前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视

【天风机械】前期充分回调+基本面边际向好，3C设备板块值得重视

推荐理由：1）前期成长板块的股价经历充分调整，目前3C设备处于低位。2）Apple财报超预期，悲观情绪被充分消化。3）基本面边际向好，Apple设计创新有望加速，3C钻攻机订单持续超预期。4）催化临近，6月WWDC苹果有望展示AI领域布局。

1、Apple的24Q2财报超预期，悲观预期已被充分消化，股价处于低位。

24Q2，苹果收入907.53亿美元，同比-4%，好于市场预期的903.3亿；净利润236.36亿美元，同比-2%，好于市场预期的231.7亿。分地区来看，美洲373亿美元，同比-1.35%，好于预期的370亿美元；欧洲241亿美元，同比+0.74%，好于预期的228亿美元，大中华区164亿美元，同比-8.08%，好于预期的159亿美元。此前市场对于Apple销量呈现悲观态度，主要由于预期Apple在中国销量受到H厂商冲击，果链设备于3-4月经历一轮回调，目前处于低位。而实际Apple在其他地区销量良好，全球销量并未如预期那般悲观，Q2财报超市场预期，利空情绪已被消化充分。

2、创世纪3C钻攻机订单持续超预期，侧面证明A客户上游情绪较好，设备端未来开支并不悲观。

创世纪24年3-4月份持续超预期（具体数据可私戳），主要来自A客户上游代工厂的拉动，考虑到创世纪上一轮3C钻攻机订单高点为21年，3C钻攻机寿命普遍为3年左右，我们推测本轮订单旺盛主要来自新增产线+存量设备替换。侧面可见果链对设备资本开支意愿仍较强，A客户未来在设备端的投入远不像市场预期的那样悲观。

3、Apple设计创新节奏有望加速，爆料iphone17较大改动，折叠屏产品也有望加速问世

再次强调，设计创新是3C设备，尤其是FATP段设备需求的最大影响因素。5月6日，据Jeff Pu爆料，1）Iphone17系列将取消plus款机型，改为slim款机型，拥有偏小的屏幕和更轻薄的机身，且pro max款机型或采用居中打孔方案，有望成为iphone正代产品近年来最大改动。2）20.3英寸折叠屏产品有望于2025年底开始量产，可折叠iPhone将于2026年底推出。可见Apple在加速产品创新节奏，带来旺盛设备开支需求，有望在24年底从设备打样需求中得到验证。

4、MR：喧嚣过后，仍是消费电子最前沿的科技，设备订单值得关注

虽然苹果MR首代产品的重量、售价、应用丰富度受到诟病，但Vision Pro作为空间计算的最佳落地载体，未来有望随产品迭代打开市场。参考iPhone 1推出时市场反馈一般，但到了iPhone 3，便开启了iphone时刻；AVP发售之时app数量仅600款，4月底已经提升至1232款，内容丰富度呈现翻倍式增长，MR未来市场前景仍值得期待。近期产业链消息表示，1）北美以外区域有望在5-6月内开售；2）Vision Pro的平价版有望于24年10月定型，25年秋季发布，重量或降低1/3，我们预计24Q4有望见到二代生产设备批量订单。

核心标的：

1）博众精工：3C自动化设备龙头，苹果产线升级深度受益环节，MR+低空经济概念股，无人机起降平台订单量可观。2）创世纪：3C钻攻机龙头，3-4月份的订单实现超预期增长，复苏态势接近上一轮21年高点，此外公司是亿航智能设备供应商，为深圳低空经济概念股。3）快克智能：3C小白马，Q1报表靓丽，24年日本团队半导体业务有望取得显著突破。4）利和兴：H客户核心设备供应商，Q1翻倍增长，24年液冷超充+服务器+H手机复苏，有望迎业绩拐点。5）燕麦科技：3C软板检测设备细分赛道龙头，MEMS检测设备快速突破。6）其他：杰普特、兆威机电、荣旗科技、鼎泰高科