格隆汇10月26日丨融创服务控股有限公司通过港交所上市聆讯。格隆汇10月26日丨融创服务控股有限公司通过港交所上市聆讯。

【字节跳动拟推抖音单独赴港上市】格隆汇10月26日丨据36氪，字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市。知情人士称，高盛等多家投行曾与字节跳动沟通承销事宜。截至目前，字节跳动暂无回应。格隆汇10月26日丨据36氪，字节跳动正考虑推动抖音业务单独在香港上市。知情人士称，高盛等多家投行曾与字节跳动沟通承销事宜。截至目前，字节跳动暂无回应。

【港股IPO动态：万国数据控股(9698.HK)和药明巨诺(2126.HK)处于申购期】格隆汇10月26日丨今天没有新股上市；万国数据控股(9698.HK)、药明巨诺(2126 .HK)和通胀挂钩债券(4239.HK)目前处于申购期；中国文旅集团上周五在港交所官网披露了招股书。格隆汇10月26日丨今天没有新股上市；万国数据控股(9698.HK)、药明巨诺(2126 .HK)和通胀挂钩债券(4239.HK)目前处于申购期；中国文旅集团上周五在港交所官网披露了招股书。

浙系房企祥生控股已成功过会 成年内首个一轮通过聆讯内房股<p><span style="font-weight: 400;">格隆汇APP获悉，2020年10月23日，祥生控股(集团)有限公司(以下简称“祥生”)已通过港交所上市聆讯，这意味着祥生登陆资本市场又迈出了关键一步。</span><br></p><p>由此，祥生也成为年内首个一轮便通过港交所聆讯的内房企业。根据招股书披露的时间表，祥生将于11月中下旬敲锣上市，正式登陆港股市场。</p><p>随着内房股上市潮的推进，港交所对内地房企的上市审核正呈现出日趋收紧的态势，在祥生之前，今年仅有港龙、金辉两家内房企业通过聆讯，而尚在排队中的其他房企也于近期经历了二次交表，同时尚有少量房企经历三次交表排队多年。</p><p>作为国内销售规模TOP30唯一一家没有登陆资本市场的房企，祥生成为今年以来首个一轮便通过聆讯的内房企业，一定程度体现了监管及市场对其未来发展空间的认可。</p><p>资料显示，祥生成立于1995年，在“1+1+X”的扩张战略下，祥生的业务发展立足于浙江省，深耕泛长三角区域，并拓展至泛长三角区域以外的其他具备高增长潜力的城市。得益于前瞻性的土地布局战略，公司业绩实现稳定增长。</p><p>截至2020年4月，公司营业收入实现85.52亿元人民币，较2019年4月的38.35亿元人民币同比增长123%。根据公开数据，祥生分别于2019年及2020年名列中指研究院“中国房地产百强企业成长性TOP10”，且在2020年综合实力已攀升至行业第27位。</p>

格隆汇10月23日丨据彭博，新东方计划下周在香港进行IPO，募资10亿美元。格隆汇10月23日丨据彭博，新东方计划下周在香港进行IPO，募资10亿美元。

【快手最快明年首季来港上市 估值500亿美元较去年几近翻倍】格隆汇10月23日丨字节跳动旗下抖音的劲敌、短视频平台快手最快明年首季来港上市。据悉，腾讯有份投资的快手或集资50亿美元（约390亿港元），目标上市估值为500亿美元（约3900亿港元），较公司去年融资时的估值280亿美元(约2184亿港元)翻近倍。格隆汇10月23日丨字节跳动旗下抖音的劲敌、短视频平台快手最快明年首季来港上市。据悉，腾讯有份投资的快手或集资50亿美元（约390亿港元），目标上市估值为500亿美元（约3900亿港元），较公司去年融资时的估值280亿美元(约2184亿港元)翻近倍。

【药明巨诺首日孖展236亿 超购百倍】格隆汇10月23日丨据香港经济日报，药明巨诺昨日在港股市场首日招股，综合多间券商，药明巨诺孖展炽热，孖展额236.6亿元，相当于超额认购100倍。格隆汇10月23日丨据香港经济日报，药明巨诺昨日在港股市场首日招股，综合多间券商，药明巨诺孖展炽热，孖展额236.6亿元，相当于超额认购100倍。

【蚂蚁集团或将提前至11月5日挂牌 瑞信最高给出4610亿美元估值】格隆汇10月23日丨据香港信报，蚂蚁集团将于下周招股，上市估值逐渐清晰，该股昨日开展上市前推介，两家承销商瑞信及摩根士丹利给予蚂蚁的估值分别为3800亿至4610亿美元，以及3330亿至4570亿美元，与较早前传出估值目标2800亿美元高出至少33%，大摩给予的估值相当于明年预测市盈率32.9倍至45.2倍。而路透旗下IFR引述接近蚂蚁IPO人士报道，今次蚂蚁估值将介乎2500亿至3000亿美元据悉。蚂蚁集团由原本初步计划11月6日挂牌，现将提前一日至11月5日。此外，蚂蚁集团已聘请10个新的联席账簿管理人，包括瑞信、建银国际、农银国际及法巴等。格隆汇10月23日丨据香港信报，蚂蚁集团将于下周招股，上市估值逐渐清晰，该股昨日开展上市前推介，两家承销商瑞信及摩根士丹利给予蚂蚁的估值分别为3800亿至4610亿美元，以及3330亿至4570亿美元，与较早前传出估值目标2800亿美元高出至少33%，大摩给予的估值相当于明年预测市盈率32.9倍至45.2倍。而路透旗下IFR引述接近蚂蚁IPO人士报道，今次蚂蚁估值将介乎2500亿至3000亿美元据悉。蚂蚁集团由原本初步计划11月6日挂牌，现将提前一日至11月5日。此外，蚂蚁集团已聘请10个新的联席账簿管理人，包括瑞信、建银国际、农银国际及法巴等。

【港股IPO动态：沧港铁路(2169.HK)今日上市 暗盘收涨逾27%】格隆汇10月23日丨沧港铁路(2169.HK)今日上市，暗盘收涨逾27%；世茂服务(0873.HK)、合景悠活集团(3913.HK)和万国数据(9698.HK)目前处于申购期；据报道，代表着老铁文化的短视频巨头快手，将最快于11月份在香港完成IPO。格隆汇10月23日丨沧港铁路(2169.HK)今日上市，暗盘收涨逾27%；世茂服务(0873.HK)、合景悠活集团(3913.HK)和万国数据(9698.HK)目前处于申购期；据报道，代表着老铁文化的短视频巨头快手，将最快于11月份在香港完成IPO。

【快手计划在2021第一季度赴港上市 美银和大摩为保荐人】格隆汇10月22日丨据腾讯一线，国内短视频平台快手公司确定赴港上市，并已经确定了美银以及摩根士丹利为保荐人。对于上市的时间，快手公司上市团队的目标是赶在2021年第一季度挂牌，但是具体的时间表暂不清楚。一位知情人士透露，快手相关人员一直在加班准备上市材料。格隆汇10月22日丨据腾讯一线，国内短视频平台快手公司确定赴港上市，并已经确定了美银以及摩根士丹利为保荐人。对于上市的时间，快手公司上市团队的目标是赶在2021年第一季度挂牌，但是具体的时间表暂不清楚。一位知情人士透露，快手相关人员一直在加班准备上市材料。

【港股IPO动态：第一服务控股(2107.HK)今日上市 蚂蚁集团通过港交所聆讯】格隆汇10月22日丨第一服务控股(2107.HK)今日上市；世茂服务(0873.HK)、合景悠活集团(3913.HK)和万国数据(9698.HK)目前处于申购期；蚂蚁集团昨日通过港交所聆讯。格隆汇10月22日丨第一服务控股(2107.HK)今日上市；世茂服务(0873.HK)、合景悠活集团(3913.HK)和万国数据(9698.HK)目前处于申购期；蚂蚁集团昨日通过港交所聆讯。

【百度计划年底前在港上市】格隆汇10月21日丨据腾讯新闻，百度计划今年底前在港完成二次上市，百度方面对此不予置评。格隆汇10月21日丨据腾讯新闻，百度计划今年底前在港完成二次上市，百度方面对此不予置评。

新股评级 | 世茂服务(00873.HK)：有质量高增长成长股，物业赛道再添“明星”<p><span style="font-weight: 400;">据悉，</span><span style="font-weight: 400;">世茂服务(00873.HK)</span><span style="font-weight: 400;">公开招股首日，国际配售投资人认购踊跃，已获多倍超额认购，簿记里包括多家全球最知名的长线、主权基金，同时获得各类中资长线投资人的追捧。由于有非常强的锚定订单支持，世茂服务在正式路演开始前，已有数倍订单覆盖。</span></p><p>各券商平台显示，散户认购仍有融资额度。近期物管板块有一定回调，加上其他大型IPO项目的资金占用，一定程度上影响了散户对世茂服务的认购热情。但换一个角度看，散户认购的热度降低一些，公开发售不一定触发回拨或者回拨比例较低，意味着大部分的股票会被公司有选择性的分配给高质量的长线基金，从股东结构看，这样反而可能对后市股价表现会更加有利，上市后的抛压会更小。</p><p>值得注意的是，本次世茂服务招股并未引入基石投资人。格隆汇了解到，公司前期收到大量机构投资人的基石认购意向，虽然认购踊跃，但为了更好的平衡股东结构，及上市后的流动性，公司决定不设立基石认购部分，所有已签署基石协议的投资人全部转化为锚定投资人参与认购。</p><p>据测算，世茂服务有望成为目前为止最大的物业公司IPO。从其招股策略中60%新股、40%旧股的划定，可分析出这60%的新股融资规模或可满足其未来三年的资金需求；另外40%的老股，应该是为了达到增加供应、促进流动性的目的，同时也减少对EPS的稀释，进而对后市的交易更加有利，而这也是市场上比较常见的做法。</p><p>公司招股书显示，世茂服务为<span style="font-weight: 400;">世茂集团(00813.HK)</span><span style="font-weight: 400;">附属子公司，拥有超过15年的物业管理经验。公司重点布局长三角、环渤海、华南与中西部四大核心城市群。作为中国领先的综合物业管理及社区生活服务供应商，公司最近三年其管理面积、营收及净利润、增值服务等经营指标均为行业领先。截至最后可行日期，公司已扩充物业管理组合615项物业，合约总建筑面积约为1.443亿平方米。总在管物业项目为393个，在管建筑面积为1.018亿平方米。2020年公司获得中国指数研究院“中国物业服务百强企业”第12名。以2018年至2019年按收入增长率计算，在中国物业服务二十强中排名第3。</span></p><p><img src="https://img3.gelonghui.com/c84ef-8411dff9-eddd-4fd1-9244-c820b92b4b6a.png" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;"></p><p><b>世茂服务新股评级详解： </b></p><p><b>一、行业前景 8分</b></p><p>物业管理具有良好的现金流、低负债、经营可持续性强、业绩稳定等特点，市场规模超过万亿，空间很大。目前物业行业以基础服务收入为主，增值服务收入占比呈逐年递增的态势。社区增值服务具有业务场景丰富、种类多元的特点，且一定程度上独立于地产周期，将成为行业利润的重要增长点。物业板块是最近几年同时兼顾成长性与确定性(持续性)的行业，也是这两年的大牛板块，长期来看具有很好的成长逻辑。</p><p><b>二、市场地位 8分</b></p><p>世茂服务是中国领先的物业公司。2020年公司获得中国指数研究院“中国物业服务百强企业”第12名。以2018年至2019年按收入增长率计算，在中国物业服务二十强中排名第3，行业地位靠前。</p><p><b>三、成长潜力 8分</b></p><p>2017-2019年，世茂服务在管面积和营收复合年增长率分别为26.47％和54.5％，远高于物业百强企业16.4％和18.4％的平均水平。2018-2019年世茂服务的净利润增长率为160％，位列行业第一名。</p><p>公司社区增值服务收入占比26.7％、毛利率为49.4％，表现突出。此外，公司引入了红杉资本及腾讯两家重量级战略投资人，可以借助云计算、大数据、物联网等技术推动公司信息化和数字化升级，提升公司社区增值服务的种类和质量。未来公司社区增值服务业绩具备较大发展空间。 </p><p><b>四、公司治理 8分</b></p><p>招股资料显示，IPO前世茂集团持有世茂服务90%股份，其中集团董事长许荣茂透过Gemfair、世盈财经持有世茂集团65%股份，从而成为世茂服务的最终控制人。今年5月，红杉资本中国基金和腾讯以1.3亿美元、1.14亿美元投资世茂服务，分别获得后者5.33%及4.67%的股权。大股东股权集中，股权结构稳定。</p><p><b>五、财务质量 8分</b></p><p>2017-2019年，世茂服务物业管理服务收入占比从70.4%降至48.2%，而利润更高的社区增值服务收入占比从6%增至25%，收入结构持续优化。同期，世茂服务的利润由1.09亿元增至3.85亿元，年复合增幅高达88%。</p><p>毛利率水平亦不断提升，2017-2019年分别为27.5%、29.4%和33.7%，截止2020年6月30日，毛利率上升至34.0%，远高于行业水平。</p><p>而从现金流来看，截至2020年6月30日，其经营活动所得现金净额约为4.16亿元，同比增长414%，期末现金及现金等价物则同比增长333%至17.54亿元，现金流相对充足。</p><p><b>六、保荐人 8分</b></p><p>本次发行保荐人为中金公司和摩根士丹利。中金公司和摩根士丹利历史保荐数据良好，并且有绿鞋制度，摩根士丹利也是稳定价格操作人。</p><p><b>七、估值 7分</b></p><p>世茂服务招股价14.8-17.2港元，市值约为376.47亿港元。港股的估值一般是看基于未来盈利预测的市盈率，而不是看历史市盈率。港股物管行业的上市公司越来越多，估值也出现了比较明显的分化，几个保持比较高增长的行业龙头，如碧桂园服务、绿城服务、永升生活服务等，估值已经与中小规模的物管公司拉开了差距，尽管经历了前期的回调，这几家龙头的平均2021年市盈率仍然在30倍以上。世茂服务作为同样保持高增长的行业龙头，估值上应该参考上述几家可比公司，但考虑到“IPO发行折扣”，世茂服务的价格区间对应估值，与上述可比公司相比还是有一定的折扣。</p><p><b>八、打新氛围 6分</b></p><p>近期市场打新氛围火热，世茂服务所在的物业管理赛道今年以来一直很受资金认可。从年初至今有十几只物业股上市，其中正荣服务首日涨幅达23.8%，金融街物业首日涨幅达28.53%，建业新生活首日涨幅达22.19%。但近期受大环境影响，有些物业标的股价有所回调。</p><p><b>九、会员推荐度 7分</b></p><p>该指标属于格隆汇独家创新指标，由综合运用了先进的大数据和云计算技术，通过数十万级用户的点击查看、互联网真实投票及关联性数据统计得出。目前，网易在“格隆汇会员推荐度”获得7分的会员推荐评价，该数据表示大部分专业的投资者对此表示看好。</p>