猪价突破16元大关，机构：景气周期或超预期！畜牧养殖ETF（516670）近两日连续“吸金”近2800万元

猪价涨幅继续扩大。根据农产品集购网，外三元生猪全国最新价格为16.44元/公斤，较上期值上升2.75%；白条猪全国最新价格为20.8元/公斤，较上期值上升0.34%。

市场人士认为，5月猪价“淡季不淡”，未来或将超预期上涨。

二级市场上，相关板块近期表现强势。Wind数据显示，自4月17日至5月23日，畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧指数区间涨幅达15.52%。

5月24日早盘，畜牧板块继续冲高，截至发稿，播恩集团涨超6%，普莱柯、海利生物、大北农、梅花生物等跟涨。

畜牧养殖ETF（516670）早盘涨0.55%。行情数据显示，畜牧养殖ETF（516670）昨日获资金净流入1319万元，近两个交易日，资金合计金流入2798万元。 

两融方面，根据上交所数据，畜牧养殖ETF（516670）昨日获融资净买入153万元。

【行业盈利情况持续改善】

随着猪价持续上升，行业盈利情况持续改善。截至5月17日，外购仔猪养殖利润为132.17元/头，周环比上升35.92元/头；自繁自养利润达-15.21元/头，周环比上升28.76元/头。根据各公司月度经营数据公告，2024年4月各上市公司整体出栏量环比小幅调整，部分成本较低的养殖企业在4月份实现单月盈利。

国海证券指出，猪价保持稳定，尤其在五一后依然没有下跌，反映了市场上大猪消化情况好于预期。因此认为今年猪价将会走出震荡上行的趋势，猪价上涨或将超预期。

广发证券表示，前期产能去化效应正在逐步显现，随着后续供给改善及需求季节性回暖，未来猪价有望趋势性上行。建议密切关注二次育肥群体入场、规模场压栏等行为，未来猪价、企业利润等均有望超预期。

【前期去化幅度或足以支撑大周期】

产能方面，根据统计局数据，3月底能繁母猪存栏数量3992万头，季环比-3.6%（3月环比下降约1.24%）；全国生猪存栏量为4.085亿头，同比下降5.2%，当前生猪存栏处于2021年以来最低水平。

华创证券指出，由于行业资金压力难有缓解，叠加南方雨季可能导致的疫情干扰，产能或维持底部震荡甚至不排除继续去化，景气周期持续的时间或超出市场预期。

天风证券表示，农业部/涌益咨询本轮累计最大去化幅度分别为11%/12%，鉴于上一轮周期（2021-2022年）农业部/涌益咨询累计最大去化幅度分别为9%/15%（对应2022年周期猪价高点28元/kg+），且2021-2022年去化周期中三元母猪淘汰优化极大弥补了2021年实际产能去化，而此轮去化效率未出现大幅提升，因此本轮已有产能去化幅度或足以支撑大周期反转。

【养殖板块与猪价变化强相关】

畜牧养殖ETF（516670）跟踪中证畜牧指数(930707.CSI)，主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现。根据历史表现，在供需关系驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。 

数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2024.5.6。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

据了解，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，仅为0.2%，投资成本更低。场外用户可通过联接基金（A类014414；C类014415）进行定投、申购。