【沃什发表重要讲话前 交易员加大对冲防范美元持续反弹】格隆汇8月27日｜货币交易员正在增加对美元进一步上涨的对冲。在美联储主席沃什周五于杰克逊霍尔年会上发表重要讲话之前，市场正为美元继续走强做准备。自美国财长贝森特上周出人意料地采取行动支持债券市场、令市场对美元的情绪转差以来，美元已经收复了此前跌幅的一半。芝商所的数据显示，本周迄今为止，57.2%的美元期权交易有望受益于美元兑一篮子主要货币走强，高于上周的43.2%。与此同时，风险逆转指标(衡量期权市场仓位和情绪的指标)的看跌倾向有所减弱，负面情绪大约减少了一半。荷兰国际集团策略师佩索莱表示：“这对外汇市场而言可能是一个具有决定性影响的事件，市场可能不愿建立过多的美元空头头寸。”不过，Spectra Markets的分析师布伦特·唐纳利指出，杰克逊霍尔年会最终可能不会对市场产生实质影响。他认为，鉴于近期美国经济数据，沃什很难采取鹰派立场；而考虑到财政部已经在努力抑制长期收益率，鸽派立场的转变也显得尴尬。格隆汇8月27日｜货币交易员正在增加对美元进一步上涨的对冲。在美联储主席沃什周五于杰克逊霍尔年会上发表重要讲话之前，市场正为美元继续走强做准备。自美国财长贝森特上周出人意料地采取行动支持债券市场、令市场对美元的情绪转差以来，美元已经收复了此前跌幅的一半。芝商所的数据显示，本周迄今为止，57.2%的美元期权交易有望受益于美元兑一篮子主要货币走强，高于上周的43.2%。与此同时，风险逆转指标(衡量期权市场仓位和情绪的指标)的看跌倾向有所减弱，负面情绪大约减少了一半。荷兰国际集团策略师佩索莱表示：“这对外汇市场而言可能是一个具有决定性影响的事件，市场可能不愿建立过多的美元空头头寸。”不过，Spectra Markets的分析师布伦特·唐纳利指出，杰克逊霍尔年会最终可能不会对市场产生实质影响。他认为，鉴于近期美国经济数据，沃什很难采取鹰派立场；而考虑到财政部已经在努力抑制长期收益率，鸽派立场的转变也显得尴尬。

【美元贬值担忧支撑金价 市场聚焦沃什讲话】格隆汇8月27日｜黄金价格周四小幅走高，货币贬值担忧持续存在，同时市场注意力转向美联储主席沃什本周备受期待的讲话。OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示，美元贬值的叙事加上对美国预算赤字的担忧仍在中期内对黄金构成支撑。美国财政部此前宣布扩大对较早发行的长期债券的购买规模，引发美元贬值担忧，金价上周因此上涨逾5%。Wong补充称：“市场正在等待沃什讲话，以更清楚地了解美联储将如何应对当前的经济形势。如果他没有提供具体的前瞻性货币政策指引，那么市场目前对加息的定价很可能基本保持不变。”地缘政治方面，卡塔尔首相将访问德黑兰，重启外交斡旋。美国与伊朗此前相互指责，争议焦点涉及华盛顿承诺通过制裁伊朗贸易伙伴来加大对德黑兰的经济压力。格隆汇8月27日｜黄金价格周四小幅走高，货币贬值担忧持续存在，同时市场注意力转向美联储主席沃什本周备受期待的讲话。OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示，美元贬值的叙事加上对美国预算赤字的担忧仍在中期内对黄金构成支撑。美国财政部此前宣布扩大对较早发行的长期债券的购买规模，引发美元贬值担忧，金价上周因此上涨逾5%。Wong补充称：“市场正在等待沃什讲话，以更清楚地了解美联储将如何应对当前的经济形势。如果他没有提供具体的前瞻性货币政策指引，那么市场目前对加息的定价很可能基本保持不变。”地缘政治方面，卡塔尔首相将访问德黑兰，重启外交斡旋。美国与伊朗此前相互指责，争议焦点涉及华盛顿承诺通过制裁伊朗贸易伙伴来加大对德黑兰的经济压力。

【黄金亚市上涨 美元贬值交易提供支撑】格隆汇8月27日｜黄金在亚洲交易时段上涨。澳新银行研究部分析师在报告中写道，“美元贬值交易”持续吸引投资者买入，使黄金下行空间有限。尽管美国通胀指标仍高于美联储的目标，推动市场提高对美联储在年底前加息的预期，但黄金仍获得支撑。Critical Metals的Tony Sage表示，市场目前将注意力转向美联储主席沃什本周晚些时候在杰克逊霍尔年度会议上的讲话，其基调很可能影响市场对货币政策的预期。格隆汇8月27日｜黄金在亚洲交易时段上涨。澳新银行研究部分析师在报告中写道，“美元贬值交易”持续吸引投资者买入，使黄金下行空间有限。尽管美国通胀指标仍高于美联储的目标，推动市场提高对美联储在年底前加息的预期，但黄金仍获得支撑。Critical Metals的Tony Sage表示，市场目前将注意力转向美联储主席沃什本周晚些时候在杰克逊霍尔年度会议上的讲话，其基调很可能影响市场对货币政策的预期。

【对冲基金在贝森特公布财政计划细节前加大做空美元】格隆汇8月24日｜随着市场等待美国财长贝森特公布旨在应对多年最高借贷成本的新财政计划更多细节，对冲基金正加大对美元的看空押注。这种压力在上周五表现得十分明显。巴克莱伦敦G10外汇交易联席主管Torsten Schoeneborn上周五表示：“我们尤其看到对冲基金客户在线性产品领域作出了明显反应。在整个8月美元供应持续不断的背景下，美元抛售有所加速。”贝森特采取的激进举措令一些投资者认为，美元最终将为此“付出代价”。他们预计，如果财政部转向主动管理收益率，将削弱市场对美元的信心。期权市场同样明显反映出对美元的悲观情绪。根据彭博的一项指标，相较于对冲美元未来一个月上涨风险，对冲美元下跌风险所需支付的溢价已升至2月以来最高水平。格隆汇8月24日｜随着市场等待美国财长贝森特公布旨在应对多年最高借贷成本的新财政计划更多细节，对冲基金正加大对美元的看空押注。这种压力在上周五表现得十分明显。巴克莱伦敦G10外汇交易联席主管Torsten Schoeneborn上周五表示：“我们尤其看到对冲基金客户在线性产品领域作出了明显反应。在整个8月美元供应持续不断的背景下，美元抛售有所加速。”贝森特采取的激进举措令一些投资者认为，美元最终将为此“付出代价”。他们预计，如果财政部转向主动管理收益率，将削弱市场对美元的信心。期权市场同样明显反映出对美元的悲观情绪。根据彭博的一项指标，相较于对冲美元未来一个月上涨风险，对冲美元下跌风险所需支付的溢价已升至2月以来最高水平。

【美银警告：贝森特若压不住长端利率 美元暴跌与资产抛售将接踵而至】格隆汇8月24日｜美国财政部长贝森特上周宣布将长端国债回购规模翻倍，美银首席投资策略师哈奈特在其最新一期Flow Show报告中将此举定性为“准量化宽松”(quasi-QE)。同时，美国国债总规模首次突破40万亿美元，且以每季度1万亿美元的速度持续攀升。哈奈特直言，贝森特的“3-3-3”经济框架目前三项指标全部未达标，政策公信力正通过债券和汇率市场的双重走弱加以体现——“收益率上升、货币走弱，意味着公信力正在下滑。”他判断：这轮“准QE”应能短暂压制利率，但无法真正压低美债收益率。若30年期美债收益率无法下行至5%以下，美元将面临大幅下挫，市场将迎来一轮系统性的风险资产抛售。市场将转向做空风险资产、做空AI超大规模算力、私人信贷及做空金融股。同时，哈奈特对黄金及冷门长久期资产持多头立场。格隆汇8月24日｜美国财政部长贝森特上周宣布将长端国债回购规模翻倍，美银首席投资策略师哈奈特在其最新一期Flow Show报告中将此举定性为“准量化宽松”(quasi-QE)。同时，美国国债总规模首次突破40万亿美元，且以每季度1万亿美元的速度持续攀升。哈奈特直言，贝森特的“3-3-3”经济框架目前三项指标全部未达标，政策公信力正通过债券和汇率市场的双重走弱加以体现——“收益率上升、货币走弱，意味着公信力正在下滑。”他判断：这轮“准QE”应能短暂压制利率，但无法真正压低美债收益率。若30年期美债收益率无法下行至5%以下，美元将面临大幅下挫，市场将迎来一轮系统性的风险资产抛售。市场将转向做空风险资产、做空AI超大规模算力、私人信贷及做空金融股。同时，哈奈特对黄金及冷门长久期资产持多头立场。

【美元指数跌至11周低点】格隆汇8月19日｜美元指数DXY一度跌至11周低点99.155，现报99.23。欧元兑美元EUR/USD上涨至10周高点1.1629。消息面上，美国财政部宣布增加长期名义国债的回购规模。格隆汇8月19日｜美元指数DXY一度跌至11周低点99.155，现报99.23。欧元兑美元EUR/USD上涨至10周高点1.1629。消息面上，美国财政部宣布增加长期名义国债的回购规模。

【新兴市场股指结束四连涨 美元略微走强】格隆汇8月18日｜新兴市场股票基准指数结束了连续四天的上涨势头，货币指数也从历史高位回落。全球债券抛售加上油价上涨，令市场风险情绪承压。MSCI新兴市场股票指数下跌0.7%，主要受三星电子和台积电股价下跌拖累。新兴市场货币指数下跌0.1%，美元四天来首次走强。荷兰国际集团全球市场主管克里斯·特纳表示，美国长债市场的大规模抛售通常对新兴市场货币和整体风险而言都是坏消息。格隆汇8月18日｜新兴市场股票基准指数结束了连续四天的上涨势头，货币指数也从历史高位回落。全球债券抛售加上油价上涨，令市场风险情绪承压。MSCI新兴市场股票指数下跌0.7%，主要受三星电子和台积电股价下跌拖累。新兴市场货币指数下跌0.1%，美元四天来首次走强。荷兰国际集团全球市场主管克里斯·特纳表示，美国长债市场的大规模抛售通常对新兴市场货币和整体风险而言都是坏消息。

【美元指数突破100】格隆汇8月13日｜美元指数DXY突破100，日内涨0.03%。格隆汇8月13日｜美元指数DXY突破100，日内涨0.03%。

【美元指数短线走高】格隆汇8月12日｜美元指数DXY短线走高20点，现报99.82。格隆汇8月12日｜美元指数DXY短线走高20点，现报99.82。

【美元指数涨至一个月高位】格隆汇7月28日｜美元指数DXY一度涨至一个月来高位，报101.640。格隆汇7月28日｜美元指数DXY一度涨至一个月来高位，报101.640。

【三菱日联：美债收益率高企与中东紧张局势支撑美元】格隆汇7月28日｜三菱日联银行高级外汇分析师Lloyd Chan在研究报告中指出，受美国国债收益率高企及中东局势持续紧张的影响，美元短期内可能获得支撑。他还表示，本周的美联储决议很可能成为市场的关键催化剂。Chan指出：“尽管预计不会有政策变动，但市场的关注焦点将牢牢锁定在美联储的指引上——即决策者是否仍倾向于收紧政策。”此外，该分析师补充道：“美国关税问题正在重新成为市场关注焦点，因为特朗普政府正在寻求重建其关税政策，此前美国最高法院在今年早些时候推翻了特朗普提出的全球对等关税措施。”格隆汇7月28日｜三菱日联银行高级外汇分析师Lloyd Chan在研究报告中指出，受美国国债收益率高企及中东局势持续紧张的影响，美元短期内可能获得支撑。他还表示，本周的美联储决议很可能成为市场的关键催化剂。Chan指出：“尽管预计不会有政策变动，但市场的关注焦点将牢牢锁定在美联储的指引上——即决策者是否仍倾向于收紧政策。”此外，该分析师补充道：“美国关税问题正在重新成为市场关注焦点，因为特朗普政府正在寻求重建其关税政策，此前美国最高法院在今年早些时候推翻了特朗普提出的全球对等关税措施。”