金融 | 盘点美联储加息中的赢家&输家

撰文:Alexandra Scaggs、Isaac Arnsdorf、Joseph Ciolli

编辑:余文俊

虽说眼下这通加息大幕拉开前的开场鼓持续的时间已经创下了美联储102年历史上的最长纪录,但这并不意味着最终加息所产生的影响不会出人意料。

“这是一个重大的转折点,”富国银行旗下私人银行的首席投资官Erik Davidson说,“廉价资金的时代即将终结。”

联邦公开市场委员会(FOMC)会议将于本周举行。市场预期“提升”利率的时间会推迟到9月份。不过,未雨绸缪,我们不妨在这里盘点一下在美联储及其主席珍妮特•耶伦自2006年以来首次调高基准利率后那些可能的赢家、输家和不输不赢的人:

赢家:美元

RBC Capital Markets驻纽约新兴市场和全球外汇策略主管Daniel Tenegauzer认为,美元在加息后会继续升值,因为其他央行正在下调利率,增加货币供应,从而对其他货币构成了压力。

“美联储加息,美元升值,”Tenegauzer说。

输家:联邦预算

据美国国会预算办公室及华盛顿经济和政策研究中心共同主任Dean Baker的计算,如果利率逐渐上升,美国政府未来十年可能需要多支付高达2.9万亿美元的利息。

不输不赢:储户

Kroll Bond Rating Agency Inc.高级董事总经理Christopher Whalen曾说过,在过去六年多的零利率时期,“巨额财富从储户转移到了债务人手中”。这种情况可能还会继续下去。根据Crane Data LLC.,作为退休人士和其他人在固定收益方面的长期避难所,货币市场基金的回报率已从金融危机前2007年10月的4.79%下降至接近于零。储户可能最后才会从加息中受益。

赢家:全球股市

加息带动美元走强将提振美国对亚洲和欧洲产品的需求,从而有助于提升这些地区的企业利润。在霸菱资产管理协助管理着110亿美元资产的Matthew Whitbread表示,美国股市仍能进一步走高,银行将会受益,因为他们能够通过放贷获得更多利润。

输家:企业借款人

企业过去几个月一直在疯狂借钱,就好像要在加息前获得所有的贷款和债券。这降低了他们回购股票和派发股息的难度,提升了他们对投资者的吸引力。Portales Partners LLC驻纽约分析师Charles Peabody说,所有这一切势将终结。

“管理层面临着改善业绩的巨大压力,”Peabody说。“如果利率上升,这就会变成问题。”

不输不赢:抵押贷款利率

美联储暗示,一旦提高利率,它会谨慎行事。美银美林驻纽约美国利率策略主管Priya Misra表示,这可能有助于抑制中长期美国国债收益率的上行空间。反过来,这也会防止抵押贷款利率过快上涨。

赢家:保险公司

由于他们将客户保费用于投资的目的就是以盈利弥补损失,保险公司讨厌零利率政策。美国财产保险公司目前的平均年化投资收益率为3.1%,已降至半个世纪以来最低水平。

惠誉分析师Douglas Meyer表示,随着美联储提高利率,这种局面将会改善,不过速度会比较慢。

“随着时间的推移,影响将逐渐显现出来,对几乎每种产品的收益都会产生有利影响,”迈尔说。

输家:新兴市场经济体

SLJ Macro Partners LLP管理合伙人兼联合创始人Stephen L. Jen说,巴西、土耳其和南非2015年下半年的日子可能会很难过,因为资金会流向美国。

“目前,外汇市场已经再度呈现出紧张迹象,我感觉今年晚些时候投资者就会嗅到市场上的恐慌气氛,”Jen说。

不输不赢:商品价格

Oak Associates Ltd.基金经理Robert Stimpson称,商品市场的盛衰周期动辄以数十年计,因此加息对近期价格下跌的影响不大。

换句话说,不要怪耶伦。

赢家:美联储

加息意味着美国经济已经好转——世界上最强大的金融机构完成了一项使命。

“他们有活儿干了,而加息是商业周期终于出现实质性好转的迹象,”Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall说。

输家:美联储

Westwood Capital LLC管理合伙人Daniel Alpert称,随着“隆重升息”的到来和债券购买计划的结束,美联储打光了枪里所有的子弹,一旦经济再陷低迷,它会发现自己已经弹尽粮绝。

同样,法国兴业银行首席美国经济学家Aneta Markowska也表示,加息后不得不再次降息将成为美联储的“噩梦”,它会尽力避免这种情况出现。

不输不赢:美联储

摩根士丹利资深市场策略师Jon Mackay表示,美联储已开始收紧信贷——通过缩减名为量化宽松的债券购买刺激措施。

“我们进入紧缩已经有18个月了,”Mackay接受彭博电视采访时说。“我们现在身处中间阶段。”

Mackay也说了一句宽慰人心的话:加息对于经济和市场可能会是好事,“你也不必再像之前那样整天紧张兮兮作些诸如耶伦何时加息、她今天会穿什么颜色的衣服之类的胡乱猜测了。”(彭博社)

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

相关阅读

评论