医药出海投资图谱： 本土医药产业链具备全球竞争力和不可替代性

经济增长和刚需驱动下，全球医疗市场稳步增长，但区域间发展不均衡、市场准入和贸易政策差异大。中国医药出口地较为分散，单个国家口径美国为第一大出口地但2023年占比也仅16.7%； 向一带一路国家和地区的出口占比逐年提升，2023年已达37%。多样性目标市场，需要从细分领域景气度、全球竞争格局、各国贸易政策等综合分析本土企业的发展空间。中国创新药和中高端医药制造业出海处于收获期。

创新药和供应链（包括CXO和科研服务）的出海仍将以技术引领、支付能力强、市场规模大的欧美发达国家为主要目标市场； 而IVD、医疗设备等中高附加值制造业有望以综合竞争优势赢得广大新兴市场。

看好的细分领域提升方向：

1、创新药输出临床获益，正加快进入收获期；

2、IVD、部分医疗设备前几年疫情加快了市场开拓，龙头进入市场深耕和产品升级阶段；

3、生物仿制药抢滩研发进度；

4、疫苗、高值手术耗材积极推进产品注册。

出海市场景气度预期需置于他国政策之下。

国际贸易政策环境近年来变化加大，确给本土企业的“走出去、引进来”造成一些波动。无论是产品还是技术的国际贸易，基于“比较优势”的交易，底层逻辑依然有效。

中国本土完善的制造业供应链、庞大成熟的产业工人、高学历工程师、综合成本优势、巨量临床资源等优势，全球难找“代餐”。

合理化解关税成本、解决专利纠纷等应对出海波折的过程也是成长为真正国际市场玩家的必经之路。

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