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机构：华创证券
研究员：刘一怡
根据报道，千问将在西班牙巴塞罗那举行的2026 年MWC 上发布首款同名AI眼镜，并于3 月2 日开启线上线下全渠道预约。同时，千问还会在年内陆续发布AI 指环、AI 耳机等产品，并面向全球市场发售。夸克AI 眼镜和千问AI 眼镜都是由夸克眼镜团队开发的，同一个团队、同样的算法、软硬件支持，只是后续推出的新的系列将和全球品牌保持一致，采用“千问（Qwen）”品牌。
评论：
品牌升维，战略清晰化。将“夸克”升级为“千问”，意味着阿里正将其最核心的AI 能力（大模型）直接推向消费终端前台，旨在建立用户对“千问”作为智能助理的直接品牌认知。对于产业链而言，头部大厂在硬件上的持续加码，意味着端侧AI 落地放量的确定性越来越高，而眼镜作为最佳硬件载体，建议重点关注。
智能眼镜催化频频，持续看好公司卡位优势。公司积极布局智能眼镜赛道，海外客户合作项目数量持续增加，现有项目稳步推进，个别重点项目工作重心从前期的产品功能实现和技术路线验证，转向下一步的扩大生产规模；同时，国内客户个别重点项目已实现产品交付，终端用户反馈良好。近期Meta 上调Ray-Ban 产能、千问大模型升级，智能眼镜生态硬件协同成型，持续放量可期。
投资建议：镜片制造龙头企业，积极培育智能眼镜第二成长曲线。康耐特光学深耕眼镜制造行业，内外销齐头并进，结构升级有望带动盈利能力持续改善。
目前公司已和多家头部3C 龙头合作布局智能眼镜，成长可期。考虑到智能眼镜产业链发展提速叠加公司产品结构稳步向上，我们预计公司25-27 年归母净利润分别为5.6/7.0/8.7 亿元，对应PE 为49/40/32X。参考可比公司估值，给予26 年估值为45X，对应目标价69.80 港元，维持“强推”评级。
风险提示：智能眼镜发展不及预期、国内渠道拓展不及预期、行业竞争加剧。