A股滞涨震荡调整，港股开市迅速补涨，原因找到了！

【行情分析解读】2024.4.2

截至午间收盘，从整体看三大指数早盘涨跌不一，随后呈持续分化的走势，仅沪指上涨，两市个股涨跌参半，半日成交额6023亿，北向资金净流出18.5亿。

近期的股市似乎热闹非凡，各类利好消息犹如春风吹拂，提振了市场情绪，特别是3月份PMI数据的环比攀升，将经济带入了扩张区间，企业经营活动展现出强劲活力，这一积极信号无疑为股市注入了一剂强心针。此外，湖北省国资委战略性入股奥特佳和长江证券，这样的国资背景介入，无疑为相关板块乃至整个市场增添了稳定性和吸引力，投资者对此类消息通常解读为长期价值提升的标志。

然而，繁华背后，我们需要穿透表象，深入剖析数据的实质。以3月21日为例，大盘当日收于3077点，随后经历短暂调整，触及低点2984点后迅速反弹，昨天又回到了3077点，看似重回原点，但仔细观察，仅有约3成股票价格真正超越了3月21日的收盘价，中位数-1.8%的个股涨跌幅揭示了一个事实：此轮行情呈现出明显的结构性特征，即指数上涨并非全面开花，大量个股实际并未跟随大盘步伐实现价值修复。

行情向上展望，大盘3100点附近犹如一道隐形屏障，去年此处曾吸引大量资金涌入，如今这批筹码构成了一定的套牢压力，若指数成功突破3100点并站稳，或许能为后续上攻减轻阻力。尽管如此，我们应保持清醒，切忌盲目追高，毕竟，股市走势往往错综复杂，单一利好并不能确保市场持续上扬。

·从板块上看，风电设备、有机硅、石油石化板块今日领涨；影视院线、出版、影视板块今日领跌。

·从资金上看，有色金属、基础化工、基本金属主力净流入；华为、高端制造、TMT主力净流出。

·从指数上看，港股通互联网、恒生中国25、港股通消费港元日涨幅居前；中证数据、信息安全、地产等权日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图（每周更）：5周均线金叉10周、20周均线；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上收敛，J值探顶拐头；BOLL通道开口扩散，股指在中轨上方运行。

·分析：中期看5周和10周、20周均线形成了金叉，指数也突破了30周均线的压制，技术面上行空间打开，上方压力在3130点附近，也就是60周均线附近，到时候会遇到真正的大阻力。

·日线图（每日更）：5日、10日、20日均线分别形成死叉；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线在0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在上轨上附近运行。

·分析：短期看指数如之前技术面预期一样，开启了反弹模式，不过马上临近假期，可能会影响技术面进一步反弹，前高3090点也会对指数的反弹形成压力。

【基本面&消息面】

·中指院数据显示，1-3月TOP100房企销售总额为8978.3亿元，同比下降但降幅较上月收窄。其（房地产）

·数据显示，2023年近十家券商的新增客户数量在百万级以上。（证券）

·3月财新制造业PMI录得51.1，环比微升0.2个百分点，已连续五个月位于扩张区间，创2023年3月来新高。（PMI）

·今年一季度，地方债发行已超过1.5万亿元，其中各地新增专项债发行已超过6000亿元，占比超过40%。（地方债）

·工信部预计，到2026年低空经济规模有望突破万亿元。（低空经济）

·数据显示，1-2月我国软件业务收入达到17050亿元，同比增长11.9% ，利润总额达到2064亿元，同比增长11.5%，软件业务出口77.3亿美元。（软件）

【估值面】

·上证指数：市盈率13.25，正常估值；

·深证成指：市盈率21.63，偏低估值；

·创业板指：市盈率27.30，偏低估值；

·科创50：市盈率44.68，正常估值；

·沪深300：市盈率11.78，偏低估值；

·上证50：市盈率10.14，正常估值；

·中证500：市盈率22.17，偏低估值。

【板块分析】

·港股：近日，港股市场上几家巨头企业的四季报相继出炉，这其中就包括了腾讯、小米和美团等具有举足轻重地位的权重股，尽管这些公司的业绩报告悉数出炉，但市场对此并未表现出强烈的积极反馈，即使腾讯在2024年大幅度提高了其股票回购计划至千亿级别，这一举措也未能有效提振市场信心。

不过，有一个不可忽视的现象正在悄然发生：自2月初以来，南向资金展现出了强劲的净买入态势，而且这种趋势随着港股市场的回调越发明显，逢低吸纳的意愿愈发强烈。这背后的原因主要有两方面：一方面，港股估值相对较低，对于寻求价值洼地的投资者而言颇具吸引力；另一方面，国内利率环境的持续宽松降低了资金成本，使得更多资金倾向于流入港股市场，瞄准那些能够提供较高股息回报的优质标的进行资产配置。

鉴于此，对于我们投资者来说，在当前恒生指数围绕16000－17000区间附近反复震荡的背景下，采取定投策略投资港股相关基金或许是个较为稳健的选择。这意味着通过定期定额的方式逐步布局，利用市场波动摊低成本，同时也能把握住港股市场长期可能存在的价值回归机遇。

【策略分享】

·今日上车：无。

·今日下车：中证银行、黄金ETF。

·准备上车：无。

·准备下车：基建工程、内地消费、一带一路、标普500、印度市场、黄金概念、华宝油气、南方原油。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。