巨头“微”变，腾讯（0700.HK）能否打好“生态牌”？11月15日，腾讯发布三季报，财报显示，公司Q3实现收入1546.3亿元，同比增长10%；实现净利润（Non-IFRS）449.2亿元，同比增长39%，业绩表现超预期。本季财报还透露出一些新信号，其中，视频号成为高频关键词在财报中出现十次，财报亦首次提及“泛内循环广告收入”（指以微信小程序、视频号、公众号和企业微信为落地页的广告），展现微信生态持续贡献的增长。腾讯独特的连通B端和C端、线上与线下的商业生态一直是投资人关注的焦点。作为腾讯的王牌产品，不难看到微信已经逐步完成从社交产品到生态构建的蜕变，尽管外界普遍认为其商业化探索 “过于佛系”，也因此错失了一些商机。但此次财报于草蛇灰线中，或在揭示腾讯手握的“生态牌”，还远远没有打出王炸。那么真相究竟如何？1腾讯还能不能够“挺身而出”不论是近期几大头部主播和平台相互拉扯、还是中小主播、商家大吐苦水，都能看出中小商家苦平台机制久矣。世界如何吵闹，归根结底都印证了《教父》里那句经典：一切都是生意。红红火火的直播带货，最终大部分利益都流向了谁？是品牌和商家、MCN机构、平台、还是消费者？消费者从“直播带货”中享受了低价，头部主播和MCN赚走了佣

【腾讯董事会将在11月12日批准第三季度业绩】格隆汇9月18日丨腾讯控股：本公司将于2020年11月12日(星期四)举行董事会会议，董事会将于会上通过议案，其中包括批准本公司及其附属公司截至2020年9月30日止三个月及九个月的第三季度未经审核业绩及公告，以及考虑派发股息(如有者)。格隆汇9月18日丨腾讯控股：本公司将于2020年11月12日(星期四)举行董事会会议，董事会将于会上通过议案，其中包括批准本公司及其附属公司截至2020年9月30日止三个月及九个月的第三季度未经审核业绩及公告，以及考虑派发股息(如有者)。

【腾讯控股公布第一季度业绩后 花旗、Jefferies、野村和中金均上调公司目标价】格隆汇5月14日丨机构分析指出，受益于手机游戏和在线广告收入的出色表现，腾讯业绩超预期；预计未来在全球疫情背景下，游戏收入增长动能将会持续，花旗并看好公司在经济下行环境下的防御属性。野村重申腾讯控股买入评级，并将目标价调升6.2%至531港元；花旗维持买入评级，上调目标价7%至530港元；Jefferies维持买入评级，上调目标价至515港元；中金上调目标价2%至412港元，考虑到估值原因维持中性评级。格隆汇5月14日丨机构分析指出，受益于手机游戏和在线广告收入的出色表现，腾讯业绩超预期；预计未来在全球疫情背景下，游戏收入增长动能将会持续，花旗并看好公司在经济下行环境下的防御属性。野村重申腾讯控股买入评级，并将目标价调升6.2%至531港元；花旗维持买入评级，上调目标价7%至530港元；Jefferies维持买入评级，上调目标价至515港元；中金上调目标价2%至412港元，考虑到估值原因维持中性评级。

疫情中的腾讯（00700.HK），B端一次演习，C端双重惊喜万众瞩目的港股之王腾讯在今日收盘后发布了2020年一季报。对于资本市场而言，这是一份令人“欣然收货”的财报。营收来看，今年一季度收入1080亿元，同比增26%；净利润（Non-IFRS）270.79亿，同比增长29%，超出市场预期。（彭博预期为256亿元，non-IFRS）股价来看，本周一腾讯放量大涨4个点，以143亿港元的成交额，一举突破今年1月和2月的高位阻力（410~420），收于435港元/股。随后两天，股价在高位震荡徘徊等待，今日盘中上坡438港元，尾盘逐渐回落。事实上，腾讯的股价已经突破了2018年6月的局部高位，而技术形态上看，多头排列已经形成，有望重回上升通道。但是，在我看来，腾讯股价在本周内突破阻力，所反映出的意义，绝不止财报数据上所体现出来的这些因素。今年一季度突如其来的新冠肺炎疫情，对于腾讯的To B业务，是一次难得的真枪实弹的演习；而对于To C业务，更像是把熟悉的食材、烧出不同的口感。同时，B和C的双轮驱动的模式日渐成熟。总而言之，腾讯经受住了疫情考验，交上了一份超预期的答卷。下面先从To B业务说起。1To B业务的实弹演习2019年12月，腾讯上线了一款线

【腾讯：一季度网络广告业务同比增32%至177.13亿元】格隆汇5月13日丨腾讯财报：网络广告业务2020年第一季的收入同比增长32%至人民币177.13亿元。社交及其他广告收入增长47%至人民币145.92亿元。该项增长主要反映移动广告联盟及微信朋友圈的广告库存及曝光量增加而带来的广告收入增长。媒体广告收入下降10%至人民币31.21亿元。该项减少主要由于宏观经济状况疲弱及体育赛事暂停导致视频及新闻平台的广告收入减少。格隆汇5月13日丨腾讯财报：网络广告业务2020年第一季的收入同比增长32%至人民币177.13亿元。社交及其他广告收入增长47%至人民币145.92亿元。该项增长主要反映移动广告联盟及微信朋友圈的广告库存及曝光量增加而带来的广告收入增长。媒体广告收入下降10%至人民币31.21亿元。该项减少主要由于宏观经济状况疲弱及体育赛事暂停导致视频及新闻平台的广告收入减少。

【腾讯：一季度金融科技及企业服务收入同比增22%至264.75亿】格隆汇5月13日丨腾讯财报：金融科技及企业服务业务2020年第一季的收入同比增长22%至人民币264.75亿元。该项增长主要由于商业支付及理财平台的收入增加，以及通过把握在视频、教育及零售行业的机会而带来云业务的收入增长贡献所致。格隆汇5月13日丨腾讯财报：金融科技及企业服务业务2020年第一季的收入同比增长22%至人民币264.75亿元。该项增长主要由于商业支付及理财平台的收入增加，以及通过把握在视频、教育及零售行业的机会而带来云业务的收入增长贡献所致。

【行情】格隆汇5月13日丨腾讯大股东Naspers涨幅扩大至3.4%，股价刷新历史记录。腾讯控股财报显示，第一季度收入1080.65亿元，同比增长26%，市场预期1014.17亿元；第净利润288.96亿元，同比增长6%，市场预期238.4亿元。格隆汇5月13日丨腾讯大股东Naspers涨幅扩大至3.4%，股价刷新历史记录。腾讯控股财报显示，第一季度收入1080.65亿元，同比增长26%，市场预期1014.17亿元；第净利润288.96亿元，同比增长6%，市场预期238.4亿元。