资本集团最新观点：科技巨头的分红叙事在改变……

资本集团（Capital Group）的几位投资经理最近发布了一篇有意思的观察文章，认为Meta今年的派息之举改变了科技世界的分红叙事。

今年2月份Meta宣布，进行公司史上的首次股息发放，每股派息0.5美元。随后Alphabet（谷歌母公司）也加入了首度分红的队列。

而英伟达在5月22日发布一季度财报同时宣布提高季度股息，股东每股获得的股息将从0.04美元提高到0.1美元。

资本集团指出，过往投资者对科技公司分红不屑一顾，认为这是增长前景下降的信号，如今不同的是，市场将分红解读为有信心的表现，说明公司在资本配置上很有纪律，而且未来盈利有持续性。

值得一提的是，支付股息对这些企业也很有价值。比如分红可以扩大股东基础，增加股息收入型投资者，从而减少股票波动；分红可被视为间接加薪，并能提高员工士气。

资本集团是一家总部位于洛杉矶的美国资产管理机构，以主动选股，长期投资，多基金经理联合管理制度见长，是最受国内公募、私募大佬推崇的全球资产管理机构之一。 

官网最新数据显示，目前管理规模2.5万亿美元。 

聪明投资者将这篇小文精译分享给大家。

Meta今年开始分红似乎改变了大型科技公司的派息模式。

不久之后，Alphabet和 Salesforce 也纷纷效仿，首次宣布分红。

投资者历来对（科技公司）分红不屑一顾，认为这是增长前景下降的信号。

2003年微软首次宣布分红时，投资者就发出了这样的嗟叹。

但 Meta 似乎成功地改变了这种说法。宣布分红后，公司股价上涨了23%，市值增加了近2000亿美元。

如今的显著特点是，市值较大的科技公司资产负债状况良好、盈利强劲、估值合理，而且处于人工智能大周期的开端，需要大量的资本支出。

在这样的背景下，Meta 和 Alphabet 的分红举措被市场解读为有信心的表现，不仅体现出公司在资本配置上有纪律，未来盈利也有持续性。

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大科技公司涉足分红

Meta和 Alphabet 仍将在人工智能基础设施上投入数十亿美元。

在许多大型科技公司积极削减成本和调整资源之后，股息也随之而来。加上 Salesforce 首次每股分红0.4美元，这些公司的季度分红总额可能达到约42亿美元。

科技公司的分红份额不断增长

上图显示了1999年至2023年各行业对标普500指数的股息贡献值。

从公司来看，这24年间的分红排行榜上，微软以207亿美元居首，苹果以151亿美元紧随其后，埃克森美孚为149亿美元。

测算下来，Meta股息率也就0.4%，Alphabet则为0.5%，这个量级对于注重股息的投资者而言是毛毛雨。

但从规模上看，这些公司的股息支付额还是很可观的：Meta 51亿美元，Alphabet 100亿美元。而且随着时间的推移，股息很可能会增长，其他科技公司也是如此。

自2003年以来，微软的股息持续增长。苹果于2012年开始分红，并连续12年提高了季度派息。

科技公司历来重视股票回购，这可能将继续成为其整体资本配置框架的核心部分。像苹果最近就宣布了创纪录的1100亿美元股票回购计划，而Meta则授权回购500亿美元。

但越来越多的科技公司认识到，分红可以证明管理层对股东回报的承诺。公司不愿派发股息，这可能会向投资者发出负面信号，导致股价下跌。

此外，分红也是科技巨头扩大投资者类型的一种方式，让过往甚少参与的稳健投资者也会喜欢。

目前，科技公司是标普500指数股息的第二大贡献者，仅次于金融行业。超过了市场上传统的高股息行业，如医疗保健和消费类。

值得注意的是，在标普500指数的65家科技公司中，有37家支付股息。这意味着科技公司的股息还有进一步增长的空间。

目前，“华丽七股 ”中有5只股票支付股息（特斯拉和亚马逊仍然不分红）。

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除科技公司外，各行各业的股息也在增长

根据标普道琼斯指数公司的数据，标普500指数2024年的分红预计将增加 6%，而2023年的增幅为 5%。

在Meta和Alphabet发布公告后，市场预期有所提高。

许多行业正在启动和恢复分红。

航空航天、航空和游轮公司是在疫情期间受损严重的行业之一，经历了节衣缩食的日子。现在随着全球旅游的反弹，这些公司也在转变思路。

例如瑞安航空在利润回升和业绩预期向好后，宣布在2023年首次派息；Booking.com 也开始分红，理由是盈利和自由现金流强劲；达美航空在疫情阶段暂停派息后，现在又恢复了；生产和服务喷气发动机的通用电气最近则提高了股息。

全球股息都在增长。

欧洲的桑坦德银行、德意志银行、联合信贷银行和法国巴黎银行也选择在2024年提高股息。

埃克森美孚和加拿大自然资源公司等能源巨头在油价波动的情况下，通过20多年来保持和增长股息，维持了稳定的投资者基础。

一些勘探与生产公司在大宗商品价格波动的情况下管理现金流水平，选择在基本派息之外加入可变或特别股息。 

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高股息股票的估值重估已在路上

企业支付股息在很多方面对经营管理层也是有利的。

首先，分红可以扩大公司的股东基础，可以同时吸收增长型投资者和股息收入型投资者，从而减少股票波动；

其次，科技创新公司的许多员工通常都会获得股票作为报酬，因此，分红可被视为间接加薪，并能提高员工士气。（显然，这对创始人也有动力。）

在过去的12个月里，有迹象表明，传统的高股息公司获得了更多的关注。红利股对于抵御市场波动和利率上升是有帮助的。

目前高股息股票的市盈率相对于标普500指数仍是较低，这类公司有可能迎来估值重估，事实上这种重估已经在路上了。

当然，如果美联储最终降息，也会成为高股息股票的催化剂。近6万亿美元闲置现金中的很大一部分虽然可能会转向固定收益，但利率下降加上经济环境更具弹性，也会增加投资者对这些股票的需求。