长城基金“造星”启示录四：“老牌”基金经理重仓股“雷同”

《金证研》 南方资本中心-财报解读 海杨/作者 南枝/风控

2024年3月15日，证监会发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》指出，要促进行业功能发挥，而关于促进提高专业能力，着重要求要强化公募基金投研核心能力建设，完善投研能力评价指标体系，摒弃明星基金经理现象，强化“平台型、团队制、一体化、多策略”投研体系建设。

公募新规再提求要强化公募基金投研核心能力建设，全面强化监管力度。一些基金公司“造星”的过程中，除了出现一些资历尚浅的新人可能会被冠以“头衔”并在直播活动中露脸的情形，也出现了一些任职年限长的“老牌”基金经理也参与直播活动的现象。而2024年3月26-28日，金证研在《长城基金“造星”启示录》系列第一至三篇梳理了长城基金管理有限公司（以下简称“长城基金”）旗下各基金经理参与直播及其名下产品的业绩。其中，基金经理廖瀚博于2017年加入长城基金。然而在2023年，廖瀚博其名下的产品出现了资产净值下滑、多只基金重仓股雷同的情况，2023年全年及2024年年初以来，廖瀚博其名下产品的收益率还跑输了业绩比较基准。

一、六年经验“老将”在管6只混合型基金，大约每年新增一只在管基金

据长城基金订阅号“财富长城第一线”于2022年12月21日发布的“直播回顾|探索复杂市场下的攻守之道”，廖瀚博及苏俊彦两名基金经理参与了长城基金于2022年12月20日开始的21周年系列直播活动“了不起的中国智造”第二场直播。

东方财富Choice数据显示，廖瀚博曾于2012年7月至2014年6月在长城证券有限责任公司就职；于2014年7月至2015年10月在海通证券股份有限公司就职；于2015年10月-2017年6月在在深圳市鼎诺投资管理有限公司就职。

2017年6月，廖瀚博加入长城基金，历任行业研究员、基金经理助理，2018年3月8日起，廖瀚博任长城环保主题混合A的基金经理。

换言之。自2018年3月8日起任长城环保主题混合A的基金经理以来，截至2024年3月22日，廖瀚博已有超过6年管理基金的经验。

回顾廖瀚博管理基金的历史，其名下每年都有新增的产品。

据东方财富Choice数据，2018年3月8日，廖瀚博加入长城环保主题混合A的基金经理队伍，与何以广一同管理该产品，2018年12月7日，何以广离任长城环保主题混合A。

2019年1月18日，廖瀚博从马强手中“接棒”，开始管理长城行业轮动混合A，1年又151日后，廖瀚博离任长城行业轮动混合A。

2019年7月26日，陈良栋离任长城久鼎混合A，该基金由廖瀚博接管。

2020年9月9日，廖瀚博任彼时的新发基金长城成长先锋混合A的基金经理；2021年7月13日，廖瀚博开始管理新基金长城竞争优势六个月混合A；2022年9月28日，廖瀚博名下又新增一只新产品长城远见成长混合A。

2023年12月25日，廖瀚博任新基金长城均衡成长混合A的基金经理。

截至2024年3月22日，廖瀚博共管理6只基金，其中4只为偏股混合型基金，分别为长城成长先锋混合A、长城竞争优势六个月混合A、长城远见混合A、长城均衡成长混合A；另外2只为灵活配置型基金，分别为长城环保主题混合A、长城九鼎混合A。

二、廖瀚博近三年名下基金数量增加，同期期末对应基金的资产净值却呈下滑趋势

自2020年三季度末开始，截至2023年四季度末，廖瀚博管理的基金从3只增加到6只，值得注意的是，其名下基金合计的资产净值却在减少。

东方财富Choice数据显示，2020年二季度末，廖瀚博名下2只基金的资产净值合计为8.7亿元。2020年9月9日起，廖瀚博开始管理长城成长先锋混合A，截至2023年三季度末，廖瀚博名下3只合计的资产净值为98.7亿元。

以单个季度数据来看，2020年四季度末至2023年四季度末，廖瀚博名下各基金合计的资产净值分别为78.86亿元、45.51亿元、41.13亿元、39.18亿元、39.72亿元、30.69亿元、31.95亿元、45.21亿元、43.65亿元、38.73亿元、40.93亿元、33.84亿元、36.1亿元。

可见，2023年四季度末，廖瀚博名下6只基金合计的资产净值为36.1亿元，较2020年三季度末2只基金合计为98.7亿元的资产净值减少62.61亿元，变化幅度为-63.43%。

三、名下4只基金前十大重仓股“雷同”，5只基金年内收益率跑输业绩比较基准

在名下基金合计资产净值下降的情况下，廖瀚博名下4只基金的前十大重仓存在高度重合的情形。

东方财富Choice数据显示，按占基金净值比排序，截至2023年四季度末，廖瀚博名下长城久鼎混合A的前十大重仓股分别为立讯精密、三花智控、伯特利、韦尔股份、中航光电、新宙邦、兴瑞科技、广钢气体、汇川技术、中微公司。

截至2023年四季度末，长城成长先锋混合A的前十大重仓股分别为立讯精密、伯特利、三花智控、韦尔股份、中航光电、新宙邦、兴瑞科技、广钢气体、中微公司、汇川技术。

截至2023年四季度末，长城竞争优势六个月混合A的前十大重仓股分别为立讯精密、伯特利、三花智控、韦尔股份、中航光电、新宙邦、兴瑞科技、广钢气体、中微公司、汇川技术。

同期，长城远见成长混合A的前十大重仓股分别为立讯精密、三花智控、伯特利、中航光电、韦尔股份、新宙邦、兴瑞科技、汇川技术、广钢气体、中微公司。

不难看出，廖瀚博名下长城久鼎混合A、长城成长先锋混合A、长城竞争优势六个月混合A、长城远见成长混合A这4只基金的前十大重仓股构成一致，仅各自占基金净值比不同。需要指出的是，按占基金净值比排序，长城成长先锋混合A、长城竞争优势六个月混合A两只基金前十大重仓股的排序也一致。

此外，廖瀚博于2018年3月8日开始管理的长城环保主题混合A，其截至2023年四季度末的前十大重仓股分别为立讯精密、伯特利、三花智控、中航光电、汇川技术、新宙邦、兴瑞科技、广钢气体、东方电缆、秦胜风能。即其前八大重仓股与长城久鼎混合A等四只基金前十大重仓股中的八只重合。

需要指出的是，长城成长先锋混合A、长城竞争优势六个月混合A为偏股混合型基金，而长城环保主题混合A、长城九鼎混合A为灵活配置型基金。

换言之，廖瀚博名下各只类型有一定区别的基金，前十大重仓股却“雷同”。

值得注意的是，廖瀚博名下重仓股高度重合的多只产品还走出了相似的收益率。

东方财富Choice数据显示，截至2023年12月31日，廖瀚博管理的长城环保主题混合A、长城久鼎混合A、长城成长先锋混合A、长城竞争优势六个月混合A、长城远见成长混合A这五只基金，在2023年下半年获得的收益率分别为-16.37%、-14.23%、-14.17%、-14.09%、-14.65%，跑输同期涨幅为-10.71%的沪深300指数；在2023年全年获得的收益率分别为-19.23%、-16.97%、-16.64%、-16.65%、-17.52%，跑输同期涨幅为-11.38%的沪深300指数。

2024年年初以来截至3月22日，上述5只廖瀚博名下基金的收益率分别为-6.5%、-6.5%、-6.41%、-6.45%、-6.33%，同期内，这5只基金对应的业绩比较基准的收益率分别为0.36%、2.77%、2.03%、1.71%、1.86%，沪深300指数的涨幅为3.32%。

换言之，自2024年年初以来截至3月22日，廖瀚博名下5只基金获得的收益率，不及各自的业绩比较基准，也低于沪深300指数的涨幅。

总而言之，截至2023年末，廖瀚博名下却有4只产品的重仓股“雷同”，有5只基金在今年以来的收益率跑输业绩比较基准。廖瀚博的投研能力是否与其超过6年的基金管理经验“相称”？