增加至2017年的2,402亿美元，复合年增长率为7.4%。报告预期2017年至2022年间，该市场的复合年增长率可达11.0%。
至於中国生物药市场则由2013年的862亿美元增加至2017年的2,185亿美元，复合年增长率为26.2%。报告预期2017年至2022年间，中国生物药市场的复合年增长率可达17.0%。

风险

由于集团的所有在研药品仍处於研发阶段，目前并未於往绩记录期从药品销售中产生收入，并持续录得亏损。此外，集团预期於未来会产生高昂成本，尤其是於在研药品的研究、开发和商业化方面。倘若集团未能按计划或未能实现在研药品的商业化，集团可能无法从药品的商业销售实现利润。

估值

根据招股文件显示，假设全球发售已于2018年6月30日完成，按紧随股份发售完成後预期发行的约7.60亿股股份计算，股东应占未经审计备考经调整每股有形资产净额为5.58港元至5.79港元(按1港元兑0.88764元人民币的汇率计算)。