【大行评级丨瑞银：下调中兴通讯目标价至24.5港元，维持“中性”评级】格隆汇4月9日｜瑞银发表研报指，中兴通讯去年收入按年升10.4%至1339亿元，毛利按年跌11.9%至405亿元，低于预期。该行将公司2026年至2028年营运商收入预测下调8%至9%，消费者收入预测下调7%至10%，主要是客户需求疲软，同时将净利润预测下调18%至34%；目标价由37.7港元下调至24.5港元，维持“中性”评级。格隆汇4月9日｜瑞银发表研报指，中兴通讯去年收入按年升10.4%至1339亿元，毛利按年跌11.9%至405亿元，低于预期。该行将公司2026年至2028年营运商收入预测下调8%至9%，消费者收入预测下调7%至10%，主要是客户需求疲软，同时将净利润预测下调18%至34%；目标价由37.7港元下调至24.5港元，维持“中性”评级。

【中兴通讯发布Co-Claw智慧园区方案】格隆汇3月31日｜近日，中兴通讯正式发布基于Co-Claw企业级AI智能体平台的智慧园区应用解决方案，并率先在南京滨江智能制造基地落地。格隆汇3月31日｜近日，中兴通讯正式发布基于Co-Claw企业级AI智能体平台的智慧园区应用解决方案，并率先在南京滨江智能制造基地落地。

【中兴通讯：2026年公司算力产品将从产品经营逐步向生态经营转型】格隆汇3月31日｜中兴通讯3月30日在业绩说明会上表示，2026年，公司算力产品将依托规模化杠杆提升专业经营能力，从产品经营逐步向生态经营转型，实现收入和盈利的平衡。在收入规模方面，首先，AI是确定性万亿赛道，当前正处于AI快速增长阶段，以互联网头部企业为代表的产业主力正牵引各行各业加大加速AI投资；其次，公司算力产品已在国家智算训练场、互联网、运营商、央国企等行业重点头部客户实现了规模经营和突破布局，得到了重点客户的验证和认可；第三，随着算力产品的规模增长，以及和头部企业的深层次合作，公司产品竞争力和品牌影响力持续提升，为公司未来发展奠定了坚实的基础。因此，公司未来会继续保持快速增长。格隆汇3月31日｜中兴通讯3月30日在业绩说明会上表示，2026年，公司算力产品将依托规模化杠杆提升专业经营能力，从产品经营逐步向生态经营转型，实现收入和盈利的平衡。在收入规模方面，首先，AI是确定性万亿赛道，当前正处于AI快速增长阶段，以互联网头部企业为代表的产业主力正牵引各行各业加大加速AI投资；其次，公司算力产品已在国家智算训练场、互联网、运营商、央国企等行业重点头部客户实现了规模经营和突破布局，得到了重点客户的验证和认可；第三，随着算力产品的规模增长，以及和头部企业的深层次合作，公司产品竞争力和品牌影响力持续提升，为公司未来发展奠定了坚实的基础。因此，公司未来会继续保持快速增长。

【中国移动：2025年净利润1370.95亿元 同比下降0.9%】格隆汇3月26日｜中国移动公告，2025年营业收入1.05万亿元，同比增长0.9%；净利润1370.95亿元，同比下降0.9%。董事会建议向全体股东派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股2.52港元，连同已派发的中期股息，2025年全年股息合计每股5.27港元，同比增长3.5%。2025年全年派息率为75%。格隆汇3月26日｜中国移动公告，2025年营业收入1.05万亿元，同比增长0.9%；净利润1370.95亿元，同比下降0.9%。董事会建议向全体股东派发截至2025年12月31日止年度末期股息每股2.52港元，连同已派发的中期股息，2025年全年股息合计每股5.27港元，同比增长3.5%。2025年全年派息率为75%。

【Omdia：2025年第四季度5G核心网投资同比增长83%】格隆汇3月26日｜Omdia最新发布的核心网络市场追踪报告显示，通信服务提供商(CSP)在2025年第四季度将其5G分组核心网投资同比提升了83%。这一增长反映出5G独立组网(SA)部署的强劲推进势头，以及对数字化转型和新收入来源的持续关注。本季度核心网市场份额排名前五的厂商分别为：华为、爱立信、诺基亚、中兴和思科。Omdia预计，随着对全国覆盖服务和更高网络容量以满足不断变化的客户需求的需求持续增长，2026年5G核心网投资将保持两位数增长。格隆汇3月26日｜Omdia最新发布的核心网络市场追踪报告显示，通信服务提供商(CSP)在2025年第四季度将其5G分组核心网投资同比提升了83%。这一增长反映出5G独立组网(SA)部署的强劲推进势头，以及对数字化转型和新收入来源的持续关注。本季度核心网市场份额排名前五的厂商分别为：华为、爱立信、诺基亚、中兴和思科。Omdia预计，随着对全国覆盖服务和更高网络容量以满足不断变化的客户需求的需求持续增长，2026年5G核心网投资将保持两位数增长。

【广东：力争到2026年底 建成50个以上特色鲜明、功能突出的生产性服务业集聚区】格隆汇3月26日｜中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅印发 《广东省推动制造业与服务业协同融合发展2026年行动方案》。方案提出，高标准培育建设平台载体。深化“5G+工业互联网”融合创新和规模化应用，培育工业品电商平台、共享制造中心、数字化转型平台等生产性互联网服务平台。招引国内外知名生产性服务业企业在粤设立区域总部或功能性分支机构。鼓励行业协会、产业联盟等社会组织搭建制造业与服务业供需对接平台。建立省内跨区域产业链协作机制，推动珠三角地区产业协作、科创协同、服务共享，加快构建“珠三角总部研发设计+粤东西北基地制造”跨区域产业协同格局。力争到2026年底，建成50个以上特色鲜明、功能突出的生产性服务业集聚区。格隆汇3月26日｜中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅印发 《广东省推动制造业与服务业协同融合发展2026年行动方案》。方案提出，高标准培育建设平台载体。深化“5G+工业互联网”融合创新和规模化应用，培育工业品电商平台、共享制造中心、数字化转型平台等生产性互联网服务平台。招引国内外知名生产性服务业企业在粤设立区域总部或功能性分支机构。鼓励行业协会、产业联盟等社会组织搭建制造业与服务业供需对接平台。建立省内跨区域产业链协作机制，推动珠三角地区产业协作、科创协同、服务共享，加快构建“珠三角总部研发设计+粤东西北基地制造”跨区域产业协同格局。力争到2026年底，建成50个以上特色鲜明、功能突出的生产性服务业集聚区。

【A股异动丨武汉凡谷跌停 股价创逾11个月新低】格隆汇3月23日｜武汉凡谷(002194.SZ)跌停报10.35元，封单逾2万手，股价创去年4月18日以来逾11个月新低；暂成交3亿元，最新市值70.7亿元。武汉凡谷公布，控股股东、实际控制人之一孟庆南先生及其一致行动人孟凡博先生、王凯先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价交易方式、大宗交易方式合计减持本公司股份不超过2049.86万股(即不超过公司总股本的3%)。(格隆汇)格隆汇3月23日｜武汉凡谷(002194.SZ)跌停报10.35元，封单逾2万手，股价创去年4月18日以来逾11个月新低；暂成交3亿元，最新市值70.7亿元。武汉凡谷公布，控股股东、实际控制人之一孟庆南先生及其一致行动人孟凡博先生、王凯先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价交易方式、大宗交易方式合计减持本公司股份不超过2049.86万股(即不超过公司总股本的3%)。(格隆汇)

【工信部：适度超前布局建设5G、智算等新型信息基础设施 打造“5G+工业互联网”升级版】格隆汇3月16日｜据工信微报，工业和信息化部召开干部大会。会议强调，要推动产业体系优化升级。实施传统产业焕新行动，部署实施重大技术改造升级工程，做好新型技术改造城市试点工作，强化标准引领、质量提升、品牌建设。培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、航空航天、生物医药等新兴支柱产业，推动建立未来产业投入增长和风险分担机制。大力发展智能制造、绿色制造、服务型制造。推进信息化和工业化深度融合。适度超前布局建设5G、智算等新型信息基础设施，打造“5G+工业互联网”升级版。开展制造业数字化转型行动，深入实施“人工智能+制造”行动，培育一批特色智能体。加快发展卫星互联网。格隆汇3月16日｜据工信微报，工业和信息化部召开干部大会。会议强调，要推动产业体系优化升级。实施传统产业焕新行动，部署实施重大技术改造升级工程，做好新型技术改造城市试点工作，强化标准引领、质量提升、品牌建设。培育壮大新兴产业和未来产业，打造集成电路、航空航天、生物医药等新兴支柱产业，推动建立未来产业投入增长和风险分担机制。大力发展智能制造、绿色制造、服务型制造。推进信息化和工业化深度融合。适度超前布局建设5G、智算等新型信息基础设施，打造“5G+工业互联网”升级版。开展制造业数字化转型行动，深入实施“人工智能+制造”行动，培育一批特色智能体。加快发展卫星互联网。

【研报掘金丨中金：中兴通讯去年业绩逊于预期，目标价下调至31.5港元】格隆汇3月16日｜中金发表研报指，中兴通讯2025年业绩表现低于该行预期，收入1338.95亿元，按年增长10.38%；归母净利润56.18亿元，按年跌33.32%；扣非归母净利33.7亿元。若单计第四季，收入333.76亿元，按年增长6.79%；归母净利润2.96亿元，按年跌42.95%。该行表示，考虑到中国电信资本开支低迷、业务结构变化拉低综合毛利率，将集团今年盈利预测下调25.7%至67.04亿元，引入2027年盈利预测为81.61亿元。该行将中兴H股目标价下调19%至31.5港元，评级为“跑赢行业”。格隆汇3月16日｜中金发表研报指，中兴通讯2025年业绩表现低于该行预期，收入1338.95亿元，按年增长10.38%；归母净利润56.18亿元，按年跌33.32%；扣非归母净利33.7亿元。若单计第四季，收入333.76亿元，按年增长6.79%；归母净利润2.96亿元，按年跌42.95%。该行表示，考虑到中国电信资本开支低迷、业务结构变化拉低综合毛利率，将集团今年盈利预测下调25.7%至67.04亿元，引入2027年盈利预测为81.61亿元。该行将中兴H股目标价下调19%至31.5港元，评级为“跑赢行业”。

【湖北广电：股东中信国安拟减持不超1%股份】格隆汇3月12日｜湖北广电(000665.SZ)公告称，持股5%以上股东中信国安信息产业股份有限公司因自身资金需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2026年4月7日至2026年7月6日），通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过11,371,400股，占公司总股本的1%。格隆汇3月12日｜湖北广电(000665.SZ)公告称，持股5%以上股东中信国安信息产业股份有限公司因自身资金需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2026年4月7日至2026年7月6日），通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过11,371,400股，占公司总股本的1%。

【光迅科技：注意到网络出现涉及公司送样及潜在客户、取得大额订单、收入预测等相关信息 经核实均为不实信息】格隆汇3月12日｜光迅科技(002281.SZ)公告称，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅累计偏离24.49%，属于股票交易异常波动。近期，公司注意到网络出现涉及公司送样及潜在客户、取得大额订单、收入预测、技术突破、产能等相关信息。经核实，均为不实信息。请投资者以公司发布在深交所官网的公告为准，防范来源不明或未经核实的不实信息。敬请投资者注意投资风险，理性投资。格隆汇3月12日｜光迅科技(002281.SZ)公告称，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅累计偏离24.49%，属于股票交易异常波动。近期，公司注意到网络出现涉及公司送样及潜在客户、取得大额订单、收入预测、技术突破、产能等相关信息。经核实，均为不实信息。请投资者以公司发布在深交所官网的公告为准，防范来源不明或未经核实的不实信息。敬请投资者注意投资风险，理性投资。

【大行评级丨花旗：下调中兴通讯目标价至25.4港元，维持“中性”评级】格隆汇3月10日｜花旗发表报告指，中兴通讯公布2025财年及去年第四季收入分别为1339亿元及334亿元，大致符合预期，惟纯利分别为56亿元及2.96亿元，逊于预期，主要由于毛利率分别下跌7.7个百分点及1.3个百分点至30.3%及29.4%。重点如下包括：1)营运商业务跌幅超出该行预期，预期2026年营运商业务将继续下跌，主因国内营运商资本开支减少，部分被国际营运商业务增长抵销；2)政企及消费者业务毛利率在2025年下半年按季改善，2026年政企及消费者业务将继续受国内云端服务供应商客户对服务器需求上升支持；3)智能手机海外销售扩张是2025年消费者业务的增长动力，2026年或将改善其产品组合。公司或于3月底举行业绩简报会，届时将提供更清晰的2026年展望。花旗将中兴通讯目标价由29.2港元下调至25.4港元，维持“中性”评级。格隆汇3月10日｜花旗发表报告指，中兴通讯公布2025财年及去年第四季收入分别为1339亿元及334亿元，大致符合预期，惟纯利分别为56亿元及2.96亿元，逊于预期，主要由于毛利率分别下跌7.7个百分点及1.3个百分点至30.3%及29.4%。重点如下包括：1)营运商业务跌幅超出该行预期，预期2026年营运商业务将继续下跌，主因国内营运商资本开支减少，部分被国际营运商业务增长抵销；2)政企及消费者业务毛利率在2025年下半年按季改善，2026年政企及消费者业务将继续受国内云端服务供应商客户对服务器需求上升支持；3)智能手机海外销售扩张是2025年消费者业务的增长动力，2026年或将改善其产品组合。公司或于3月底举行业绩简报会，届时将提供更清晰的2026年展望。花旗将中兴通讯目标价由29.2港元下调至25.4港元，维持“中性”评级。

【大行评级丨招银国际：下调中兴通讯目标价至38.6港元，收入组合变化或令利润率受压】格隆汇3月10日｜招银国际发表研报指，中兴通讯2025年收入按年增长10.4%至1340亿元，较该行及市场预期低7.7%及3.9%。净利润按年下跌33.3%至56亿元，较该行及市场预期低30%及24%。毛利率按年收窄7.7个百分点至30.3%，主要因企业及政府业务销售占比提升。展望未来，该行对收入增长维持正面看法，因企业及政府客户的服务器销售持续扩张，而营运商业务在国内电讯商资本开支偏软下，预期将大致持平。不过，收入组合变化可能令利润率持续受压。该行维持对其“买入”评级，目标价由42港元下调至38.6港元。格隆汇3月10日｜招银国际发表研报指，中兴通讯2025年收入按年增长10.4%至1340亿元，较该行及市场预期低7.7%及3.9%。净利润按年下跌33.3%至56亿元，较该行及市场预期低30%及24%。毛利率按年收窄7.7个百分点至30.3%，主要因企业及政府业务销售占比提升。展望未来，该行对收入增长维持正面看法，因企业及政府客户的服务器销售持续扩张，而营运商业务在国内电讯商资本开支偏软下，预期将大致持平。不过，收入组合变化可能令利润率持续受压。该行维持对其“买入”评级，目标价由42港元下调至38.6港元。

【大行评级丨大华继显：下调中兴通讯目标价至23.2港元，维持“持有”评级】格隆汇3月9日｜大华继显发表研报指，中兴通讯去年第四季纯利按年升6.8%至330亿元，毛利率按年跌1.3个百分点；全年纯利按年跌43%至2.96亿元，低于预期，主要是盈利能力疲软。该行将集团2026年和2027年纯利预测分别下调20.7%和21.5%，达74亿元和79亿元；将其目标价由29.4港元下调至23.2港元，维持“持有”评级。格隆汇3月9日｜大华继显发表研报指，中兴通讯去年第四季纯利按年升6.8%至330亿元，毛利率按年跌1.3个百分点；全年纯利按年跌43%至2.96亿元，低于预期，主要是盈利能力疲软。该行将集团2026年和2027年纯利预测分别下调20.7%和21.5%，达74亿元和79亿元；将其目标价由29.4港元下调至23.2港元，维持“持有”评级。