下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
机构：长江证券
研究员：李锦/罗祎/张彦淳
2026Q1 公司实现收入25.0 亿元，同比增长11%，归母净利润2.6 亿元，同比增长40%，扣非归母净利润2.6 亿元，同比增长40%，业绩表现亮眼。
事件评论
2026Q1，公司持续入驻优质商圈，提升门店质量，加强品牌势能。2026Q1，潮宏基主品牌总店数1669 家，其中加盟店1495 家，净增加9 家，直营店174 家，净减少8 家；同时，一季度公司成功进驻上海国金IFC、昆明恒隆和郑州正弘城等优质商业体系；“一城一非遗”新入5 城，分别与合肥三河羽扇、西安汪氏皮影、山东灯工琉璃、北京金漆镶嵌等各具特色的在地非遗技艺交融，缔造出非遗艺术共创作品。海外在马来西亚吉隆坡SKYAvenue 新增一家直营店，稳步布局优质渠道和海外市场，加强品牌势能。
分品类来看，高毛利的时尚珠宝增速领先。2026Q1，收入同比增长11%，其中毛利率较高、设计感较强的时尚珠宝收入同比增长30%以上，带动毛利率达到26.9%，同比+4.0pct，毛利额同比显著增长30%。一季度四费合计增长8%，费用高效投放，使得经营利润（毛利-营业税金-四费+投公损益）实现3.5 亿元，同比增长54%，增速高于收入，表现亮眼。
同时，产品端围绕核心系列持续推新，公司保持较高的推新频率，持续扩充核心系列的款式，丰富高工艺黄金产品线。一季度花丝系列新增“花丝·千金”“花丝·繁星”“花丝·金缕”等，臻金系列新增 “臻金梵华·金刚杵”“臻金·貔貅”“臻金臻钻·红韵” 等，三丽鸥、线条小狗、黄油小熊等IP 串珠系列也继续推新。
投资建议：公司渠道稳步开拓，围绕核心产品系列持续快速推新，继续推进海外布局，具备年轻时尚的差异化品牌心智和较优的成长动能，2025 年进行了两次分红，每股分红提升至0.45 元，持续注重股东回报。预计2026-2028 年公司EPS 有望实现0.79、0.94、1.13 元，维持“买入”评级。
风险提示
1、金价大幅波动，黄金饰品需求承压；
2、头部品牌之间的竞争加剧。