6月降息希望破灭？英国4月CPI降幅不及预期，服务业通胀依然顽固

周三，英国国家统计局公布数据显示，英国4月CPI同比上涨2.3%，低于3月份的3.2%，为2021年7月以来的最低水平，但高于经济学家预期的2.1%；剔除能源和食品价格波动的核心CPI同比上涨3.9%，低于3月的4.2%，高于预期的3.6%。

服务业通胀率略有回落，从6.0%降至5.9%，高于预期的5.5%。

4月通胀放缓程度不及预期，服务业价格仍居高不下，可能迫使英国央行推迟年内首次降息的时间。

数据公布后，英镑短线上涨。投资者预计英国央行6月降息的可能性仅为18%，低于周二的50%。

4月CPI降至2.3%

服务业通胀仍居高不下

根据英国国家统计局发布的数据，由于能源价格进一步降温，英国4月份通货膨胀率已降至2.3%，大幅低于3月份的3.2%，为2021年7月以来的最低水平，距离英国央行设定的2%通胀控制目标已经非常接近。尽管这一数据高于市场2.1%的预期，但还是清晰显示英国通胀压力在持续下降。

核心通胀率从3月份的4.2%降至3.9%，高于预期的3.6%；服务业通胀率略有回落，从6.0%降至5.9%，高于预期的5.5%。

英国国家统计局表示，天然气和电力价格下跌对CPI的下降贡献最大。

具体来看，

住房和家庭服务方面，3月至4月期间，住房和家庭服务价格下降了0.1%，而去年同期的月度涨幅为 1.0%。

3月至4月期间费率的下降反映了天然气和电力的巨大下行影响。在截至4月的一年中，电力、天然气和其他燃料的价格下跌了 27.1%，是有记录以来的最大跌幅，数据可以追溯到1989年。天然气价格同比下降37.5%，而截至3月的一年中下降了26.5%；电价同比下降21%，而3月份为13%。

食品和非酒精饮料方面，3月至4月期间价格上涨了0.3%，而一年前的月度涨幅为1.4%。自2023年初夏以来，价格一直相对较高但稳定，在2023年5月至2024年4月期间上涨了约 2%。相比之下，2022年3月至2023年5月期间的急剧增长约为22%。

11种食品和非酒精饮料类别中，有8种的年率有所下降，油脂、鱼类和热饮除外。

6月降息希望破灭？

尽管数据显示英国总体通胀率离英国央行2%的目标只有咫尺之遥，但英国服务业通胀仍居高不下。

资管公司普徕仕首席欧洲经济学家Tomasz Wieladek说，服务业通胀不仅可能阻止英国央行在6月份降息，甚至可能迫使政策制定者在无法预料的情况下再次加息。

Wieladek说，英国上月服务价格的缓解程度低于整体通胀率，考虑到复活节提前到来，5月份的涨幅可能会更大。由于英国央行政策委员会坚定地关注服务业，持续的粘性可能会导致英国央行在某个时候再次加息。今天的数据清楚地表明，市场对6月份的降息过于乐观，对英国央行今年的降息也仍然过于乐观。

KPMG英国首席经济学家Yael Selfin对此表示，通胀下降接近英央行的目标，但可能还不足以说服央行在6月份降息。

机构市场分析师Divyang Shah表示，英国上个月的通胀数据并没有朝着提前降息的正确方向发展。尽管8月份仍有可能降息，但现在的风险是降息将推迟到夏季之后。

周三的数据意味着英国的通胀率低于美国、加拿大、法国和德国。日本尚未公布4月份的通胀数据。意大利的通货膨胀率为0.9%。

尽管如此，英国自2020年以来的通胀记录在西欧国家中排名不佳，在此期间消费者价格上涨了22%以上，只有荷兰、奥地利和德国的表现同样糟糕。

国际货币基金组织周二警告称，英国过早降息可能会面临通胀上升的风险，但延迟宽松可能会“停滞甚至逆转”经济复苏。