环保行业利好梳理

消息面上迎来了一个相关催化：人民银行等七部门近日发布进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见，提出推进碳排放权交易市场建设。将开展碳排放权登记、交易、结算活动，加强碳排放核算、报告与核查;研究丰富与碳排放权挂钩的金融产品及交易方式，逐步扩大适合我国碳市场发展的交易主体范围；合理控制碳排放权配额发放总量，科学分配初始碳排放权配额；增强碳市场流动性，优化碳市场定价机制。站在高股息的角度，从逻辑上来看：在过去十年，环保主要细分行业经历了从起步到高速发展再逐渐步入成熟期的过程，伴随着资本开支从快速增加到逐步减少，以及运营项目增加带来的现金流改善，目前分红率进一步提升成为可能，预计未来更多环保上市公司将进入高分红期。

从近年来环保板块高股息个股数量变化来看：1）2016-2018年，由于行业仍处于快速发展期，环保板块个股分红率普遍较低，高股息率个股较少。2016和2018年年初，板块静态股息率排名前十的个股平均股息率仅为1.10%和1.91%。2）伴随行业资本开支逐步缩减，分红率提升，2021、2022及2023年初，板块静态股息率排名前十的个股平均股息率分别为3.12%、3.66%、4.71%，高股息率策略在环保板块逐步体现出配置价值。

站在此次七部门指导意见的角度，今年年初，全国温室气体自愿减排减排交易市场启动，这是调动全社会力量共同参与温室气体减排行动的一项制度创新，将助力实现碳达峰碳中和目标。随着CCER与碳市场扩容的持续推进，我国碳交易制度将不断建立完善，进而推动碳金融市场有序发展，为我国实体经济低碳转型提供强有力的支撑作用。而在这一背景下，减碳市场将迎来新的机遇。

中国整体碳排放超百亿吨，碳交易市场覆盖额2022年为44.27亿吨，预计2024年达到60.42亿吨，2030年达到105.75亿吨。这方面，具体的受益环节包括碳排放监测、垃圾焚烧、再生资源板块等。

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