【Piper Sandler下调Alphabet目标价至345美元】格隆汇10月30日｜Piper Sandler将Alphabet的目标价从400美元下调至345美元，维持“增持”评级。(格隆汇)格隆汇10月30日｜Piper Sandler将Alphabet的目标价从400美元下调至345美元，维持“增持”评级。(格隆汇)

【大行评级｜招商证券国际：维持微软“增持”评级，看好AI商业化能力且现金流前景向好】格隆汇10月30日｜招商证券国际发表报告指，微软2027财年首财季收入达923亿美元，同比增长19%、环比增长3%，较市场预期高约2%；净利润366亿美元，同比增长32%，当中包括2.07亿美元的OpenAI投资收益，而上年同期为31亿美元亏损；营业利润率达49.8%，同比提升0.9个百分点，主要受惠于经营杠杆释放。资本开支达452亿美元，较上一季的410亿美元增长10%，但较市场预期低约11%，主要由于第三方算力及数据中心交付延迟。管理层指引2027财年第二季资本开支将超过500亿美元，并预计下半年进一步加速。尽管经营现金流同比增长29%至580亿美元，自由现金流仍同比下降27%至186亿美元；公司预计2027财年全年仍将维持正自由现金流。该行维持微软“增持”评级及目标价640美元，认为微软具备领先的AI商业化能力，Azure增长提速及持续保持正自由现金流，构成相对同业的重要优势。格隆汇10月30日｜招商证券国际发表报告指，微软2027财年首财季收入达923亿美元，同比增长19%、环比增长3%，较市场预期高约2%；净利润366亿美元，同比增长32%，当中包括2.07亿美元的OpenAI投资收益，而上年同期为31亿美元亏损；营业利润率达49.8%，同比提升0.9个百分点，主要受惠于经营杠杆释放。资本开支达452亿美元，较上一季的410亿美元增长10%，但较市场预期低约11%，主要由于第三方算力及数据中心交付延迟。管理层指引2027财年第二季资本开支将超过500亿美元，并预计下半年进一步加速。尽管经营现金流同比增长29%至580亿美元，自由现金流仍同比下降27%至186亿美元；公司预计2027财年全年仍将维持正自由现金流。该行维持微软“增持”评级及目标价640美元，认为微软具备领先的AI商业化能力，Azure增长提速及持续保持正自由现金流，构成相对同业的重要优势。

【A股异动丨科大智能跌逾8% 股价创约一年半新低】格隆汇10月30日｜科大智能(300222.SZ)跌8.16%至7.88元，股价创2025年4月10日以来约一年半新低。科大智能发布2026年第三季度报告，实现营业收入7.80亿元，同比增长30.90%；归属于上市公司股东的净利润-1908.59万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2699.19万元；基本每股收益-0.02元。(格隆汇)格隆汇10月30日｜科大智能(300222.SZ)跌8.16%至7.88元，股价创2025年4月10日以来约一年半新低。科大智能发布2026年第三季度报告，实现营业收入7.80亿元，同比增长30.90%；归属于上市公司股东的净利润-1908.59万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2699.19万元；基本每股收益-0.02元。(格隆汇)

【清华大学联合无问芯穹、智元提出机器人群体学习范式】格隆汇10月30日｜近日，清华大学联合无问芯穹、智元提出群体经验学习(Collective Experience Learning，CEL)范式，并在96台真实机器人组成的集群中完成规模化验证。CEL让机器人可以不只依靠人类示范学习，还能借鉴群体中其他机器人的成功经验。通过共享和积累经验，机器人群体能够在持续实践中共同提升能力，为推动机器人的自主进化和规模化应用提供了新的技术路径。格隆汇10月30日｜近日，清华大学联合无问芯穹、智元提出群体经验学习(Collective Experience Learning，CEL)范式，并在96台真实机器人组成的集群中完成规模化验证。CEL让机器人可以不只依靠人类示范学习，还能借鉴群体中其他机器人的成功经验。通过共享和积累经验，机器人群体能够在持续实践中共同提升能力，为推动机器人的自主进化和规模化应用提供了新的技术路径。

【瑞银下调Alphabet目标价至332美元】格隆汇10月30日｜瑞银将Alphabet的目标价从380美元下调至332美元，维持“中性”评级。(格隆汇)格隆汇10月30日｜瑞银将Alphabet的目标价从380美元下调至332美元，维持“中性”评级。(格隆汇)

【野村：中国开源权重Flash模型凭性价比优势于海外加速普及】格隆汇10月30日｜野村发表研报指，该行近期与海外AI基建公司Together AI专家交流后，认为中国开源权重模型正凭借更良好的成本与能力表现，在海外市场加速普及，DeepSeek 4.1 Flash等轻量级模型已成为Together AI平台上最受欢迎的模型之一，甚至超过部分开源权重旗舰模型，因其能力足以应付用户日常任务，而且推理成本明显低于大型旗舰模型。该行指出，专家认为海外模型使用正由传统对话应用转向代理式工作流，相关任务往往涉及更长上下文及多轮推理，每项任务消耗的token显著更高，有望支撑推理需求持续增长；个人人工智能代理兴趣亦上升，开源权重模型应用正由编程扩展至更广泛的生产力及自动化场景。格隆汇10月30日｜野村发表研报指，该行近期与海外AI基建公司Together AI专家交流后，认为中国开源权重模型正凭借更良好的成本与能力表现，在海外市场加速普及，DeepSeek 4.1 Flash等轻量级模型已成为Together AI平台上最受欢迎的模型之一，甚至超过部分开源权重旗舰模型，因其能力足以应付用户日常任务，而且推理成本明显低于大型旗舰模型。该行指出，专家认为海外模型使用正由传统对话应用转向代理式工作流，相关任务往往涉及更长上下文及多轮推理，每项任务消耗的token显著更高，有望支撑推理需求持续增长；个人人工智能代理兴趣亦上升，开源权重模型应用正由编程扩展至更广泛的生产力及自动化场景。

【大行评级｜Citizens：降Alphabet评级至“与大市同步”，搜索业务面临逆风】格隆汇10月30日｜Citizens将Alphabet的评级从“跑赢大市”下调至“与大市同步”，理由是其搜索业务再度面临逆风。Boone的核心论点是，越来越多的知识型工作者将原本可带来广告收益的搜索需求转移至AI聊天机器人，这或许可以解释为何Alphabet全球查询量加速增长的同时，变现能力却相对疲弱。格隆汇10月30日｜Citizens将Alphabet的评级从“跑赢大市”下调至“与大市同步”，理由是其搜索业务再度面临逆风。Boone的核心论点是，越来越多的知识型工作者将原本可带来广告收益的搜索需求转移至AI聊天机器人，这或许可以解释为何Alphabet全球查询量加速增长的同时，变现能力却相对疲弱。

【Wedbush下调Alphabet目标价至387美元】格隆汇10月29日｜Wedbush将Alphabet的目标价从445美元下调至387美元，维持“跑赢大盘”评级。格隆汇10月29日｜Wedbush将Alphabet的目标价从445美元下调至387美元，维持“跑赢大盘”评级。

【美股异动｜谷歌A暴跌近14%创逾半年新低，市值蒸发近5500亿美元】格隆汇10月29日｜谷歌A(GOOGL.US)暴跌近14%，最低触及280.36美元，创今年3月末以来新低。盘中蒸发接近5500亿美元市值，最新市值约3.4万亿美元。消息面上，谷歌母公司Alphabet第三季度业绩逊预期，总营收同比增长25%至1275.8亿美元，仍低于分析师均值预期的1282.2亿美元；每股收益2.12美元，大幅落后于华尔街预期的2.99-3.02美元。股权投资出现86.6亿美元净亏损，对净利润形成重大拖累，净利润由上季度的349.8亿美元骤降至261.7亿美元。此外，自由现金流骤降至负90.7亿美元，远超市场预期的负35亿美元。谷歌高管在财报电话会上表示，AI搜索变现滞后是主动选择，自由现金流转负是TPU库存前置的“时间差”，而TPU收入将在2027年放量、明年将是真正的收获之年，但同时2027年资本开支也将“显著增加”。(格隆汇)格隆汇10月29日｜谷歌A(GOOGL.US)暴跌近14%，最低触及280.36美元，创今年3月末以来新低。盘中蒸发接近5500亿美元市值，最新市值约3.4万亿美元。消息面上，谷歌母公司Alphabet第三季度业绩逊预期，总营收同比增长25%至1275.8亿美元，仍低于分析师均值预期的1282.2亿美元；每股收益2.12美元，大幅落后于华尔街预期的2.99-3.02美元。股权投资出现86.6亿美元净亏损，对净利润形成重大拖累，净利润由上季度的349.8亿美元骤降至261.7亿美元。此外，自由现金流骤降至负90.7亿美元，远超市场预期的负35亿美元。谷歌高管在财报电话会上表示，AI搜索变现滞后是主动选择，自由现金流转负是TPU库存前置的“时间差”，而TPU收入将在2027年放量、明年将是真正的收获之年，但同时2027年资本开支也将“显著增加”。(格隆汇)

【美银下调Alphabet目标价至380美元】格隆汇10月29日｜美银证券将Alphabet的目标价由430美元下调至380美元，维持“买入”评级。格隆汇10月29日｜美银证券将Alphabet的目标价由430美元下调至380美元，维持“买入”评级。