【大行评级｜花旗：上调置富产业信托目标价至5.56港元 认为其最坏时刻已过 】格隆汇8月6日｜花旗发表研究报告，认为置富产业信托最坏时刻已过，上调对其预测，最新料2025及26年每单位分派按年升1%及持平，基于零售销售及客流量自次季起回稳，周期性因素或带动下半年出现温和增长。集团的浮动利率债务占比为50%，若HIBOR维持约1%，融资成本有望于2025年底进一步降至约3%。此外，出租率达95%保持韧性，租户续约率亦达82%；如透过租户组合调整及资产提升工程，或有上行空间。该行维持对其“买入”评级，目标价由4.6港元上调至5.56港元。格隆汇8月6日｜花旗发表研究报告，认为置富产业信托最坏时刻已过，上调对其预测，最新料2025及26年每单位分派按年升1%及持平，基于零售销售及客流量自次季起回稳，周期性因素或带动下半年出现温和增长。集团的浮动利率债务占比为50%，若HIBOR维持约1%，融资成本有望于2025年底进一步降至约3%。此外，出租率达95%保持韧性，租户续约率亦达82%；如透过租户组合调整及资产提升工程，或有上行空间。该行维持对其“买入”评级，目标价由4.6港元上调至5.56港元。

【大行评级｜星展：维持置富产业信托“买入”评级 对其长远展望良好】格隆汇3月10日｜星展发表报告表示，置富产业信托去年下半年整体续租租金调整率维持中单位数负数，受超市、幼儿园、中式酒楼及地产代理租户减少影响，并抵销快餐店、服务及教育租户的续租租金正增长。地产代理及幼儿园经营环境近期改善，受惠房地产市场政策放宽及新进驻租户提升房屋及教育需求，加上到期租户减少，预示着未来一年复归增长趋势将逐步改善。该行指，人口增长应为零售消费打下基础，对置富长远展望良好，该房托今明两年的预测分派息率为8.1至8.2厘，对比美国十年期国债收益率溢价3.8至3.9厘，与十年平均的3.8厘相若。星展维持对置富产业信托“买入”评级，目标价5.12港元。格隆汇3月10日｜星展发表报告表示，置富产业信托去年下半年整体续租租金调整率维持中单位数负数，受超市、幼儿园、中式酒楼及地产代理租户减少影响，并抵销快餐店、服务及教育租户的续租租金正增长。地产代理及幼儿园经营环境近期改善，受惠房地产市场政策放宽及新进驻租户提升房屋及教育需求，加上到期租户减少，预示着未来一年复归增长趋势将逐步改善。该行指，人口增长应为零售消费打下基础，对置富长远展望良好，该房托今明两年的预测分派息率为8.1至8.2厘，对比美国十年期国债收益率溢价3.8至3.9厘，与十年平均的3.8厘相若。星展维持对置富产业信托“买入”评级，目标价5.12港元。

【大行评级｜花旗：微升置富产业信托目标价至4.6港元 维持“买入”评级】格隆汇3月5日｜花旗发表研究报告，指置富产业信托占用率改善，加上续租租金降幅收窄，股息8.1厘属吸引。该行对置富2025财年展望比去年相对较不悲观，预计全年每单位分派将按年降约4%，原因包括自去年下半年起续租租金降幅缩窄，主要因为餐饮与服务行业的轻微正增长；物业代理和幼稚园因经营改善及已调整至市场租金水平所带来的拖累减少；惟超市业务仍承受压力。报告指，置富优先提升占用率，2025财年有进一步提升空间；租户组合调整与促销活动带动人流量增长，以缓解零售销售的挑战。最后，置富今年资金成本料大致稳定于4%。该行表示，尽管零售市场仍面临阻力，维持置富“买入”评级，因为股息收益率8.1%具吸引力、租金削减趋势收窄与人流量保持韧性、稳定的利率前景，以及房托基金有望纳入南向通，将目标价由4.5港元微升至4.6港元。格隆汇3月5日｜花旗发表研究报告，指置富产业信托占用率改善，加上续租租金降幅收窄，股息8.1厘属吸引。该行对置富2025财年展望比去年相对较不悲观，预计全年每单位分派将按年降约4%，原因包括自去年下半年起续租租金降幅缩窄，主要因为餐饮与服务行业的轻微正增长；物业代理和幼稚园因经营改善及已调整至市场租金水平所带来的拖累减少；惟超市业务仍承受压力。报告指，置富优先提升占用率，2025财年有进一步提升空间；租户组合调整与促销活动带动人流量增长，以缓解零售销售的挑战。最后，置富今年资金成本料大致稳定于4%。该行表示，尽管零售市场仍面临阻力，维持置富“买入”评级，因为股息收益率8.1%具吸引力、租金削减趋势收窄与人流量保持韧性、稳定的利率前景，以及房托基金有望纳入南向通，将目标价由4.5港元微升至4.6港元。

【大行评级｜星展：下调置富产业信托目标价至4.95港元 相信其最坏时间已过】格隆汇1月17日｜星展发表报告指出，置富产业信托投资组合出租率维持稳定于95%水平，去年6月为94.8%。当中置富都会出租率达87.1%，而+WOO嘉湖达93.4%。由去年第三季起，置富的整体租户销售按年跌幅开始收窄，当中以超市租户情况尤为明显。加上幼稚园及地产经纪租户到期租金下降，意味着今年租金重估前景将逐步改善。该行提及，由于资本开支需求高过预期，置富推迟原定于去年第四季进行的红磡置富都会升级项目。虽然预期香港银行同业拆息(HIBOR)有所下降，但公司料今年现金融资成本将保持平稳。此外，该行认为置富2024及2025年的分派收益率约为8.8%至8.5%，相信房地产信托基金(REITs)获纳入互联互通机制的任何积极进展，都能提振市场对该板块的信心，另市场对减息放缓的忧虑已很大程度上已反映在股价中。该行维持对置富“买入”评级，目标价降至4.95港元，相信其最坏时间已过。格隆汇1月17日｜星展发表报告指出，置富产业信托投资组合出租率维持稳定于95%水平，去年6月为94.8%。当中置富都会出租率达87.1%，而+WOO嘉湖达93.4%。由去年第三季起，置富的整体租户销售按年跌幅开始收窄，当中以超市租户情况尤为明显。加上幼稚园及地产经纪租户到期租金下降，意味着今年租金重估前景将逐步改善。该行提及，由于资本开支需求高过预期，置富推迟原定于去年第四季进行的红磡置富都会升级项目。虽然预期香港银行同业拆息(HIBOR)有所下降，但公司料今年现金融资成本将保持平稳。此外，该行认为置富2024及2025年的分派收益率约为8.8%至8.5%，相信房地产信托基金(REITs)获纳入互联互通机制的任何积极进展，都能提振市场对该板块的信心，另市场对减息放缓的忧虑已很大程度上已反映在股价中。该行维持对置富“买入”评级，目标价降至4.95港元，相信其最坏时间已过。

【大行评级｜花旗：下调越秀房产信托基金目标价至1港元 维持“中性”评级】格隆汇8月16日｜花旗发表研报指，虽然越秀房产信托基金旗下办公室业务的疲弱表现，被酒店、零售业务及财务成本的韧性所抵销，惟预计每基金单位分派仍须一段时间才会复苏。该行表示，越秀房托的办公室业务持续存在压力，公司正透过扩大租户基础以管理其投资组合。不过鉴于广州越秀金融大厦(82.9%)及上海越秀大厦(84.6%)的出租率下降、武汉越秀财富中心租金按年录得10%跌幅，该行预计除了广州国际金融中心外，其他办公室大楼的租金压力将维持较高水平，相信办公室市场及宏观前景仍须一段时间才会复苏。该行亦预期，越秀房托的融资成本见顶回落。花旗将越秀房托目标价由1.1港元下调至1港元，维持“中性”评级，并认为纳入沪深港通可能会令越秀房托被受惠。格隆汇8月16日｜花旗发表研报指，虽然越秀房产信托基金旗下办公室业务的疲弱表现，被酒店、零售业务及财务成本的韧性所抵销，惟预计每基金单位分派仍须一段时间才会复苏。该行表示，越秀房托的办公室业务持续存在压力，公司正透过扩大租户基础以管理其投资组合。不过鉴于广州越秀金融大厦(82.9%)及上海越秀大厦(84.6%)的出租率下降、武汉越秀财富中心租金按年录得10%跌幅，该行预计除了广州国际金融中心外，其他办公室大楼的租金压力将维持较高水平，相信办公室市场及宏观前景仍须一段时间才会复苏。该行亦预期，越秀房托的融资成本见顶回落。花旗将越秀房托目标价由1.1港元下调至1港元，维持“中性”评级，并认为纳入沪深港通可能会令越秀房托被受惠。

【大行评级｜花旗：下调置富产业信托目标价至4.5港元 维持“买入”评级】格隆汇8月7日｜花旗发表报告指，置富产业信托上半年每单位可分配收入(DPU)按年跌19%，惟按半年升1%至0.1823港元，派息率达100%，符合预期。该行预料，置富产业信托本财年每单位可分配收入按年跌9%，基于整体续租租金降幅收窄，餐饮和服务业温和回升，部分抵销自2023年起地产中介和幼儿园带来的负面影响。该行将公司在2024年至2026年期间每单位可分配收入预测下调9%至18%，并将其目标价由5.72港元下调至4.5港元，由于憧憬美联储减息、纳入互联互通和今年9.7%的股息率，维持“买入”评级。格隆汇8月7日｜花旗发表报告指，置富产业信托上半年每单位可分配收入(DPU)按年跌19%，惟按半年升1%至0.1823港元，派息率达100%，符合预期。该行预料，置富产业信托本财年每单位可分配收入按年跌9%，基于整体续租租金降幅收窄，餐饮和服务业温和回升，部分抵销自2023年起地产中介和幼儿园带来的负面影响。该行将公司在2024年至2026年期间每单位可分配收入预测下调9%至18%，并将其目标价由5.72港元下调至4.5港元，由于憧憬美联储减息、纳入互联互通和今年9.7%的股息率，维持“买入”评级。

政策暖风催化REITs上涨行情，招商局商业房托（01503.HK）一季度经营符合预期稳步向好1、经营稳中向好，一季度出租率全面提升，平均出租率上升至92.1%近期，招商局商业房托（01503.HK）公布了一季度经营数据。公告显示，截至2024年3月31日，招商局商业房托物业组合平均出租率上升至92.1%，而去年同期为86.8%。其中，写字楼平均出租率91.8%，零售物业花园城出租率93.4%。从一季度的这一系列数据，不难发现，通过灵活的市场策略和持续的物业升级、高效的运营以及积极的市场推广，招商局商业房托在竞争激烈的市场中持续展现出稳健增长的步伐。从整体出租率情况来看，可以看到其呈现出明显提升的趋势，这表现出公司项目在市场的吸引力和竞争力，以及持续优化运营带来的喜人变化。具体而言，写字楼的出租率整体稳健，各项目间租金有涨有跌，突显了招商局商业房托在维系和增强与租户关系方面的积极作为。其中，最为突出的当属科技大厦及科技大厦二期，两者基本处在满租状态，同时，科技大厦的租金更是逆市上扬，显示了其强劲的市场竞争力。（来源：公司公告）此外，在零售物业方面，花园城的出租率大幅提升，较上个季度末增长19.7个百分点至93.4%，不过租金则下降了14.4%。这一变动与商场为重新开业而采取的优

【房地产投资信托概念普涨 Apartment Income涨超22%】格隆汇4月8日｜Apartment Income涨超22%，MAA房产信托、Independence Realty Trust、公寓投管涨超4%。消息面上，黑石集团将以每股39.12美元，共计约100亿美元现金收购Air Communities，该公司是美国最大的公寓业主和运营商之一。格隆汇4月8日｜Apartment Income涨超22%，MAA房产信托、Independence Realty Trust、公寓投管涨超4%。消息面上，黑石集团将以每股39.12美元，共计约100亿美元现金收购Air Communities，该公司是美国最大的公寓业主和运营商之一。

一图看懂招商局商业房托基金(1503.HK)2023年全年业绩2024年3月14日，首只在港上市的央企房托基金——招商局商业房托基金(1503.HK)的管理人公布了截至2023年12月31日止的年度业绩，下面让我们通过一图来了解本次业绩亮点、经营亮点等情况。

【大行评级 | 星展：降置富产业信托目标价至7.31港元 评级“买入”】格隆汇7月24日丨星展发表研究报告指，置富产业信托(0778.HK)在香港有16个位于人口密集的私人住宅区的民生商场，因此，集团能够满足附近居民的日常生活必需品需求。集团约70%的租户来自非必需品行业，其租金收入在整个经济周期中具有韧性，并将在经济复苏期间捉住更强劲的本地消费。另一方面。集团早前收购了新加坡Stars of Kovan物业，是其上市以来的首次海外收购。该行表示，随着社交距离措施全面放宽，集团的投资组合的部分租户业务已恢复到疫情前的水平，出租成本比率亦降至更健康的水平。超市和特色餐饮铺等行业租金录得正面调整，加上未有租金优惠，料短期内租金收入将会更高。该行提到，经济更强劲增长应会转化为本地消费和租户销售，有利于前景和盈利的复苏，不过，利率上行周期延长仍然是主要的投资风险。该行维持集团“买入”评级，目标价由8.05港元下调至7.31港元。格隆汇7月24日丨星展发表研究报告指，置富产业信托(0778.HK)在香港有16个位于人口密集的私人住宅区的民生商场，因此，集团能够满足附近居民的日常生活必需品需求。集团约70%的租户来自非必需品行业，其租金收入在整个经济周期中具有韧性，并将在经济复苏期间捉住更强劲的本地消费。另一方面。集团早前收购了新加坡Stars of Kovan物业，是其上市以来的首次海外收购。该行表示，随着社交距离措施全面放宽，集团的投资组合的部分租户业务已恢复到疫情前的水平，出租成本比率亦降至更健康的水平。超市和特色餐饮铺等行业租金录得正面调整，加上未有租金优惠，料短期内租金收入将会更高。该行提到，经济更强劲增长应会转化为本地消费和租户销售，有利于前景和盈利的复苏，不过，利率上行周期延长仍然是主要的投资风险。该行维持集团“买入”评级，目标价由8.05港元下调至7.31港元。

大行评级 | 星展：降置富产业信托目标价至7.31港元 评级“买入”格隆汇7月24日丨星展发表研究报告指，置富产业信托(0778.HK)在香港有16个位于人口密集的私人住宅区的民生商场，因此，集团能够满足附近居民的日常生活必需品需求。集团约70%的租户来自非必需品行业，其租金收入在整个经济周期中具有韧性，并将在经济复苏期间捉住更强劲的本地消费。另一方面。集团早前收购了新加坡Stars of Kovan物业，是其上市以来的首次海外收购。该行表示，随着社交距离措施全面放宽，集团的投资组合的部分租户业务已恢复到疫情前的水平，出租成本比率亦降至更健康的水平。超市和特色餐饮铺等行业租金录得正面调整，加上未有租金优惠，料短期内租金收入将会更高。该行提到，经济更强劲增长应会转化为本地消费和租户销售，有利于前景和盈利的复苏，不过，利率上行周期延长仍然是主要的投资风险。该行维持集团“买入”评级，目标价由8.05港元下调至7.31港元。