张峥：扩募是REITs实现价值创造的重要方式

睿思网讯：5月10日，由瑞思不动产金融研究院、中国建设银行、中国国际工程咨询有限公司主办的大湾区基础设施REITs高质量发展研讨会在广州举办。

北京大学光华管理学院副院长、金融学教授张峥针对“完善扩募安排，做大、做强REITs市场”发表主旨演讲。扩募是REITs实现价值创造的重要方式，对投资人与资产方都意义重大。

围绕优化扩募战略安排，张峥主要从三个方面进行分享：第一， 扩募资产类型应有利于价值创造。综合国内外扩募经验分析，张峥指出，多元化与专业化平台各具优劣势，在进行选择时要全面考虑协同效应、规模经济、风险分散、产业方战略需要、投资者结构等因素；第二，扩募方案应有利于加强与长期投资者的互信。在扩募过程中，老股东（“中小投资者”）相对被动，影响其参与扩募的积极性，方案需要考虑给予一定程度的优先权；第三，扩募资产审慎定价。REITs新购入资产的价格确定是扩募的关键问题之一。REITs扩募资产应以市场价格为锚，综合考虑市场法、收入法估值定价结果，权衡投资人、原始权益人利益，不断完善估值定价方式。