兴业证券港股市场策略周报：最坏也最好的投资时代

在A股大波动之际，港股何去何从？统计显示，当上证综指收盘价发生〒2%以上波动时，恒指呈同向变动的概率高达85%以上，而当上证综指在〒1%以内波动时此概率只有54%（图表5），意味着当A股发生大波动时港股受A股的影响显著上升。因此，在希腊、美国等因素短期无定论的情况下，Ａ股表现将是直接影响港股７月表现的主要变量，若A股企稳反弹，则港股“五穷六绝七反转”的概率将大大增加。

投资策略： 等待波动性收敛的拐点，大蓝筹或有相对收益

投资机会：短期风格偏好向下修正 ，大盘蓝筹和防御性行业相对受益 低估值 高估价的H股抑或深港通可能增加的南向交易标的。