2018前三季度十大熊基，简直是大型翻车现场

作者：鬼妹搞基

来源：雪球

2017年，大家都说惨；

2018年，惨到不想说。

去年的市场是“漂亮50+要命3000”，基金经理们靠着抱团消费蓝筹，日子还算好过，更有东方红沪港深、易方达消费行业、国泰互联网+等牛基取得了60%+的全年回报率，即使是业绩最差的中邮核心混合，跌幅也没超过30%。

2017年最牛&最熊主动偏股型基金：

数据来源：同花顺，统计区间：2017.1.1-2017.12.31

从去年年底到今年年初，几乎所有的基金经理和卖方机构都认为“2018年极端分化格局有望趋于缓和”。

不得不说大佬们预测得太准了，因为市场真的不像去年那么分化了，本来独自走强的“漂亮50”也加入了下跌的队伍，A股从要命三千变成了“要命全部”，各大主流指数无一上涨，28个申万一级行业仅休闲服务微涨1.3%，综合、传媒、电子、有色金属、电气设备下跌超过30%。

惨兮兮的2018年：

统计区间：2018.1.1-2018.9.31

在这样的市场环境下，十大熊基前三季度跌幅全部超过30%，均超过了去年最熊基金。

前三季度十大熊基：

统计区间：2018.1.1-2018.9.31

国泰基金的大型翻车现场

熊基榜上，国泰基金独揽三个名额，分别是倒数第一的国泰金鑫（-35.77%），国泰中小盘成长（34.29%）和国泰估值优势（-33.50%）。净值走势基本上是一路向下不回头，和中证1000指数一样难看：

国泰中小盘VS中证1000指数：

要知道在去年，这三只基金都属牛基行列啊，国泰金鑫更是杀入同类前十的佼佼者，今年却不幸垫底，被所谓的冠军魔咒附体了吗？而国泰中小盘、国泰估值优势基金经理杨飞也是国泰基金力推的金牛基金经理，成长、进取风格显著，今年也加入了国泰翻车套餐。

三只熊基去年业绩：

那么牛基是怎样变熊的？

先来看杨飞的两只产品，鬼妹挖掘了几只基金的重仓持股发现，重仓成长股+跟风接盘医药是最大原因。

一季度末，两只基金的十大重仓股100%重合，仅是持仓比例有所差别。清一色成长股，倒十分符合杨飞的选股风格。没有意外的，这些股票基本上没有为基金净值带来任何的积极作用。 

到了第二季度，基金经理似乎突然意识到不应该死磕成长，于是开始了大刀阔斧的换仓，京东方A、三安光电、东方园林、天齐锂业等集体消失，变成了长春高新、葵花药业、济川药业、迈克生物、华东医药等医药股。

看来是想借一把医药牛市的东风挽救下惨淡的业绩，不幸的是，从5月底开始，医药行情便戛然而止，开始了持续至今的杀估值之路……尽管三季报还没有出来，估计新进的医药股也不会那么快再度换仓，杨飞生生赶上了医药股大跌，接了最后一棒。建议国泰估值优势改个名叫国泰杀估值优势，国泰中小盘成长改名叫国泰接盘成长。

开个玩笑，心疼杨飞。

再简单说下垫底的国泰金鑫，换仓力度相对要小一点。一季度持股还算均衡，一点能源股，一点锂电池，一点家居家电，二季度十大重仓股基本全是家居家电，而且最近三个月无一上涨，华帝股份、索菲亚、罗莱生活等更是为基金净值的大跌做出了杰出的贡献。

富国城镇发展，老牌基金经理也踩雷

实际上，年内跌幅超过30%的主动股基有30只，互相之间的业绩差距也仅5%左右，上熊基榜的“竞争”非常激烈，毕竟整个市场都不好，大家都买了一手烂股，想要上榜还需凭借一些过人之处。

城镇富国发展正是这样一只，通过踩雷暴跌股来“脱颖而出”的基金。该基金重仓的st德奥自2016年底停牌，2017年11月复牌（彼时还叫德奥通航），复牌后一路震荡下跌，一个月后再度停牌；之后被st，今年6月5日复牌后，连续收获24个跌停板。从16年底开始算，股价跌去近90%。

*st德奥的下跌之路：

区间：2016.11-至今

从该基金的持仓来看，从2016年二季度便开始持有st德奥，也就是说，连续跌停之前，基金经理有充足的时间逃跑，而且在2017年底复牌前就已发布了一连串重组失败的公告，基金经理居然能够视而不见？大概不是新手，就是太过自信了。

富国城镇发展现任基金经理毕天宇，自2016年2月起担任基金经理，st德奥2016年二季度末出现在持仓股票中，也就是说，这次踩雷完全是这位基金经理的锅。鬼妹想象了一下，基金经理上任后，精选了一批符合“城镇发展”的股票，买入并坚定持有至今，包括做压力锅的st德奥，以及台海核电、国瓷材料等长期爱股。

毕天宇现任富国基金权益投资副总监，证券行业从业经验18年，2002年起便在富国基金任职，也算是行业老将了。但是业绩却飘忽不定。富国城镇发展的任职收益率为-35.08%，跑输同期上证综指37%；而其2007年开始管理至今的富国天博创新混合至今收益率88%，跑赢同期上证综指113%。