2024年5月6日受邀请前往香港参加一个港府投资新资本投资计划（CIES） ​而作为香港首个宣布为（CIES）达成和跨行业专业伙伴战略协作的银行（汇丰银行）其合作伙伴包括多家知名会计事务所和资产管理公司，为覆盖申请人在（CIES）申请全流程中的各种需求，以满足内地投资者和全球投资者在全球化投资布局上提供全新的便捷化综合金融服务方式！ 【综合金融+特色产品】 从上图中，我们能够清晰地发现汇丰银行在对内地高净值投资者的调查报告当中，清晰的为其做了用户画像。这个用户画像包括高净值客户除去投资的产品项目及方向以外，还追加了其子女教育、医疗等全方位的调查结果。我本深耕金融机构业务发展战略规划和行业研究长达十余年，借鉴了发达国家和发展中国家发展路径和金融服务的基本业态经验后认为，综合金融的模式将是未来全球化金融机构服务于基本普通客户和高净值客户都必须要具备的业务模式！ 正所谓：“得场景者得生态，得生态者得天下” 什么叫得场景者得生态？ 金融机构在服务于高净值客户和普通客户的过程中，需要搭建一个场景，而这个场景是作为客户方面，他需要得到或拥有或应用的契机，当这个契机建立之后也就意味着其场景的建立，类似于我们需要搭建一个大型的“综合金融商场”，而这个“综合金融商场”本质上是一个“消费场景”，当你的客户拥有这个消费场景的之后，便可以通过“综合金融”产品的优势，构筑其“消费生态链”！而当消费生态链形成的时候，则任何一家金融机构的客群都离不开这家金融机构几乎所有的业务，这其中包含资本投资、子女教育、健康医疗！当生态构筑完成之后，也意味着其金融机构所拥有的客群，都会以终身陪伴式、传承式的发展模式与其提供服务的金融机构高度绑定！这将给金融机构带来巨大的客群基础和资产总额的巨大增长！ 其实，这个模式类似于内地市场私人银行+家族办公室的发展模式！但是为什么汇丰银行积极响应港府号召开展新资本投资计划？根本原因在于其全球化新资本投资计划的多样性和灵活性，是国内私人银行或家族办公室所不能比拟的，尤其是在资产项目投资方面，接下来我会和大家简单讲述资本投资项目的多样性和灵活性体现在哪里？ 大家可以详细看上图所示，这里不做更多阐述，目前南方東英在香港市场的跨境ETF产品极其丰富，不论是场内股指1-2倍做多做空ETF、香港恒生科技ETF、还有**ETF（新型产品）可以供内地投资者选择，同时，除去单一投资品种之外，还可以享受到汇丰银行提供的子女教育、医疗健康等一揽子服务，我本人把这种服务称为“综合金融”服务！ 当然内地不少的头部金融机构也一直都有在做“综合金融”服务，其实本质上同质化严重，差异化并不明显，但是唯一的亮点在于（汇丰+南方東英）在新资本投资入境计划当中所提供的特殊服务，是很多内地金融机构所不具备的，那便是全球化投资的便利条件和灵活性，这一点我相信懂得朋友都能立刻理解。 ​ 也就是说，当你拥有一个汇丰银行的账户，同时购买南方東英或汇丰银行自身的相关产品，达到一定额度，便可以更便捷更安全的享受到其资产在全球化投资布局过程中的“便利性”，不论是权益类投资还是固定资产投资，都可以实现“便捷、安全、省心、省力、又省时”。u的综合金融服务！ 香港投资推动署署长为今天的发布会做了开场演讲。 我坐在现场第一排，全程听下来，能够清晰的感受到港府对于目前香港市场与内地市场开展更多“综合金融”服务发展战略的实施，抱有更高的期待，香港作为亚洲金融中心，依旧有着不可撼动的地位，在不可撼动的地位背后，更多的是市场可挖掘资源的潜力与空间，当前受制于各方面的条件限制，很多不错的产品并不能够顺利的在内地市场进行推广，这也使得内地高净值客群变相损失了全球化投资的契机，其实对于投资和资产配置本身而言是一种损失和遗憾… 未来我相信随着“金融强国”战略的不断纵深发展，出海远行是必然的选择，不论是中资金融机构，还是海外金融机构，一定都会秉承“走出去+引进来”的总体思路不动摇！持续推进和优化内地高净值客群“走出去”来港展业，同时也会吸引海外高净值客户“引进来”来港展业！ 我也希望在“金融强国”的大战略方针指引下，香港作为亚洲金融中心，汇丰银行作为亚太地区重要的金融机构，南方東英作为头部特色产品的开发者，大家能够共同携手，真正发挥“人无我有，人有我优”的特色，在同质化竞争的环境中，杀出一条独特的差异化路径！ $汇丰控股(HK00005)$ $恒生指数(HKHSI)$ $渣打集团(HK02888)$ $花旗(USC)$

引言：没有什么胜利可言，挺住就意味着一切！—（奥地利诗人）里尔克 看到本次披露的一季度业绩快报后，第一反应就是预期之内，最近不少朋友和投资者让我预测一下平安银行一季报的情况，我说营收负增长，利润微增长，息差可能继续下滑…果然在披露之后基本上和我预测的结果接近，唯一的“意外”就是利润微增长，说实话利润小幅度负增长，在当前的情况下也是不奇怪的。 文章开头我用了奥地利诗人里尔克的这句诗来表达我对本次一季报的感受！因为平安银行依旧贯彻了优先披露一季报的传统习惯，而我为什么要用这句诗？原因是在本月陆陆续续的上市银行都将发布2024年一季报，可以遇见的结果是不少的银行一定会出现以下几个特征：（1）营业收入负增长、（2）净利润微增长或小幅度负增长（是否要负增长这个要看各家银行自己的想法）（3）净息差将会持续下滑态势，不少银行可能净息差会跌破1.4%，甚至个别银行净息差会跌破1.2%的！ 而对于平安银行来说，在整个行业和宏观环境的影响下，只要能够在行业中稳得住、扛得住、熬得起，就已经非常不错了！所以我用了“以稳为先-再谋发展”的核心概述，作为本次一季报的标题。相信后续披露的上市银行，在总体经营指标上均会出现一定程度的波动，所以一季报看下来平安银行一定不是表现最差的银行，当然也不是表现最好的银行，在股份制银行中我可以预判，能够依旧排在中上游水平，现在我们一起来看看本次一季报有哪些值得我们关注的内容！ 综合数据：该行实现营业收入387.70亿元，同比下降14.0%，环比增长4.6%；实现净利润149.32亿元，同比增长2.3%。资产总额57,293.98亿元，较上年末增长2.5%。3月末，不良贷款率1.07%，较上年末上升0.01个百分点；逾期贷款余额占比1.42%，与上年末持平；拨备覆盖率261.66%，核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别上升至9.59%、11.26%及13.79%！（其他具体的数据大家可以查看业绩报告）我截取了有意思的一个点，如下图所示： 点评：我在2023年年报点评中写出（平安银行在主动收缩其资产负债表，主动减少和砍掉了一些贷款产品和投放的增速，（当然也可能是社会融资需求意愿不强烈）所导致的。我个人觉得在当前整个资产荒的大背景叠加整个大环境消费和投资依旧疲软无力的状态下，平安银行减少规模增速是考虑到对于整个社会经济的发展状态的考量，所进行的阶段性动态调整。相比于同业国有大型银行（工商银行、建设银行、中国银行、农业银行，交通银行）动辄在过去双位数的资产规模增长相比之下，明显能够直观的感受到平安银行在放慢脚步） 果然从一季度披露的数据来看，总资产规模增速只有2.5%，与2023年一季报总资产规模持平，继续放慢脚步的战略方针并没有发生很大的变化。说明平安银行认为就目前宏观经济依旧处于“弱复苏”阶段，在（宏观疲软+资产荒+息差下降+同业内卷）带来的多因素影响下，总体市场环境依旧没有出现明显的改善迹象，平安银行继续保持着“慢跑”的节奏，待到复苏出现强劲势头之际，可能才会考虑开始新一轮的扩张周期。当前阶段“以稳为主”！不过在这个阶段对于平安银行来说也未必是一件坏事，当前全行组织架构调整完成不久，各部门和业务条线正好可以借助这个阶段，进行对新组织架构运行机制的磨合，以此为未来1-2年可能出现的新一轮扩张周期做好准备！ 息差方面：2024年Q1单季度息差为2.01%，2023年Q1单季度息差为2.63%，2023年Q4单季度净息差为2.11%，2023年全年净息差2.38%，同比2023年Q1下降了62个基点。环比2023年Q4下降了10个基点。 点评：从这个净息差同比和环比的下跌幅度来看，其实还是很夸张的，这个问题我个人判断，绝对不会是平安银行一家银行会出现这类情况，而是整个中国银行业都将会在2024年一季度爆发此类问题，不排除更多银行下降幅度会更加严重，自2023年上市银行年报业绩发布之后，我们发现不少的银行净息差跌到了1.3%-1.5%的区间，这还只是截止年报的情况，后面一季度可能有的银行净息差要跌破1.3%了！ 就像我之前说的银行，之前平安银行“高举高打”净息差始终保持在上市银行前列的水平，由于基数本身就要比其他银行高，只要合理的控制好负债端成本稳中有降，压缩营运成本的话，一定能够在本轮降息周期结束之前笑到最后！近日央行也已经对外表示了要推动存款利率进一步市场化，稳定银行负债端成本，和净息差，以此来帮助银行在服务实体经济领域发挥可持续动能！我想有关部门也已经注意到了整个银行净息差所面临的问题，之前反复强调的守住系统性风险的底线是1.8%，现在一路下滑到1.5%以下，这已经严重违背了央行的政策意图，试想一下如果再往后一段时间内，连平安银行的净息差都继续不断下滑至1.8%附近的话，那么之前1.5%上下徘徊的不少银行又将面临怎样的挑战和风险？本人预计本轮降息周期正在接近尾声，有关部门会在上半年推出一系列稳定负债成本和稳定净息差的政策措施，正所谓：“瘦死的骆驼比马大”！平安银行以空间换时间，空间为息差与同业相比，时间则是政策措施的推出！ 房地产贷款方面：承担信用风险的涉房业务主要是对公房地产贷款余额2,598.57亿元，较上年末增加45.35亿元。其中房地产开发贷851.78亿元，占发放贷款和垫款本金总额的比例为2.4%，全部落实有效抵押，平均抵押率44.6%，96.3%分布在一、二线城市城区及大湾区、长三角区域;经营性物业贷、并购贷款及其他合计1,746.79 亿元，以成熟物业抵押为主，平均抵押率50.9%，93.0%分布在一、二线城市城区及大湾区、长三角区域。2024年3月末，本行对公房地产贷款不良率 1.18%，较上年末上升0.32个百分点。【2023年3月末，本行对公房地产贷款不良率为1.22%。较上年末下降0.21个百分点！2023年末对公房地产不良率为0.86%，较上年末下降0.57%】 点评：整个地产行业依旧面临着很不乐观的情况，叠加受到某大型地产公司龙头所带来的情绪和预期影响，平安银行在房地产贷款中的不良率有所反弹也是情理之中，总体上看平安银行在房地产贷款方面的不良率控制在同业中对比来看还是比较稳健的，唯一不足的就是总规模依旧比较大，我个人判断这一块持续压降的空间已经不大了，既要积极响应政策号召，同时又要控制其风险管理，这个难度还是很大的，平安银行唯一能做的就是尽可能多的做到“风险提前预警”，耐心熬到地产行业出现复苏的阶段吧！毕竟这是大宏观格局上的事情，很少能做到置身事外不受影响。 手续费收入及其他数据：如下图所示，这一块本次阅读一季报给我的感受是要给平安银行点个赞！我翻阅了过去的报表数据发现，本次对于其他数据波动所带来的影响做出了逐一的说明情况，同时数据披露的详细信息相比较同业是很详细完整的！ 点评：在当前银行业各类经营指标受到行业共性所带来的影响下，平安银行依旧能够做到尽可能详细的披露各项数据，并主动向市场与投资者阐明相关情况和说明原因。在信息披露方面这种做法是非常值得肯定的！因为主动披露原因，要好过与市场各方自己解读，从而产生避免误读的可能性也会减少！我就在这里不过多解读了。 AUM及财富管理等数据：由于2023年年报刚刚披露不久，2024年一季报所展现出来的AUM、财富管理、代理保险等各业务条线的数据波动并不是很大，所以这里也不做过多解读分析，我们等待2024年半年报在进行解读和分析。 2024-2026年股东回报计划：如下图所示： 在2023年的年报当中，平安银行完成了对2021年至2023年度股东回报计划的承诺，将分红比例上调至30%，当前平安银行已经完整的披露了2024年至2026年的股东回报计划，其中可分配利润为10%至35%之间，相比上一期股东回报计划的不同点是由之前的不低于40%，调整成为10%-35%之间！ 点评：为什么我会将这两份股东回报计划放在这里跟大家进行一个对比，原因是很多投资者也许会认为平安银行会在股东回报计划与上一期股东回报计划在利润分配上留有一定的操作空间。所以我觉得这里有必要跟众多投资者做一个我的解读，当前整个上市银行的最高单家银行的分红率上限为35%，所以在新一轮股东回报计划当中完全没有必要按照40%进行设定，今年披露的不少上市银行年度分红预案中，我们看到有一些银行的年度分红率出现了一定程度的小幅下降，这种小幅下降并不意味着分红能力的衰弱，而是根据自身经营状态和发展需求作出的相应调整，在2023年年度业绩发布会上，冀行明确表达了，提高分红的原因是在与自身有能力进行分红，同时在资本市场悲观时期给股东们的“最低消费”，以此表达了平安银行在股价低迷时期依旧重视股东回报的决心和意愿！ 本人预计未来三年，平安银行年度股东回报计划是可持续发展的，我们要知道在如此行业都过苦日子的背景下，平安银行敢于在2023年度大比例提高分红比例，就意味着未来当行业进入新一轮扩张周期时，平安银行将有极大的概率在原有的基础上，力争将分红比例提高至35%！以此更加突出平安银行在未来三年的投资价值！ 结语：自中国资本市场第三次颁布“国九条”之后，相关媒体也对我进行了专访，我明确表示在新“国九条”颁布之后，中国资本市场投资生态与市场风格将会发生重大的转折！近日资本市场不少以高股息+低估值的上市银行，均出现了持续性的上涨，国有大行纷纷创下历史新高，其中股份制银行中信银行连续两日涨停板，各类城商行也持续单边上涨，估值修复的态势正在进一步演变！ 平安银行作为银行业过去改革发展中的一匹黑马，也一度成为上市银行的“明星”银行股，想必在本轮重大资本市场深化改革的背景下，未来依旧能够依靠自身独特经营思路与综合金融的优势，和对行业发展与宏观环境准确敏捷的感应，而重新获得资本市场的青睐！ 截止4月19日周五收盘，平安银行市盈率（PE）仅为4倍左右，各项估值指标均处于历史低位，其投资机会与价值有目共睹！希望大家耐心等待寒冬过去，期待迎接春天的来临！ $平安银行(SZ000001)$ $招商银行(SH600036)$ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $中信银行(SH601998)$ $工商银行(SH601398)$ $建设银行(SH601939)$ $农业银行(SH601288)$ $交通银行(SH601328)$ $兴业银行(SH601166)$ $杭州银行(SH600926)$

引言：文明华夏五千年，最记南湖树帆船。举斧挥镰开大宇，驱霾拨雾见晴天。峥嵘岁月长征路，砥砺风云强国篇。盛世昌隆心不改，扬鞭催马再争先。—庆祝百年华诞 文/张国安（摘自） 在刚刚召开的十四届全国人大二次会议中，政府工作报告中指出“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”。这是“五篇大文章”首次写入政府工作报告，也是对中央金融工作会议关于建设金融强国战略的具体部署！ 平安银行近年来，坚守金融企业使命担当与责任，坚决贯彻高层战略部署，坚持把金融资源投向经济社会发展重点领域和薄弱环节，持续推动新产业、新模式、新动能的发展。全力贡献“平安力量”做好“五篇大文章”，以科技创新赋能金融服务，助力经济高质量发展！ 【宏观环境】持之以恒落实“五篇大文章”平安一直在做！ 过去数年时间，整个中国金融企业在经济高速发展的过程中扮演了十分重要的角色，现如今整个中国经济进入了新一轮周期，从过去传统低端制造业发展，逐渐加速过度到以科技创新为主要核心技术领域的发展，这是整个发展中国家经济体在换挡至发达国家经济体过程中必然要发生的事件，以绿色金融推进新能源产业链大爆发，以科技手段赋能金融产品和服务助力实体经济转型升级。 以科技创新引领现代化产业体系建设。要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能， 对内：我们需要把庞大的金融资源精准投放到国内中小微企业手中，帮助它们加快新旧产业技术的迭代升级。 对外：以科技引领创新产业发展，辐射全球市场，在绿色金融、科技金融、数字化金融等多个领域开展广泛的行动。 从而实现内外“双循环”的战略部署，而在这个过程中我们不仅需要“硬实力”，同时我们还需要“软实力”！而国内金融企业则扮演着重要的“软实力”，平安银行作为国内头部股份制银行的代表，始终坚持以“金融为民”作为金融工作的重要目标，为实体经济高质量发展贡献“平安力量”。 【普惠金融】依托科技+金融手段，全力支持中小微企业高质量发展！ 近年来，受到国内外诸多因素的影响，我国中小微企业经营面临着巨大的压力与挑战，在这个困难的阶段，平安银行充分发挥自身优势和资源，在普惠金融领域取得了显著的成效。 在过去几年时间里，平安银行在普惠金融领域推出“真普惠、真小微”的战略打法，为实体经济提供更加丰富便利的金融服务。 当前，我国中小微企业涵盖的行业结构非常广泛和复杂，如何才能更加精准高效的解决中小企业在日常经营管理过程中遇到的难题？ 这得益于早些年以“金融+科技”为战略指导方向的平安银行，走出了一条科技赋能金融，助力实现企业智能化、数字化经营的特色之路，在服务上通过人机结合、线上线下打通的方式，服务更多普惠客户群体，拓宽对小微客群的覆盖面。为小微企业提供综合化的金融服务。在产品上，平安银行不断丰富供应链、产业链科创成果等多维度经营数据，全方位识别和认定客户经营情况，同时针对分支行所在地特色行业、市场、商圈，结合地域及行业、产业特点进行产品定制化设计，为小微客户提供更加贴合其经营特点的金融产品与服务，真正做到解决普惠型小微客户缺乏抵质押物等融资难、融资贵的一系列问题。 （平安银行2023年）年报数据显示： 截至2023年9月末，平安银行普惠型小微企业贷款（单户授信1,000万元及以下不含票据融资的小微企业贷款）余额达5,830.66亿元，较上年末增长10.4%，其中信用类余额883.10亿元，占比为15.1%；累计户数达105.4万户，其中贷款金额在100万元以下的户数占比85%，小微企业主和个体工商户占绝对主体；2023年1至9月新发放的普惠型小微企业贷款加权平均利率，较2022年全年下降1.14个百分点 2023年，本行供应链金融融资发生额13,331.85 亿元，同比增长14.1%。已在智慧车联、智慧制造、智慧能源、智慧农业、智慧基建、智慧物流六大产业领域落地多个创新项目，支持实体经济融资发生额累计超1万亿元。 在全面贯彻落实普惠金融战略的工作中，不论是中小微企业，还是银行自身都也面临诸多痛点，比如数据的安全性、账户如何切入、企业与银行之间的信息信任风险等。这其实一方面是来自技术层面的局限，另一方面更多是因为人们对于“科技+金融”的这种模式认知依旧是比较匮乏的，所以在认知匮乏的阶段，不论是企业还是银行，都面临着一些普遍问题：企业可能由于资金周转、数据信息采集问题阻碍了生产和发展潜力的提升；银行可能由于没有准确高效的捕捉到潜在有需求的客户群体，从而错失了服务于企业的机会， 在这样的大背景下，银行要从原本的只提供基础**服务的角色，逐渐承担更多样化的职责，即对接企业与产业类资本的合作，对外输出给客户与合作伙伴提供有助于生产经营的能力。只有这样才能够尽可能的捕捉到各个行业发展中所缺失的部分，从而通过银行自身的技术手段和配套产品进行精准投放！在这一系列的问题上，可以依托综合金融优势的平安银行将会更积极主动的去拥抱和挖掘普惠金融领域需求。 普惠金融是纵观全局的重要举措，平安银行依托“综合金融”战略打法推出涵盖**、险资、保险产品等一揽子解决方案，为中小企业在各个领域提供优质的服务，可见在普惠金融领域，平安银行助力中小微企业发展的强大能力是不言而喻的。 （中国平安2023年）年报数据显示： 截至2023年12月末，平安银行服务普惠型小微企业贷款客户超过 103.22万户，贷款余额约5,721亿元。 陆金所控股累计服务约 2,094万客户，赋能的贷款余额约为3,154亿元，共为15.1万小微企业主提供了无抵押贷款服务。 平安产险打造 “企业安心保” 等一系列小微企业客户专属保险产品，2023年内已为229万家小微企业提供风险保障200万亿元 ;针对外卖骑手等新市 民，2023年日均为新市民提供专属风险保障65万人次，总保额4,225亿元。 【十年奋进】普惠金融十年路，平安初心不动摇！ 自2013年普惠金融上升为国家战略，国家层面始终高度重视普惠金融的发展，过去十年，不论是平安银行还是同业其他金融机构，大家都在利用自身的优势和资源承担着属于自己的那份责任和使命， 当前平安银行已经完成了组织架构的调整，做实分行自主经营的工作思路成为了未来的重点，我认为这将深化平安银行在普惠金融领域的发展，以每一个地区的分行为抓手，上至行长，下至员工都会更加精准和及时的了解掌握自身地区的实际情况，从而为各地区的中小微企业与广大老百姓提供更加精准的金融服务，形成多点开花，突出特色经营，秉秉承一城一行，一行一策的战略宗旨，不断完善自身能力，不断提高服务水平！ 我相信让每个家庭拥有平安、让每个中小微企业拥有平安，是过去十年的经验总结，同样也会是下一个十年的奋斗目标，因为那是平安不变的责任与信念！ $平安银行(SZ000001)$ $中国平安(SH601318)$ $工商银行(SH601398)$ $建设银行(SH601939)$ $农业银行(SH601288)$ $兴业银行(SH601166)$ $中国平安(SH601318)$ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $恒生指数(HKHSI)$

$平安银行(SZ000001)$ $上证指数(SH000001)$ $招商银行(SH600036)$ $中国平安(SH601318)$ $兴业银行(SH601166)$ $工商银行(SH601398)$ 【引言】：不谋万世者，不足谋一时，不谋全局者，不足谋一域。--陈澹然 古人云:“不谋万世者，不足谋一时，不谋全局者，不足谋一域。以顾大局出发，敏锐意识到当前的环境，即时调整战略布局，摆脱不利局面。把握时代大势... 这不禁让我想到了我国近代历史上一个伟大的故事，当年前苏联出兵东北...而我们敏锐的意识到得“东北者得天下”的道理，进行了战略调整，而后才有了后面的故事，这段历史大家可以自行百度。同时，这样让我想到了平安银行自零售转型以来提出诸多口号当中的其中一个“得生态者得场景，得场景者得天下”。​每一个发展阶段都有不同的特点，而在每一个发展阶段中找寻到最合适的战略，谋定而后动才是至关重要的大事！ 平安银行今天晚间发布了2023年年度业绩报告，看到这个报告的第一眼，曾经的画面还历历在目，遥想参加2022年股东大会，关于平安银行分红率的问题，我曾经在会上表达了自己的看法，我认为在大环境容许的情况下，平安银行应当将更大的资本用于公司发展，当大环境不容许的情况下，我坚信！管理层一定会考虑在未来两年内提高分红的！你们要相信管理层...当时我受到了很多人的批评和指责，后来网上也是对我骂声不绝于耳...为什么要提到这个事情，因为本次年报分红是最大的亮点，也是“无声处听惊雷”不鸣则已，一鸣惊人... 这段话写于平安银行2023年三季报点评：【至少从股东层面来说，短期阶段性的收缩，可能带来了经营数据层面的下滑，但长期来看却带来了可持续发展的动能，同时保证了原有股东的权益，也为后续适度提高分红留有一定的空间。（现在30%的分红比例公布...看来我当初从银行全局战略发展的角度提出我的建议和想法是完全贴合实际情况的） 好了，言归正传我们们来看看本次年报我认为值得投资者们需要高度重视的地方！ 综合数据：2023年平安银行实现营业收1,646.99亿元，同比下降8.4%；实现净利润464.55亿元，同比增长2.1%，资产总额55,871.16亿元，较上年末增长5.0%；不良贷款率1.06%，资本充足率13.43%，较上年末提升0.42个百分点。 点评：​​我们看到总资产规模增速全年只增长了5.0%，而2023年9月末总资产规模增长也只有3.7%，从2023Q3披露的财报数据中当时我们就能够感受到平安银行的总体战略发生了巨大的改变，这种改变一方面是新领导班子的调整，业务部门的陆续调整，更能够从资产规模增速的趋势上看到其经营理念发生了微妙的变化，这种变化我用一个成语​休“身”养息来形容！ 为什么是休生养息？平安银行在主动收缩其资产负债表，主动减少和砍掉了一些贷款产品和投放的增速，（当然也可能是社会融资需求意愿不强烈）所导致的。我个人觉得在当前整个资产荒的大背景叠加整个大环境消费和投资依旧疲软无力的状态下，平安银行减少规模增速是考虑到对于整个社会经济的发展状态的考量，所进行的阶段性动态调整。相比于同业国有大型银行（工商银行、建设银行、中国银行、农业银行，交通银行）动辄在过去双位数的资产规模增长相比之下，明显能够直观地感受到平安银行在放慢脚步。 平安银行以往在经济发展良好态势的大背景下，高举高打自然是非常有利的，但是宏观环境疲软之下，再向过去一样高举高打往后的路就走不下去了，同时之前的改革成果也将面临严峻的挑战，与之对应的策略就应该是敏锐的观察到（环境不好+资产荒+息差下降+同业内卷）等一系列扰动因素之后，开始​休“身”养息，耐心等待寒冬过去，而这也为平安银行本次年报大比例提高分红打下了基础。下文我会详细讲述。 ​息差方面：全年净息差为2.38%，同比下降了0.37个百分点。其中2024Q4单季度净息差为2.11%。这种息差叠加资产规模增速放缓总营收负增长也是理所当然的。 图片​ 点评：​息差2.11​%没什么值得大惊小怪的，截至目前为止权威部门发布的数据，当前商业银行息差已经跌破1.7%，这已经跌破了潘行长之前发表的关于守住系统性金融风险的息差底线1.8%的水平。而此次平安银行息差继续下降后，我相信后面陆续披露的上市银行各家息差也会同样面临严峻的压力。 但是我认为息差拐点正在发生转折，2024年3月11日权威人士表示中国贷款利率已降至历史低位，银行净息差降到20年来最低水平！​这个讲话意味着在向市场含沙射影的表达了未来商业银行降息空间已经很小了，大家可以做一个简单的推断，如若从宏观层面不发生调整和改变，那么平安银行一定将在2024年全年内息差面临跌破2%的压力，而当平安银行息差跌破2%的时候，一大批已经踩在红线和跌破红线的商业银行又当如何？我认为这关乎全局战略，需要通盘考量，一味的追求让利是已然不可以持续的！所以息差拐点就在这个区间了，所以不必太过担心，现在可以说是“剩者为王”的阶段，平安银行全年2.38%的息差足矣熬到拐点到来！ 核心资本与不良率方面：核心一级资本充足率已经来到了9.22%，比2022年的8.64%继续提升，不良贷款率1.06%，但2023Q4单季度不良贷款率1.89%，同比上升0.17%，大家都关心的地产公司和城投的问题报告中也披露了，对公房地产贷款不良率 0.86%， 较上年末下降 0.57 个百分点。城投方面继续披露为质量良好，无不良贷款！看到这里很多人肯定不服气！ 点评：本次大比例分红后核心资本会有所波动，但是能够在当前形势下敢于大比例分红，意味着对自身未来高质量发展具备了充足的信心，投资者不用担心因为核心资本不足的问题，启动股权融资，因为如果要干这个事的话，早些年在资本市场给出平安银行接近17倍PE的时候，就应该去做，而不是在给出不到4倍PE的时候才来做，所以我认为，当前管理层对未来平安银行实现内生性增长的目标是充满自信的！ 从目前看不良率实话实说2023年Q4单季度上升幅度较大，已经披露的11家上市银行2024年Q4不良都呈现下降趋势，这一点我觉得暂时不要过早的下结论和找原因，需要进一步观察一顿时间再来看，我认为这种波动不需要过度解读，尤其是长期投资平安银行的投资者，在投资造诣上需要做到用动态的长期视角去看待当前已经发生的问题。我个人不太担心这个细节问题... AUM与手续费收入方面：(AUM)40,311.77亿元，较上年末增长12.4%，其中私行客户AUM余额19,155.15亿元，较上年末增长18.2%、万户，较上年末增长 8.9%，其中私行客户1 9.02万户，较上年末增长12.0%。本行实现财富管理手续费收入65.84亿元，同比增长2.1%。实现代理个人保险收入29.89亿元，同比增长50.7%。代销理财产品上，本行实现代理个人理财收入9.48 亿元，同比下降 5.7%。代销基金产品 上，本行公募基金产品围绕货币权益等方面，本行代理非货币公募基金持仓客户数较上年末增长 13.6%。同时，聚焦顶级私行服务， 持续优化综合金融解决方案，2023 年本行协助客户新设立家族信托及保险金信托规模669.13亿元， 同比增长 22.5%。同时，重点打造高端医养、子女教育、慈善规划等多项王牌增值权益。2023 年，本行累计名医权益服务超 2.2 万单，在线问诊超 9.4 万单。 点评：​整个平安银行AUM继续保持了过去高增长的态势，与此同时新银保战略继续表现亮眼，代理保险收入同比飙升50%，继续夯实了银保战略可持续发展的良好势头，公募基金和个人理财这一块表现中规中矩，根本原因不言而喻，大家都知道现在资本市场的情况，所以这一块手续费收入预计全行业都不会表现亮眼，但是同样值得期待因为一系列改革政策和“新村长”上任必将推动权益类市场引来一波高潮，从而带动这块业务快速恢复增长步伐。 值得注意的是在高端养老、子女教育这些领域平安银行开始展露头脚，这必须得益于与中国平安的“综合金融+医疗健康”的大战略，在累计名医权益服务超 2.2 万单，在线问诊超 9.4 万单的背景下，我们应该去思考，这其中有多少个人客户或企业客户通过综合金融的打法和优势，为整个银行在零售业务与对公业务拓展上，创造了更多的客群资源？ 另外唯一让我觉得需要调整的地方在于平安银行**业务方面的表现确实不令人满意..关于该板块业务我也与有关方面进行过反馈，当然这是个问题，这里我不用过多阐述了，相信应该很快会做出相应的调整！重现平安银行**业务过去的辉煌！ ​股东回报方面：​每10股派7.19元，股息率来到了7%左右，从以往的过去数年的12%一度翻倍再翻倍后来到了30%的分红率，我在上周接受有关媒体记者采访的时候特别强调过，需要格外关注股东回报和组织架构改革方面的问题，今天是年报解读，关于平安银行组织架构调整的分析文章，欢迎大家后续坐等我的雄文... 点评：具体内容看上图就可以了，其实本次大比例分红在预期之中，却也在意料之外！预期之中就是我去年三季度写过的，大环境不好主动放慢脚步，休生养息为后期提高分红做好准备。同时2021年发布的内容中已经明确表示了规划，这也是平安银行管理层一贯奉行“说到做到”的态度！而意料之外的则是一口气将分红比率提高到30%，这是意料之外的事情，关于分红率我也给关方面提过自己的一点点建议，例如：平安银行每年12%的分红率，我们根据自身业务发展和资本运营情况，可以酌情适度每年提高1-5%，一方面给市场传递有强烈的股东回报意识，同时可持续增长的分红率体现了未来更多的“美好预期”！同时资本消耗压力也不会很大。 过去给众多粉丝和投资者我也在反复强调，我认为最好的或者最快的分红提高大概在2024年报的时候..不过现在也不算晚，同时权威部门也鼓励上市公司大比例分红，彰显公司投资价值同时增强股东回报，平安银行要嘛不做，要做就要一次到位！当然这也是平安特有的文化“人无我有，人有我优” ​结语：疾风知劲草，板荡识诚臣。--**《赐萧瑀》 在狂风中才能看出哪一株草木坚韧，在乱世里才能分辨出忠诚与否。投资企业也好与人相交也罢，在遭遇逆境时，才能看出谁是意志坚强，分辨出谁能值得信赖！ 一转眼陪伴和重仓投资平安银行已经过去长达7年时间了，我从一位青涩的青年一路走来，如今也到了而立之年...我的人生宛如平安银行这些年的估值演绎，从低谷到高峰，从高峰到再到低谷...曾经账户上巨幅波动的财富和舆论带给我的压力，令我感到无比煎熬，但同时也无数次的锤炼了我的意志... 至此..我依旧坚定不移的相信中国银行业历史性的投资机会就在现在，而平安银行必将“王者归来”！

下周平安银行将发布2023年年度业绩报告与召开业绩发布会，本人预计2023年年度业绩预期不会太高，纵观整个2023年银行业应该是过去几年，表现最糟糕的一年，也是在经营上压力最大的一年，不过好在这些“预期”已经包含在了当前股价和估值中，所以就算业绩预期不好，也不能阻挡银行板块继续出现上涨，因为当前预期不好是意料之中的事情，既然是意料之中的事情，那么也就没什么必要再继续“悲观”下去… 下周我也会去现场参加业绩发布会到时候会写分析文章出来，欢迎大家关注！相比较过去的2023年业绩表现，建议大家更多的关注其“质量回报双升”的落实效果与平安银行组织架构重大改革后的发展战略！ $平安银行(SZ000001)$ $中国平安(SH601318)$

引言：“踔厉奋发” 踔厉奋发，各尽所能，有此成功。”出自孙中山《中国革命史·革命之运动》 “笃行不怠” 博学之，审问之，慎思之，明辨之，笃行之。”出自《礼记·中庸》 春节即将到来，在过去的一年时间里，我将全部的时间和精力投入到了研究中国平安“综合金融+医疗健康”的长期战略规划上，2023年11月6日我发表了【构筑生态-巩固场景】平安集团深化综合金融打造多元利润中心！的分析文章，文中讲述了什么是“综合金融”。今天我和来讲述平安集团为什么要做“综合金融”？ 【综合金融是平安集团发展的必然选择】始终践行金融工作的“ZZ性”！ 我们都知道中国平安拥有整个金融全牌照，2024年有关方面召开多次高级别会议，提到了金融业改革、金融领域扩大开放、金融强国等一系列战略举措。作为总资产规模超10万亿级别的中国平安来说，未来的发展肩负着重大的使命与责任，在金融强国建设的过程中，海外国际金融巨头们也将纷纷进入中国，现代世界格局的发展过程中，金融的重要性和必要性不言而喻，纵观国内金融行业鲜有能够独当一面的“多面手”金融机构，而能够具备“多面手”潜质的金融机构恐怕非中国平安莫属！ 那么中国平安为什么还要选择这条道路？从中国市场的发展趋势以及国际环境角度来看，这条路是大势所趋。正如**曾经指出的：金融强则经济强、经济强则国家兴。面对复杂多变的国际金融市场，大国之间的博弈最终决定胜败的是金融！而能否打赢战争依靠的是“金融强国”战略中提到的“六个强大”（“强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。”）中国平安在“六个强大”中肩负着强大的金融机构这一要职。我研究对比了全球领先的跨国投行集团、综合金融服务集团。后来发现综合金融的战略能够成功实施的难度是巨大的，这里面有诸多痛点（单一企业牌照不一定齐全、跨行业融合难度较大、监管风险、中后台资源调度效率低下）等一系列问题。而这些问题的背后也能够让我们清晰的看到，成功的案例屈指可数，但凡成功的都是全球领先的综合金融集团。例如（花旗集团、摩根大通、高盛集团） 过去很多年中国平安在整体发展战略上始终践行金融工作的“ZZ性与人民性”在服务于实体经济发展的过程中，平安集团依靠自身优势，为国家过去在有关重点工程上发挥了重大的作用。我本人亲自研究和跟踪了一些案例，由于有关规定，我只能在这简单和大家讲述：XX存储科技有限公司”需要把某公司旗下拥有核心技术的子公司收购合并。该项目为国家“卡脖子”重大项目工程，但因缺资本金、并购资金、经营资金、中国平安利用全牌照优势，旗下子公司平安银行发挥“真投行与真行研”新思想。主动设计结构化产品，最终引入(130亿险资、前期已投入40-50亿，与此同时额外提高在平安银行授信 15亿。)。成为为国家在该项目领域得以获得重大突破提供了坚实的基础！与此同时也为国内庞大的险资资金，如何不断探索助力实体经济提供了标杆性的案例! 截至2023年6月末，中国平安累计投入逾8.27万亿元支持实体经济发展。 截至2023年9月末，平安银行累计向105.4万户小微企业和个体工商户发放贷款，其中85%的贷款金额在100万元以下；累计提供扶贫及产业振兴帮扶资金1032亿元。 【综合金融是平安集团发展的必然选择】始终践行金融工作的“人民性”！ 当前中国平安拥有超2.3亿的个人客户，依托金融+科技+医疗健康的多生态战略体系，为个人客户提供了从多样化金融产品到医疗养老健康的一站式解决方案。近年来依托“综合金融+医疗健康”协同发展的战略，在医疗领域的战略布局也取得了显著成效。 2022年2月为贯彻落实积极应对人口老龄化国家战略，国务院日前印发《“十四五”国家老龄事业发 展和养老服务体系规划》（以下简称《规划》），围绕推动老龄事业和产业协同发展、推动养老服务体系高质量发展。 立足于商业化发展的同时，秉承可持续发展基础的经营理念，协同推进了社会责任的进一步落 实。通过自身资本实力和践行金融工作的人民性，前瞻性的积极应对人口老龄化等社会问题，开展了关于医疗养老产业的投入，为国家和社会在有关方面分担了不少的压力。同时通过“金融+医疗”的协同发展，通过医疗养老生态圈赋能金融业务，相互融合为整个集团在新增客户数量和提高客户粘性上发挥了重要作用。截止2023年9月末，使用医疗养老生态圈新增客户贡献提高30%、客户客均合同提高1.6倍，客均AUM提高3.4倍、 从目前综合金融发展的趋势来看，整个集团依旧拥有庞大的存量客户，内部转化的空间依然很大，这个转化带来的效果是巨大的，不光是从金融产品与服务可以转化到医疗健康领域，医疗健康领域的客户同样可以转化给金融领域，交叉销售和一体化经营服务的体系是中国平安能够做成功“综合金融”的强大核心竞争力。 我认为综合金融更贴切的说法应该是“全生命周期金融”，其含义是一个单一客户所处人生阶段的不 断变化，客户所需要的产品和服务也在不断变化，而唯有不断满足客户需求的企业，才能够最终获的更加广阔的市场竞争，而如何能够高效做到这一点，其实我在之前的文章已经有过讲述，那便是“一个客户、一个账户、多种产品、一站式服务。” 当前正处于金融强国战略的全面实施阶段，整个经济和资本市场都将迎来全新面貌，作为有望成为最具有竞争力的全球领先综合金融集团的中国平安，未来也将伴随着金融业不断扩大开放的脚步更加坚实有力的迈向世界舞台。 中国平安估值创下过去十年以来最低水平，我想这种情况不会持续的时间太久了，在资本市场深化改革，金融强国、打造以投资者为中心等一系列政策支持的大背景下，中国核心金融资产的估值一定会重塑，而中国平安的估值也一定会重塑，在深化综合金融领域的全面发展过程中，它早已经不是一家只会卖保险的保险公司了。而是在未来极大可能成为真正全球首屈一指的本土化综合金融集团！ 文章内容和观点仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，决策需谨慎。 $中国平安(SH601318)$ $中国平安(HK02318)$ $友邦保险(HK01299)$ $中国人寿(SH601628)$ $中国太保(SH601601)$

今天去参观了平安健康管理中心，后面和管理层也进行了深入的交流。过去一年，我将自己亲身经历和感受到的情况与管理层进行了汇报和讨论…. 不论是集团本身，还是集团旗下子公司（银行、证券、好医生、寿险）各业务相关发展趋势情况，聊了我的比较单焦虑的问题…. 百年未有之大变局…很多事情想法很美好，现实很骨感… $中国平安(SH601318)$ $中国平安(HK02318)$ $平安银行(SZ000001)$

中证指数有限公司于2024年1月2日发布中证A50指数。该指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映当前A股上市各行业最具代表性的龙头公司！ 【当前市场】 A股自2024年开年以来出现了连续的下跌，整个市场信心继续受到了严重的打击，在全球股市大幅度上涨的背景下，A股市场出现与全球股市背道而驰的走势，从估值角度来看A股确实严重低估，不论是市场整体的估值水平，还是各行业龙头估值水平，均有明显程度的估值错位，而这种估值错位在悲观市场的预期下会被放大，但从长期视角去看待大约（3-5年）估值修复必定发生！ 毕竟A股已经连续下跌超过3年时间，这在历史上是前所未有的“景象”，巨大的恐慌创造巨大的投资机会！截止1月中旬以来资金净流入A50ETF约3610万元，我预测在悲观预期下开始有资金悄然抄底该ETF，长线战略性布局正在发生！ 【投资机会】 目前A50ETF（159601）所追踪的MSCI中国A50互联互通指数的市盈率（TTM）位于1.28%左右的分位点。其中不少配置中拥有罕见的银行股行业配置，比例达到了13%，而我本人长期战略投资不少的A股上市银行，对该行业的研究长达十余年，（银行）单一行业权重比例位列该ETF第二大行业权重，自然对整个ETF的波动和走势有推动作用！ 目前整个A股上市银行市盈率（TTM）均处于过去十年以来最低水平！同时（中证银行指数）市净率（PB）股市历史百分位一度跌到0%，创下自人类历史上银行业估值最低水平，而该ETF配置的银行股高达8家，它们分别为招商银行、农业银行、工商银行、兴业银行、交通银行、浦发银行、平安银行、宁波银行。 【展望未来】 投资是一件专业和严肃的事情，对于行业研究和个股公司研究不专业的投资者，我本人更倾向让这些投资者布局投资行业ETF或宽基指数等产品，淡化波动平衡心态的同时也能够不错过各行业板块和行业龙头罕见的投资机会，在“注册制”的大背景下，A股IPO数量也会逐渐增加，而真正的好公司，值得我们去长期投资的公司其实是非常少的，美国道琼斯指数十余年的大牛市背后，真正能够带给投资者丰厚回报的只有区区不到30家公司，而如何选择这30家公司，则成为了各大基金公司或专业财富管理团队要为之努力的方向！ A股投资者结构和市场的环境正在发生改变，借鉴全球市场的一些经验，我们会发现投资ETF的发展趋势成为了更多投资者首选的方向，在当前低迷的市场环境下，反转可能随时到来，把握每一次难得的下跌机会，大胆逆势布局！ 相关产品： 场内ETF：$A50ETF(SZ159601)$ 场外联接基金：华夏MSCI中国A50联接基金（A：014530；C：014531） $A50ETF(SZ159601)$ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$ $中国平安(SH601318)$ $隆基绿能(SH601012)$

早上接到了某券商的朋友电话～咨询我两融其他券商的情况，因为他们券商营业部千万-亿级别本周将大面积平仓了…他们准备想总部提交申请能不能降低平仓线比例… $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$ $恒生指数(HKHSI)$

如果$上证指数(SH000001)$ 跌破前期低点..那么我要呐喊，历史上有一次大底部就要来了，今天市场整个情绪加速悲观，还传出两融小作文来渲染市场情绪，这个时刻，要保持理性和冷静！ 看看$沪农商行(SH601825)$ 的走势，各种整个银行板块的走势，我相信这里有少数的板块已经跌不动了，而力挽狂澜重塑信心的只有低估值的板块能够支撑！ $平安银行(SZ000001)$ 也在破9元后完成了见底，我说的！见底了，现在是底部区域，如果我错了，也别骂我不要脸，毕竟不要脸的不止我一个，我的脸不值钱！

【引言】“保险产品永不过时，因为金钱永不过时。”-戴维斯家族（戴维斯-谢尔比） 在我的职业投资生涯中，（银行+保险）这两大行业的股票，几乎贯穿了我整个投资决策，近年来对于保险板块的投资机会和行业发展趋势，尤其是对中国平安，不论是战略发展上，还是个公司业务条线上的理解和认识，我也有自己独特的角度去看待！ 今年11月我参加了中国平安投资者开放日活动，对于整个中国平安在战略发展上提出的很多打法是非常认同的，这种认同是基于我自己对战略转型和升级常年跟踪研究的结果，之后也有不少投资者问我，如何看待当前保险行业发展前景和当前经营情况，我说过保险行业放眼全球都是“常青树”行业，投资保险公司的股票一定要站在5-10年甚至更长的周期去思考问题，过去几年中国平安大力推行寿险改革，构筑综合金融、医疗、健康、养老等战略发展过程中给短期经营情况带来了不少的波动，而我本人始终坚信这种波动是阶段性的，所以在投资过程中并不太在意短期经营情况，投资者应该把目光放长远，而不能只见树木，不见森林。 【塞翁失马焉知非福】利率换挡有望提高保险产品刚需属性！ 恰逢2023年12月13日，中国平安发布了2023年1-11月保费收入，2023年前11月公司累计实现原保费收入7383.78亿元，同比增长4.5%，总保费位居内地五大上市险企第一！其中平安人寿原保费收入4339.49亿元，同比增长6.8%。11月份（单月）平安寿险保费收入同比增长2.9%！这意味着平安寿险业务在经历了9月份低点以后迅速重回正增长！ 从披露的数据我们看到，目前寿险、财险、健康险都取得了正增长，我们都知道7月监管部门出台了（利率换挡）利率3.5%的保险产品将全面下架，从原来的3.5%调降到3.0%，而利率换挡将会给增额终身寿险为代表性的储蓄性保险带来销售困境，从而影响寿险公司的保费收入。 什么是利率换挡？为什么要调降？ 预定利率是保险公司在定价时，根据对投资收益的预测而为保单假设的每年收益率。简单理解的话就是，保险公司每卖出去一份保险，就对应着一笔赔款或者现金价值，相当于一笔负债。当预测投资收益率下滑，很大程度上会带来覆盖保单成本压力增大的问题，导致利差损风险进一步提升，目前整个市场又面临“资产荒”问题，多种因素叠加之下，对于保险公司负债匹配上也会面临同样的挑战。根据银保监会披露的数据：过去一年，险资整体年化投资收益率为3.76%，年化综合投资收益率仅为1.83%，防范化解利差损尤为重要，所以整个行业调降利率是必然要发生的事！ 而市场对于本次利率换挡带来的影响普遍比较悲观，大家认为这种影响持续的时间是漫长的，而我当时认为这种影响会很快的消退，同时多种因素叠加会导致保险产品的“刚需”属性，在未来会随着时间推移变得越来越“刚” 原因就在于以下几点： （1）目前整个宏观上在资产新规打破刚兑的大背景下，整个银行间理财产品收益率不断下滑。 （2）银行存款利率上为了降低银行负债端成本，稳住银行息差的的背景下，存款利率一路也在持续下调。预计未来存款利率下调的预期可能会进一步扩大。 （3）资本市场上过去几年的整体表现不尽人意，情绪悲观。不论是公募基金、私募基金、保险资金、社保基金、个人投资者都出现了很大的亏损。 （4）储户存款规模进一步增加，可投资配置产品的增量资金充裕。 在以上这些问题集中爆发的阶段，我们看到这背后的极大可能是因为，找不到匹配自身风险偏好的金融产品，所以大家把原本可以投资出去的钱都选择放在账户上。但是拉长时间看，如此天量储户存款不可能始终趴在账户上不动，不进行可投资产品的配置（理财、股票、债券、保险）看似错综复杂的环境下，各类保险产品的优势却反而越来越越明显。一方面不光可以获得投资收益，同时还可以享受保险产品本身自带的多样化服务！ 我相信随着时间的推移，保险产品在未来的销售总量上将会继续扩大，从全球视角下来看，我国保险深度相比较全球还有很大空间，全球保险深度6.6%，而我国目前仅有3.9%，单从深度的角度我们就可以看到，整个行业的增长空间是巨大的，所以希望更多的投资中国平安的投资者，要站在长远的视角下来看待中国平安未来的价值和行业发展潜力！ 【深化综合金融“生态圈”】全方位助力挖掘更多客群，全面提高保险产品销售可持续的新一轮增长点！ 目前中国平安拥有金融全牌照 目前整个集团大约2.3亿客户，即每6个中国人中有1位平安客户！当一个客户拥有一个平安账户或产品之后，就会在无形之中参与到“金融生态圈”这个生态链当中，不论是集团业务，还是其他子公司在个人和企业在金融产品与金融服务的过程中，都能够迅速做到“资源互补，协同发展”。给到客户【各类金融产品+各类保险产品+各类医疗健康】的一揽子解决方案！ 在客户资源层面，目前集团大约还有40%-50%的客群是没有被完全打通融入“生态”的。这也为整个集团在未来综合金融领域的发展，带来了巨大的空间，当然这些没有融入“生态”的客户有一些是自身不愿意主动融入的，还有一些是在提供综合金融服务过程中并没有很好的触达到客户，导致存在明显“断点”，这也就是为什么目前要深化综合金融改革和服务的根本性原因，因为目前整个平安集团存量“待开发”的客群依旧非常庞大，在目前的整个宏观背景下，积极夯实提高服务质量，才能够有效的留住存量客户，同时不断的精耕细作挖掘还未开发的客群，才是目前整个金融行业都需要面对的挑战，而各类金融产品的同质化相对严重，而如何能够在一众竞品中被客户牢牢选择？可能除了产品本身以外，更需要站在客户的角度去思考客户的需求，才能够提高客户粘性！ （截止2022年全年）报告中我们可以清晰地看到，集团各自子公司交叉迁徙的新增获客数为2711万人，集团非寿险客户1.7亿，非寿险可迁徙寿险高价值客户2500万，随着社会经济总量的增长和个人财富增长的趋势，我们更能清晰地看到，不论是投资理财，人身保险，财产保险，融资贷款需求都存在很大的挖掘潜力，随着综合金融这套打法的不断深化，各子公司之间，各子公司与集团之间，都将产生一连串配套的的产品和服务！ 大家都知道，其实大多数金融产品，尤其是保险产品的同质化严重，竞争激烈，全行业提供的产品大同小异，如何让客户在同质化下优先选择进入“平安”生态圈（选择平安金融服务）而后留在“平安”场景中（持续深度绑定）这才是综合金融的核心价值！从产品端来说，突出“双化”优势，首先是做到金融产品突破，平安集团联动平安银行、平安寿险、平安财险、平安健康等子公司打造定制化产品，以前是有什么金融服务，客户就只能选择什么服务，现在是客户需要什么金融服务，就给客户定制什么金融服务，重点突出“综合金融”的服务的专属化和多元化！ 从附加值来说：突出“金融+医疗+健康”优势，依靠平安集团“综合金融+医疗健康生态”两大杀手锏，可以为客户提供除保险产品以外的综合金融服务与医疗健康服务！ 目前整个资本市场的环境是比较悲观的，各行业受到不同程度的影响，中国平安各项估值指标均创下过去十年以来最低水平，我想这种情况不会持续的时间太久了，在“活跃资本市场，提振投资者信心”的大背景下，中国核心资产的估值一定会重塑，而中国平安的估值也一定会重塑，它早已经不是一家只会卖保险的保险公司了。在深化综合金融领域的全面发展过程中，能够联动各子公司条线业务，高效统一的发挥好综合金融优势，真正成为全球首屈一指的综合金融集团！我认为当下对于中国平安的估值不能够简单的去按照传统保险公司的逻辑去给估值，而是要站在全球综合金融控股的角度去给出合理的估值， 在今年中报发布会上，平安管理层坚定表示公司的三年寿险改革已经顺利完成，之所以市场和投资者对于当前的情况还有些看不清，根本原因就在于没有深刻理解“综合金融”这套打法将会在未来带来什么样的化学反应，所以与其说关注单月、单季度的保费收入和一些经营数据，不如深刻理解看懂这套打法，我本人认为我看的是比较明白的，所以在过去的日子里我很少过度关注短期经营情况，毕竟投资保险股对我来说是长期职业投资过程中不可或缺的标的资产！ 展望未来，我相信中国平安依托“综合金融”的战略打法，将会把整个集团客群对于保险产品的需求进一步提升，同时单一客户合同数和保费数额也会持续稳步增长，作为投资者我们要在不确定中寻找确定性，这是投资最重要的一个环节！ $上证指数(SH000001)$ $平安银行(SZ000001)$ $中国平安(SH601318)$ $中国平安(HK02318)$ $中国人寿(SH601628)$ $中国人寿(HK02628)$ $友邦保险(HK01299)$ $新华保险(HK01336)$ $新华保险(HK01336)$ $中国太保(SH601601)$

引言：“公承前草创，启后规模，此之…垂之… 【出自】明代朱国祯《涌幢小品曾有菴赠文》 2023年10月24日晚间平安银行发布了三季度业绩报告，整个十月所有上市银行都将集中发布三季度业绩报告，在正式点评本次平安银行三季度业绩之前，我想先和大家聊聊当前市场一些发展情况，然后再来看待本次平安银行的业绩报告，可能会有不同的感受吧。 官方数据披露的宏观经济信息内容：前三季度GDP增速5.2%，拉动GDP的主要力量我们都知道是“消费、外贸、投资”三驾马车， 投资方面：1-9月份，民间投资下降了0.6%，投资之所以还能维持增长，大体上基本上都是国企方面作出的贡献，而拖累最大的点就是“房地产”，1—9月份共投资87269亿，同比下滑9.1%。 ​外贸方面：1-9月，中国进出口总值是30.8万亿人民币，同比下降了0.2%。 其中出口17.6万亿，同比增长0.6%；进口13.2万亿，同比下降1.2%。外贸的下滑在我的预期之内，大约在今年一季度末，我曾开直播讲过，在目前的大环境格局下，外贸可能会出现负增长（数据摆烂）以此来寻求政策的加码。​ ​这样的环境下截止2023年上半年A股上市公司5267家合计总营收约35万亿，同比增长1.48%，约净利润2.95万亿，下降3.29%，这其中只有约51%的企业，实现了净利润的正增长，而剩下的49%的A股上市公司。大体上都遇到了营收下滑+利润下滑的双杀局面。说到这里大家应该会有所感受，也就是不论是宏观经济，还是上市公司各行业的基本面发展情况，都算是喜忧参半，大家都在艰难的维持着还算不错的状态，当然实在维持不住的，也是没有办法的事，当前从经济到企业再到资本市场，都还需要一段时间的煎熬！但是我相信最晚到2024年一季度，整个经济发展的状态势必会有起色，这也为各行业，特别是对宏观经济特别敏感的银行业带来了些许“曙光”，这一点希望大家一定要有信心！ 现在我们来看我觉得需要重点关注本次三季报当中的一些内容： 资产规模：2023 年 9 月末，本集团资产总额 55,163.88 亿元，较 上年末增长 3.7%，其中，发放贷款和垫款本金总额 34,260.92 亿元，较上年末增长 2.9%;本行持续 加大实体经济支持力度，普惠、制造业、涉农、绿色金融等领域贷款实现较好增长。负债总额 50,505.28 亿元，较上年末增长 3.3%，其中，吸收存款本金余额 34,547.96 亿元，较上年末增长 4.3%。 点评：直观看到的情况是平安银行在主动收缩其资产负债表，主动减少了贷款投放的增速，我个人觉得在当前整个资产荒的大背景下，平安银行减少规模增速是考虑到对于宏观经济的发展趋势，所进行的阶段性动态调整，当然相比于半年报披露数据资产规模狂奔的国有大行来去对比的话，就更加能够作证平安银行在主动放慢脚步。 息差方面：2023 年 1-9 月，本集团净息差 2.47%，较去年同期下降 30 个基点，本行持续让利实体经济，不断优化资产负债结构，适度加大低风险业务和优质客群的信贷投放，同时受贷款重定价效应及市场 利率变化的影响，净息差下降。 点评：我觉得在过去一段时间，不论是对公贷款还是零售贷款，都面临了行业“内卷”的情况，各家银行在贷款利率方面的“价格战”打得火热，而平安银行在过去贷款利率方面相对而言，竞争性是比较弱的，这也导致了对于原本高利率贷款客群在一定程度上的选择空间更多了，看细节我们不难发现过去一直比较能打的产品“新一贷” 披露的数据如下：2023 年 9 月末，本行“新一贷”贷款余额 1,313.84 亿元，较上年末下降 24.7%。则更加作证了平安银行在客户选择上正在主动从高收益高风险客群，在保证相对息差的情况下，转移至低风险客群。 房地产与城投债方面：原文报告当中讲述地产风险管理、城投债风险管理的内容比较多，我这里直接列出数据：2023 年 9 月末，本行对公房地产贷款不良率 1.47%，较上年末上升 0.04个百分点。2023 年 9 月末，本集团地方政府融资平台广义口径风险业务余额 1,790.85 亿元(含实有及或有信贷、债券投资、自营及理 财资金投资等业务)，较上年末增加 237.61 亿元。其中，地方政府融资平台(含整改为一般公司类贷款和仍按平台管理贷款)贷款余额 741.05 亿元，较上年末增加69.21 亿元，增幅10.3%，占发放 贷款和垫款本金总额的比例为2.2%，较上年末上升 0.2 个百分点，地方政府融资平台贷款质量良好， 无不良贷款。 点评：过去一段时间房地产、城投债等相关方面的舆论和事件频发，导致市场一度担忧银行业整个行业会因此受到冲击，结合平安银行2023年半年报披露的相关数据和今年三季报披露的相关数据来看，在地产和城投债方面，继续维持了过往低不良率的趋势，这里我需要着重说说我自己的看法，我清楚的知道，市场对于平安银行在地产相关的不良率，始终是不太相信的，这一点已经持续了一两年了，但是走到今天，低不良率的趋势依然保持的比较好，或者说相对稳健，我认为是值得信赖的，有些东西，拖是拖不住的，就像今年半年度业绩发布会，郭世邦行长在会议上所说的，平安银行真的在地产有不良的话，藏也藏不住这么多年吧，所以，在这一点上我还是比较相信的，当然从目前的宏观形势来看，问题真的不太大，后续如何，我们在继续重点关注吧，毕竟我们看到，最近一些地产公司披露“踩雷”的银行机构名单中平安银行均无风险敞口，这也得益于平安银行自身搭建的风险预警系统，提早预警快速抽离。 资本方面：内容较多，直接看上图。 点评：上文中讲到，平安银行主动收缩了资产规模增速，表面上看带来了营收和利润的下滑，但是好的一点是核心一级资本充足率上升到了9.23%，这个在我预期之内，在过去一年多的时间里，我一直以来最担心的就是核充率的下滑，会导致平安银行有启动股权融资的可能性，尤其是在未来一两年的时间里，经济一旦开始出现明显的复苏状态，各家银行势必撸起袖子加油干，而到了那个时候，可能平安银行反而会面临核充不足的情况，这就十分尴尬了，目前平安银行在资产荒叠加宏观经济复苏乏力之际，主动降速，积蓄资本不失为一条好的策略，准备好相对充足的粮草和弹药以应对未来的发展，我觉得也是不错的，至少从股东层面来说，短期阶段性的收缩，可能带来了经营层面的下滑，但长期来看却带来了可持续发展的动能，同时保证了原有股东的权益，也为后续适度提高分红留有一定的空间。 手续费收入方面：2023年9月末，财富管理手续费收入 56.36 亿元，同比增长 10.4%。银保新队伍在职人数超 2,500 人，1-9 月本行代理个人保险收入 28.55 亿元，同比增长 98.3%。设立家族信托及保险金信托规模 500.64 亿元，同比增长 29.7%。代理个人理财收入6.99 亿元，同比增长 5.3%，二是升级公募基金陪伴式服务及“大优选”产品体系，实现公募基金中长尾基础客群的快速渗透，2023 年 9 月末，本行代理非货币公募基金持仓客户数较上年末增长 17.8%。 点评：以上这些数据能够看到一些关于平安银行在大财富管理业务发展上的情况，总体来说在上市银行当中，这一块业务继续保持了比较好的增长，尤其是当前资本市场出现悲观预期和指数3000点保卫战的阶段，公募基金客户数保持高增长，这也为资本市场在未来行情转暖后，在产品销售端提供了大量的客群。 以上这几个点是我比较关注的地方，在这里和大家做个分享，当然今天晚上业绩挂网，网上一边倒的说平安银行业绩崩塌了，单三季度营收双位数下滑，利润下滑，带来了业绩和利润的“双杀”，我说实话，我有预期，因为市场的走势其实已经预料到了这样的一个预期，但是目前平安银行作为比较受到大家关注的银行，第一个发业绩报告，难免会被大家率先关注，可能三季报所表现出来的一些情况，在后续其他的银行当中也可能存在类似的情况，等待全部披露完成，我相信再回过头来看平安银行，反而也不至于像大家在网上说的那么悲观吧！ 关于平安银行每次率先发业绩报告这个事呢，我也和董办方面提过我的一些建议，因为每次先发出来，大家总觉得它可能在某些地方比较差，但是最后全行业披露完再对比，发现其实也没那么差，所以这也会导致平安银行在短时间内被市场“错杀”一波，导致不少投资者和股东无奈，往往是“虚惊一场”，但是历来率先发业绩报告这个事，又是平安银行的一个传统，其实倒也没什么，当然，每次“错杀”的时候，也是为大家提供了难得的投资机会吧！ 反正股价已经跌到这个程度了，单季度业绩的好坏也真的不是那么重要，昨天苏州银行利润增速20%多，开盘一样跌幅3%以上，过去平安银行持续高增速，股价也没能反应基本面，没准明天平安银行反其道而行之呢？ 三季报的事情，就大体上聊到这里吧，下面和大家语重心长的聊聊我内心的一些真实想法和感受吧！ 别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧，目前平安银行近10年以来估值百分位为0，创下自1991年上市以来最低估值，今年以来有关部门为实现“活跃资本市场，提振投资者信心”陆陆续续，大大小小出台了近40条政策措施，但市场依旧是没有任何反应，叠加外资各类舆论导向，反而加速了市场的下跌趋势，而平安银行一度作为曾经北上资金持仓比例占（总股本）比例最高的上市银行，也在这一轮下跌行情中被严重“伤害”，当然平安银行作为我第一大重仓持仓股，我也同样受到了前所未有的“重击”！ 从下图中我们可以清晰的看出，过去数年时间，平安银行的股价表现，几乎95%以上的走势是被外资（北上资金）牢牢把控的，这一点再众多上市银行当中是不多见的，这其中有好的地方，也有不好的地方，好的地方是外资机构在相对稳定的大环境下，对于一家公司的价值挖掘相对来说更加客观和专业，不好的地方在于一旦大环境动荡，则很大程度上成为了容易被“错杀“的首选目标，我们都知道，银行股普遍的流动性要好于其他行业公司，所以在动荡阶段，在先跑为敬的时期…嗯！大家都懂，我就不说破了。 那么对于这个大环境的变化是否会成为常态化发展趋势呢？我个人认为是不会的，毕竟对这方面有一定了解程度的投资者都能感受到，两个超级大国的关系在过去一个季度，发生了深远的变化，从以往的“我守你功”剑拔弩张的气氛，逐渐变化到“彼此共谈”重修旧好的氛围！我认为这种“氛围”的可持续性是要有一段相当长的时间的，“氛围”一旦渐入佳境，外资机构势必要重新回补仓位，A股值得投资的好公司就那么多，该买的终究还是要买回来的，这不是意气用事的事情，毕竟谁不想多赚点钱呢？资本都是逐利的！ 我认为当前外资机构抛售是各种原因交织在一起的结果，而并非是中国银行业或平安银行自身基本面发生了重大的改变！自本月中旬汇金公司买入四大国有银行的股票后，昨日晚间汇金公司继续下场“救市”买入ETF就可以判断，平准基金已经落地开始了，只不过名称不是大家想要看到的名称罢了，依稀记得2015年的故事，当时汇金公司也一度参与“救市”也买入了多家上市银行的股票，这其中就有平安银行，一直到2021年一季度业绩披露后，汇金退出了平安银行等多数银行股。 我知道现在的市场情绪，大家对于业绩的表现和关注度已经麻木了，市场一度上演，业绩已经失效，基本面无效，估值分析无效，利好政策无效等各类“信心”崩溃的情况！ 但是我想说，越是危难时刻，越是困境时刻，我们越要打起精神，此时此刻的估值，已经完全无法反映基本面了，但是我们还要研究分析它，因为黄金终将还是黄金，任你如何炼，真金不怕火炼！ 今年是我从关注平安银行到重仓持有平安银行的第七个年头了，七年时间说长不长，说短不短，但是风风雨雨走过来，这一路上有市场带给我无数的困境，也有投资者带给我无数的嘲讽和谩骂，我始终用实际行动坚定的相信不论是平安银行，还是整个中国银行股，又或是整个资本市场，都将会“承前启后，继往开来”。 坚守是我唯一的“信仰”，七年风雨路，风风雨雨我从未放弃！ 最后我想说： 承前启后数春秋，继往开来壮志求。 世代流传今胜昔，重新崛起气如牛。 $平安银行(SZ000001)$ $中国平安(SH601318)$ $招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $工商银行(SH601398)$ $建设银行(SH601939)$ $光大银行(SH601818)$ $汇丰控股(HK00005)$ $摩根大通(USJPM)$ $交通银行(SH601328)$ $邮储银行(SH601658)$ $中信银行(SH601998)$ $浦发银行(SH600000)$ $民生银行(SH600016)$ $上证银行(SH000134)$ $深证成指(SZ399001)$

张佳男说：A股有时候和婚姻是一样！ 很多人都已经不爱了，却无法分开，根本原因就是成本太高，高到其中一方或者双方都无法接受的地步，所以相比较“成本”来说，就凑合过吧！ 反过头来说A股，已经对这个失望的市场没有任何期待，唯一的期待就是对自己的信心，而绝非对这个市场的信心！ 那为什么还不清仓走人，难道天底下只有A股吗？难道天底下只有她一个女人吗？其实并不是只有一个，而是现在清仓走人，不亚于净身出户，所以，只能只能对自己抱有期待，毕竟我还爱着，也就凑活着过吧…. 有朝一日你说重燃爱的花火？你说宛如回到初恋？我想对我来说也是毫无意义的事情，过了冲动的年纪，爱在不断地消磨殆尽后，留下的只有残存的余温和对牛市的梦魇… $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板(SZ395004)$

引言：恒：音“更”，月上弦。如同太阳刚刚升起，月亮初上弦一般。比喻事物正当兴旺的时候。 【出自】：《诗经·小雅·天保》：“如月之恒，如日之升。” 2023年8月23日晚间，平安银行发布了2023年上半年年度业绩报告。这是A股上市银行第二份正式披露的半年度业绩报告，而已经披露业绩快报的不少城商行和国有银行，总体上各项经营数据看也都是维持相对稳健的发展。 主要经营数据如下：2023 年上半年营业收入886.10亿元，同比下降3.7%，主要受持续让利实体经济、市场波动等因素影响。实现净利润 253.87亿元，同比增长14.9%;。2023年6月末，不良贷款率1.03%，较上年末下降0.02个百分点;逾期贷款余额及占比较上年末实现双降！逾期 60 天以上贷款偏离度及逾期90天以上贷款偏离度分别为0.83和0.67，拨备覆盖率291.51%，较上年末上升1.23个百分点， 2023年6月末，核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为 8.95%、10.68%及13.27%， 较上年末分别上升 0.31、0.28及0.26个百分点！ 先说营业收入小幅度负增长的问题：这个之前的几天，有不少股东问我，我给出的是大约2%-4%的负增长，原因其实很简单，从过去2022年下半年开始，不少银行受到让利的影响，营业收入普遍下滑是行业共性的问题，当然平安银行今年在投资收益端口出现了下滑，也适度拖累了总体营收。 但是在营业收入小幅度下滑的背后，却隐藏着一个好的方面！【2023年上半年，手续费及佣金净收入163.74亿元，同比增长 1.9%。手续费及佣金收入中结算手续费收入 18.54亿元，同比增长7.9%，主要是对公结算业务手续费收入增加，代理及委托手续费收入48.88亿元，同比增长15.6%，其他手续费及佣金收入31.18 亿元，同比增长6.0%，主要是理财管理费收入增加。】 这三大细分领域理财管理、对公业务结算、代理保险收入的增长一定程度上弥补了营业收入的下滑幅度，要知道单看短期的数据可能会发现营业收入下滑了，而三大细分领域随着人均收入的增长，财富管理需求不断提高，人口下降的同时，保险配置会从“可选消费”逐渐转变成为“必选消费”，而这也将为代理保险业务收入提供持续增长，对公业务结算受益于平安银行在过去提出的“三张地图”战略打造全新对公模式下所带来的效果正在凸显，而从行业大趋势来看，未来这三大细分领域也将会是整个中国银行业在转型过程中的必经之路！由此可以判断出，随着宏观经济逐渐复苏，未来平安银行营业收入恢复增长只是时间问题！ 在来说我个人比较关注的核心资本问题：过去上市银行受制于资本约束，很多银行无法达到“内生性增长”的要求，所以不得不采用股权融资，而一旦股权融资必定摊薄老股东收益，在这一点问题上我一直希望平安银行能够实现“内生性增长”！ 报表中我们可以清晰地看到，内生性增长继续保持了增长，目前上市银行中只有个别银行（招商银行）能够做到持续内生性增长，平安银行内生性增长的势头是强劲的！而少有股权融资的银行，长期看市场给予的估值定价始终是较高的！这对于同我一起坚守长期战略投资平安银行的股东们来说，是一件值得开心的事！ 接着我来说说“新银保”战略目前的情况，听说“新银保”队伍已经全新更名为“创新财富管理团队”了！2023年6月末，新队伍在职人数超2000人，非保险营业收入已占新队伍整体营业收入的近五成！而与此同时，代理个人保险收入22.07亿元，同比增长107.2%！我非常看重这个战略的发展前景，据我过去调研银行和集团的情况了解到，目前新队伍与老队伍共同发展的整体水平是不断提高的！按照目前的情况，本人预计2023年末队伍招收人数有望突破3500人！从行业发展趋势看，未来财富管理业务当中不论是理财产品，还是保险产品在个人与家庭中的占比会不断提高！而不断高质量发展的这批队伍将会为平安银行在中收上取得新的突破！ 最后我们来说一下最近一段时间大家焦点关注的房地产行业问题和持续压降息差的情况： 我们看到平安银行在房地产行业的占比降低至8%，不良贷款降低幅度明显，比2022年末大幅度降低0.42%，来到了1.01%！这得益于平安银行在地产的风险的管控上有着比较明显的改善。 目前息差2.55%，比2022年半年报下降0.21%，这个大家都明白，受制于LPR下降及某些因素的影响，整个行业息差水平都是下滑的，但对于息差下滑趋势这个问题我不担心，因为央行的态度已经发生了转变，这个文末会讲到，当前央行最新披露的中国银行业平均息差1.74%。按照平安银行2.55%的息差依旧保持在上市银行息差前列，有足够的空间可以抵御现在下滑的过程，行业息差底部已经开始确认，耐心等待全行业息差回升！ 看完整个业绩报告数据后，我再站在全局战略来讲一下下半年可能会面临的形势，“724”会议召开后，各部门对整个经济刺激的方案将会陆续发布，虽然外部环境依旧保持了比较复杂的局面，但是随着某国各部门重要的人物来华商谈，可以看到虽然表面上外部环境复杂，但实际上大家还是想一起商讨的“搞钱“不论是小生意，还是大生意，只要还能够见面坐下来一起谈，那就是没有问题的！本人预计9月初各行业领域提升信心的方案将全面落地，9月下旬开始进入方案执行阶段，毕竟留给全年GDP目标5.5%的时间不多了。 而银行业作为整个宏观经济的基本盘，如何更加精准有力的服务实体经济，是当前各家银行都需要担当的事情。2023年8月19日央行发布会二季度季度货币政策执行报告专栏中提到，“合理看待我国商业银行利润水平”一文中详细阐述了目前我国银行业在经营过程中面临的形势，这其中谈到了核心资本的补充，净息差等市场普遍关注的问题，而这份报告也预示着整个监管部门对于银行业未来态度的“转折” 【部分原文】近年来，我国商业银行利润保持增长，但净息差持续收窄，利润增速有所下降。商业银行向实体经济发放贷款面临资本约束，化解风险也要消耗资本，我国对商业银行资本充足率有明确的监管标准。商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。 央行的态度已经显而易见，随着**风险已经给出了化解方案，以及房地产行业政策，叠加经济必然要在下半年发力等因素，我认为2023年半年度应该是中国银行业最后的“黎明破晓”时分，财务数据往往反应出来的结果是滞后与政策发酵的，只要宏观方向能够看的清晰，当前所遇到的问题，都是阶段性的！ 在“活跃资本市场+中特估”的战略背景下，我将继续看好平安银行未来各条线业务的发展，同各位投资者、股东及管理层一起努力，帮助平安银行不断迈向“打造中国最卓越、全球领先的智能化零售银行”！ $平安银行(SZ000001)$ $招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$ $江苏银行(SH600919)$ $建设银行(SH601939)$ $浦发银行(SH600000)$ $中国平安(SH601318)$ $中国人寿(SH601628)$ $中国太保(SH601601)$ $汇丰控股(HK00005)$ $工商银行(SH601398)$ $中国银行(SH601988)$ $中信银行(SH601998)$ $光大银行(SH601818)$

所有的证监会的政策里面，跟我们投资银行相关的唯一一个政策就是破净的股票跟行业要限制其再融资，那现在这么多的银行破净可转债强赎不了，如果要限制就会导致银行信贷投放力度继续下滑，从而无法支持实体经济发展！那么怎么办？首先要解决银行股破净问题，然后再再融资才可以启动！如何解决破净？我提议仿造券商板块，国家队猛干！ $上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $太平洋(SH601099)$ $首创证券(SH601136)$ $招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$ $民生银行(SH600016)$ $招商银行(SH600036)$ $中证银行(SZ399986)$ $创业板(SZ395004)$