研报掘金丨东方证券：维持江海股份“买入”评级，服务器电源领域有望成为重要发展引擎

东方证券研报指出，江海股份三大类产品协同推进，产能扩充保障未来增长。在铝电解电容器方面，公司将持续推进全产业链创新，包括新建Snap-in全自动生产线3.0版、完成新制造基地设计招标，并针对固液混合、MLPC产品进行技术升级和产能扩充。部分投资者低估了公司在服务器相关产品方面的进展。认为服务器电源领域有望成为公司重要发展引擎。公司产品在服务器电源上的应用已全面铺开，获得较大规模应用，目前公司在服务器电源方面已取得批量订单。公司积极布局关键材料的技术工艺研究攻关和产业化，延伸了铝电解电容器产业链，持续开发高比容、高强度、高一致性的电极箔；掌握了各类真空镀膜技术工艺，研制了多种超级电容器电极。预测公司26-28年归母净利润为10.9/13.2/16.2亿元（原26-27年预测为10.1/11.8亿元，主要因服务器等需求带动下产品价格有望提升，调整营收与毛利率）。根据可比公司26年平均62倍PE估值，给予79.36元目标价，维持“买入”评级。