钢铁板块午后大幅拉升，截至收盘，盛德鑫泰涨17%，盘中一度触及20%涨停；重庆钢铁、柳钢股份、首钢股份等均涨停，三钢闽光、武进不锈涨逾8%。 港股方面，重庆钢铁股份涨超90%，盘中一度暴涨超130%；鞍钢股份涨近13%。 消息面上，唐山环保减限产力度加大，市场流传唐山市场7月4日—15日的减排限产措施的消息。据Mysteel针对唐山全流程钢企跟踪调研，目前约半数钢厂表示有收到通知，剩余多数钢厂也表示大概率有。6月25日Mysteel烧结矿数据显示，唐山市12家钢铁企业（产能占比60%），烧结矿日产27万吨，产能利用率83%；若按照计划执行限产政策后，产能利用率或将下降至70%，烧结矿日产或将减少3万吨。 此外，中国钢铁工业协会2日发布会议通知，拟于7月29日—31日在唐山曹妃甸召开中国钢铁工业协会六届十一次理事（扩大）会议，总结上半年行业工作进展，研究分析当前面临的新形势新挑战，研判下半年行业发展态势，提出下半年重点工作要求。 中信建投证券近日指出，当前钢铁市场处于“低库存、低价格、低需求、高供应弹性”的弱平衡状态，后续走势取决于减产力度与政策落地速度的博弈。若减产政策执行不严，螺纹钢及热卷或探底至3000元/吨以下，行业持续内卷；若粗钢压减政策严格落地、基建资金加速传导，叠加焦煤价格反弹的成本支撑，下半年行业利润有望回升。

政策限产与成本重构的双重变奏下，行业正穿越周期底部 周期位置：下行尾声的弱复苏信号 供需双弱格局延续 6月钢铁行业PMI降至45.9%，连续两月下滑，指向需求疲软与生产收缩的困境。但7月2日板块单日主力资金净流入9.4亿元，较5日均值暴增110亿元，市场情绪悄然转向。这种“数据冷、资金热”的背离，折射出对政策托底与盈利修复的预期。 利润修复初现端倪 经历2024年全行业亏损（规模以上钢企利润-233亿元）的至暗时刻后，2025年Q1吨钢毛利回升至180元左右。5月黑色金属冶炼利润同比大增55.5%，环比增57%，部分企业如首钢股份扣非净利同比增1053%，印证盈利底部已现。 供给变革：政策驱动的产能出清 产能置换暂停与环保加压 2024年8月工信部暂停钢铁产能置换，复制2020年低谷期调控路径；2025年新版《钢铁行业规范条件》将环保指标全面升级，要求2026年前完成全流程超低排放改造。目前仅43%产能完成改造，未达标企业面临吨钢成本攀升压力。 主动减产与库存优化 唐山7月烧结机限产30%政策落地，预计产能利用率从83%降至70%对话历史。2月钢材库存1850万吨，同比降8.6%，高附加值产品库存占比升至35%，显示供给侧结构性优化正在深化。 需求重构：地产退潮与制造业崛起 结构性机会凸显：板材消费量同比增4%-5%，螺纹钢则降16%，“板强长弱”格局延续。新能源车、风电等领域用钢需求增速超25%，成为新增长极对话历史。 房地产：2025年预期新开工面积降7%~10%，建筑用钢需求持续萎缩。 基建：2025年预期投资增速3.5%-4%，对钢材托底效应减弱但仍关键。 制造业：2025年预期设备投资增25%，汽车/造船用钢增4%-8%。 出口：2025年预期净出口量增2.4%，对冲内需不足的核心变量。 成本红利：原料宽松下的利润再分配 铁矿供应放量压制成本 西芒杜铁矿2025年底投产（初期产能6000万吨），叠加澳洲、巴西增产，铁矿石价格中枢或下移至70美元/吨。当前港口库存高企，供强需弱格局难改。 废钢替代加速绿色转型 2月重点钢企废钢比达22.5%创历史新高；政策要求2025年电炉钢占比提至15%，废钢利用量达3亿吨，倒逼短流程炼钢技术升级。 钢铁板块是否能够迎来供给侧改革的大周期呢？ 在目前商品整体估值偏低、空头离场背景下，交易层面短期无法证伪，后续多头/宏观资金基于预期可能对国内品种进行多配，可能会重新形成“强预期、弱现实”格局。 但需明确当下与上一轮15年商品供给侧改革牛市并不具备可比性： 首先政策重点在“无序竞争”，内卷损害中小微企业现金流，进一步传导到民生，本质是一个稳定的问题，而非一两个行业的问题，去产能可能去的是下游，对商品来说反而是需求的缩减，而非供应收缩。 其次，产能过剩≠落后，例如地条钢十多年前是落后产能，但现在技术改造后污染减少、效率增加、产能增大、技术含量上升，国内工业品的供应端可能并非决策层眼中的落后产能，反而是先进产能（例如大化工一体化装置）。 第三，强调产能“有序退出”，关系到地方就业、GDP、税收，而不是15年那种行政命令一刀切，近几年中央重要会议、文件都强调“各地根据自身情况调节”。 最后最重要的是，供给侧改革带来的商品牛市，关键要需求配合，15年有史无前例的房地产刺激和居民加杠杆，而现在没有，传统投资端依然在下行，且暂时看不到反转迹象，需求端是缺位的。 结语 钢铁行业的“L型”筑底接近尾声，但复苏强度仍受制于地产下行与全球贸易环境。政策限产、成本下移、制造业升级三力共振下，2025年行业利润有望实现弱修复，阶段性行情会有，但很难再现超级周期的行情。真正的周期反转，还需等待地产风险出清与全球制造业需求共振的曙光。 $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$

钢铁行业早盘围绕中轴窄幅盘整，午后异动，开盘即放量上冲，截至收盘上涨4.22%。其中盛德鑫泰大涨17%，重庆钢铁、柳钢股份等多股涨停。

反内卷概念活跃

钢铁股拉升，武进不锈涨停，首钢股份、盛德鑫泰、柳钢股份、华菱钢铁、方大特钢、南钢股份等跟涨。 今日国内期市黑色金属板块全线飘红，硅铁主力涨近2%。近期铁水产量高位小幅回升，进入淡季后，供应端减量力度不佳；需求侧受高温雨水等季节性因素压制，难有较好表现，钢材阶段性呈供增需减格局，后续库存或延续累积。原料方面，受亏损、环保等因素影响，近期焦煤供应有所收缩，若后续原料价格反弹，钢价或有跟涨空间，但基于钢铁短期供大于求的基本面，价格的涨幅或有限。 一季度钢铁板块由于高频盈利修复以及供给侧的行政化限产预期而表现强势；进入二季度后，尽管钢企高频利润延续改善，基本面的走势相对平稳，但连续下跌的钢价表明市场对后续钢铁需求和盈利的展望并不乐观。同时，中美贸易摩擦增加了宏观不确定性，市场普遍预期限产政策的兑现难度加大，进而压制钢铁股的估值。 板块目前整体估值水平仍然较低，且部分优质钢铁企业自身pb水平处于2022年以来的较低分位值。同时行业当前处于利润修复通道，且未来修复空间有望加大。因此，未来若产业矛盾化解后，行业有望迎来估值+盈利水平双修复机遇。 　展望2025 年下半年，成本端弱化的逻辑或延续演绎，细分领域供需格局较好的标的或由于销售价格平稳，经营弹性有望释放。上半年，焦煤让利的逻辑逐步兑现，下半年在西坡、西芒杜等项目投产放量的预期下，铁矿石的宽松预期或进一步确认。同时，相比于钢铁生产全年前高后低的趋势，铁矿石的发运节奏往往是前低后高的，意味着从季节性来看，下半年铁矿也相对更宽松。尽管当前钢铁供需格局偏松，导致铁矿的让利或更多流向下游（表现为钢价的下跌），市场也很难在钢价下跌的过程中整体性的拉升钢铁股；但某些细分品种或由于供需格局较好，销售价格相对平稳，伴随成本端的下行，经营弹性有望释放，或演绎相对独立的上涨行情。 $武进不锈(SH603878)$  $首钢股份(SZ000959)$  $盛德鑫泰(SZ300881)$  $柳钢股份(SH601003)$  $华菱钢铁(SZ000932)$  $方大特钢(SH600507)$  $南钢股份(SH600282)$ 

钢铁板块午后异动，$安阳钢铁(SH600569)$股价飙至2.1元，单日涨5.53%，成交761470手，量比高达4.732，振幅10.55%。30日行情显示，股价从6月5日1.93元震荡爬升至2.1元，累计涨幅8.8%，但盘中波动剧烈，最低探至1.98元。资本暗流汹涌：控股股东安钢集团6月增持3079.88万股，耗资5292万元，持股比例升至67.86%，释放护盘信号。主力资金7月1日净流入430.1万元，但周内散户资金净出逃778.5万元，多空博弈白热化。 基本面撕裂：2025年一季度净利润1829万元，同比暴增103.78%，营收却降12.51%；而2024年巨亏32.71亿元，每股收益-1.139元，埋下深坑。估值层面，市盈率-1.844，动态市盈率82.443（行业均值约15），市净率2.256，泡沫隐现。外部催化上，唐山限产传闻发酵，若烧结机限产30%落地，日产量或减3万吨，供应收缩或推升钢价。概念沾光国企改革、低价股标签，但机构评级挂零，目标价空白，凸显共识缺失。 股民阵营**：“坐稳发车”派押注增持潮与政策红利，“诱多陷阱”派紧盯32亿亏损与高动态市盈率。作为冲锋的钢炮，我认为短期热度可博，限产与增持双箭齐发，2.3元压力位若破，或有脉冲行情。但巨亏历史与82倍动态市盈率是悬顶之剑，只宜闪电战，见红即撤。钢铁战场从无仁慈，高估值就是冷枪——冲锋时热血，退场时需比子弹更快。

午后钢铁板块异动，柳钢、武进不锈直线封板，安阳跟涨5.5%站上2.1元。量比飙到4.7倍，761470手成交堆出1.58亿金额，游资和散户还在玩跷跷板——主力上周净流出778万，散户却接盘1029万。 细看安阳这出戏：大股东安钢集团6月狂扫3079万股，砸进5292万真金白银，持股比例锁死67.86%。嘴上说"信心"，手里忙置换：刚剥离电磁新材公司股权，转头就给子公司塞融资租赁业务。这手"左手倒右手"的财技，配上-32亿的2024年亏损窟窿，总透着点拆东墙补西墙的味儿。 限产风倒是火上浇油。唐山烧结机限产30%的传闻坐实，半数钢厂产能直接掐脖子。可安阳一季度营收降12.5%时，净利竟逆势扭亏，从巨亏4.84亿到赚1829万。成本砍得比钢水还狠，82倍动态市盈率却暴露了硬伤——这盈利能扛住几轮周期？ 所谓"业绩反转"概念底下，18项专利和"金杯特优"招牌晃眼。但看看买卖委托比-0.0969的背离，再看看机构评级表上刺眼的"暂无数据"，就知道资本市场的脚比嘴诚实。那些喊"发车"的怕是忘了，钢铁股历来是轮动行情的末班车，超聚变传闻再疯也改不了吨钢利润薄过纸的现实。 眼下2.1元卡在一年低位区，离2.5元高点还差19%空间。但看看武进不锈涨停板上的窟窿（昨日封单今早蒸发），再瞅瞅安阳自己那根长上影线——早盘冲2.19元又砸回均价线，这波到底是涅槃重生，还是老乡别走的戏码，车间里的高炉烟还没散尽呢。 （秃头敲屏：周期股的暴利永远藏在亏损报表的褶皱里，等风不如算账。）

午后钢铁股异动像一场即兴演奏，柳钢封板领衔，$武进不锈(sh603878)$（603878）盘中直线涨停。单日8%的涨幅与10.7%的换手率，恰似弦上颤音——但真正的乐章藏在年报褶皱里：2024年营收26.52亿同比跌24.57%，净利腰斩64.25%；2025年Q1营收再降33.9%，石化需求疲软如阴云不散。 当市场为涨停欢呼时，我们更该凝视钢管的“锈迹”与“光痕”。武进手握核电、光热发电、超超临界三大高端概念，却困于传统周期桎梏。其矛盾性极具样本意义：高管年内逆势增持2485万股（朱琦、沈卫强合计），可转债募资3.1亿押注高端无缝管项目；但存货周转天数攀升至215天，暗示产能转化阵痛。机构评级分化如同镜像——最低目标价5.4元距现价仅8%空间，最高8.44元却暗含43%涨幅预期。 钢铁股的脉冲从非偶然。中证红利指数40日收益差悄然收敛至-0.4%，资金正潜入低估值洼地。但真正的价值锚点不在板块β，而在企业穿越周期的α基因：武进外销收入逆增56.82%，印证海外高端市场突破；AA级主体信用与5.83亿经营现金流筑起安全边际。当下26倍PE看似高企，实则包含对“钢管高端化”的期权定价。 短期博弈者只见炸板懊恼，长线持有者却听见钢管的回声——当新疆煤化工千亿投资重启，当光热电站反射镜阵列铺向戈壁，这根连接传统与变革的金属管道，终将在时间淬炼中奏响复利强音。

钢铁板块午后异动，$武进不锈(sh603878)$直线涨停，涨幅8.09%，量比6.829显资本涌入。然业绩承压，2024年营收降24.57%，净利润跌64.25%，石化需求疲软如影随形。高管增持显信心，但如老子云：“福兮祸所伏。”短期狂欢或藏泡沫，投资者当戒慎，静待行业涅槃。

钢铁板块午后异动，柳钢股份、武进不锈等直线涨停，重庆钢铁跟涨10.16%，收于1.41元。成交量激增至474万手，成交额超6.5亿元，量比达8.3，显见资金涌入。但细看基本面，市盈率-3.9，动态市盈率-26.6，揭示亏损困境；市净率0.76，股价跌破净资产，叠加“破净股”标签，暗示市场低估。流通市值117亿，总股本88.5亿股，低价股属性（一年最低1.02元）吸引避险资金，正如股评所言：“高低切换，买入流通性低的低价股，这是一种避险的信号。” 新闻线索交织：唐山环保限产传闻推升板块，主力资金连续净流入（7月1日632万元），融资余额增至1.34亿，环比涨6%。公司动作频频——2025年衍生品交易计划锁定铁矿石、热卷风险，10.8亿收购4100mm宽厚板资产，强化产能。但一季度营收66亿同比降14.5%，净亏1.17亿，凸显行业周期压力。高管年薪不足30万，持股稀少，治理结构待考。 价值投资者眼中，巴菲特的“护城河”理论在此闪光：公司获高新技术认证、“金杯优质产品”荣誉，产线覆盖热轧薄板至螺纹钢，多元产品缓冲单一风险。国企改革与混合所有制背景，赋予成本管控优势，正如其坦言：“钢材价格下降降低采购成本，对业绩有积极影响。” 但长期主义需直面挑战：普钢行业产能过剩，环保政策加码，AH股溢价波动（港股单日涨超130%），易陷量化资金短炒漩涡，股评惊呼“量化疯了”恰是警钟。 主观观点：涨停狂欢莫掩深层裂纹——亏损、周期波动与低效治理是硬伤，但市净率低位与风险管理布局（如衍生品对冲）埋下反转种子。作为价值信徒，我宁守“捡烟蒂”哲学：低吸破净标的，等待行业出清，而非追逐一日游行情。

钢铁板块午后暴动，柳钢股份涨停领衔，$安阳钢铁(SH600569)$单日飙涨5.53%。数据背后藏玄机：控股股东安钢集团6月斥资5292万猛增持1.07%股份，控股权升至67.86%——这绝非寻常操作。一季报更露端倪：营收虽降12.51%，净利润却逆势暴增103.78%，实现扭亏。动态市盈率82倍的高水位，暴露市场对“业绩反转”概念的狂热押注。 并购视角下，安钢的国企基因与“双百企业”标签是致命诱惑。唐山限产传闻发酵，烧结产能或压减30%，供给侧收缩将推升钢价。更值得玩味的是其资本动作：转让电磁新材子公司股权、控股子公司开展融资租赁，资产腾挪意图明显。流通市值60亿全流通的结构，恰是跨境资本猎食的理想标的。 但暗礁潜伏：散户资金近期净流入1029万，游资却撤退251万，股评中“诱多”“韭菜”之声不绝。钢铁股历来是轮动行情末班车，年内振幅仅10.55%，流动性困局可能扼杀大额并购。 我的研判：这场增持是资本大戏的序幕。安钢集团或为后续混改铺路——引入战投、资产注入皆有可能。短期博弈限产政策，中长期吃透国企改革红利。风险在于82倍PE与行业强周期性的错配，投资者当以并购思维布局：锚定2.3元压力位，忌追涨。

午后这市场没啥改变 依旧是指数维持墨迹震荡，个股继续震荡杀跌 创业板午后还有分时新低，大盘也翻绿 今天没啥看点 近期活跃的军工，稳定币，脑机接口，半导体，光刻机等今天都是跌幅居前 他们集体的退潮，所以市场亏钱效应还是比较明显的 今天涨的都是一些冷门轮动的板块 钢铁，硅能源，光伏，煤炭，水泥，预制菜等涨幅居前 都是轮动为主，很难有持续，看看就行 这行情还是在近期反复活跃的板块中找低吸机会 其他都没法做。

午后情绪修复好上好昨天洗盘后强势涨停，不过明天要注意下，高标了

7月2日，沉寂已久的钢铁板块午后强势拉升，柳钢股份 $柳钢股份(SH601003)$ 、武进不锈 $武进不锈(SH603878)$ 等多股直线涨停，华菱钢铁 $华菱钢铁(SZ000932)$ 、首钢股份 $首钢股份(SZ000959)$ 等跟涨，市场关注度显著回升。 消息面上，唐山地区拟于7月4日至15日实施减排限产措施，成为本轮行情的核心催化剂。 据Mysteel调研，唐山12家钢铁企业（产能占比60%）已收到限产通知，若政策落地，烧结矿日产量将从27万吨降至24万吨，产能利用率由83%降至70%，预计日均影响铁水产量约3万吨。 作为全国钢铁重镇，唐山限产直接引发市场对供给收缩的预期，驱动钢价及钢铁股估值修复。 行业基本面仍承压。5月钢铁行业PMI为46.4%，环比回落4.2个百分点，重返收缩区间，显示需求疲软态势延续。 分项数据显示，钢厂生产回落、库存去化放缓、钢材价格震荡走弱，但受益于原料端铁矿石、焦炭价格大幅下跌，钢厂盈利空间有所修复。 数据显示，今年以来原料成本降幅超20%，为钢企利润提供关键支撑。 分析指出，当前钢厂利润改善主要依赖成本让利，而非需求端驱动。 若后续粗钢产量调控政策实质性落地，行业供给端收缩将进一步压制原料价格，同时改善供需关系，为钢价提供上行动力，从而释放更大的利润弹性。 但需注意的是，6月钢市需求或延续弱势，供给端收缩力度将成为行情持续性的关键变量。 市场认为，本轮钢铁股上涨反映的是限产预期下的供需再平衡逻辑，但在地产投资低迷、基建用钢需求增速放缓的背景下，行业结构性拐点仍需观察终端需求复苏及政策执行力度。

7月2日，小盘调整。截至13时29分，“指增之王”$中证2000增强ETF(SZ159552)$ 跌1.24%，交投活跃，换手率达19.89%，Wind Level2实时行情显示，盘中再获净流入超1500万元。据中国银河证券基金评价数据，招商旗下中证2000增强ETF(159552)上半年净值增长29.18%，同类型排名1/33，在三个维度的排名中均位于首位。 中金公司发布研报表示，年初至今小盘风格好于大中盘。年初至今A股市场偏大盘的上证50指数上涨1%，沪深300指数基本持平；相较之下偏中小盘的中证1000和中证2000分别上涨5.4%和13.5%。认为中短期产业趋势、宏观及流动性环境、资本市场建设方向、估值及拥挤度对比等因素仍有利于小盘风格演绎。