市场迎来超级央行周！日媒提前“放风”结束负利率

下周，市场又迎来超级央行周。

日本央行、美联储、英国央行将集中公布最新利率决议结果，中国央行也将公布3月LPR。

日本央行转向在即

下周二，日本央行将公布最新利率决议，由于春季薪资谈判的结果超预期，市场预期日本央行很快将转向。

据日本共同社，日本央行下周二将把短期利率上调至0%-0.1%的区间，17年来首次加息，当前政策利率为-0.1%。

日本工会总联合会公布的今年春季薪资谈判结果显示，平均涨薪率为5.28%，升至近33年来高位，日本央行认为实现薪资和通胀同步上升的良性循环的概率已足够大。

日经新闻也报道称，日本央行将在3月会议上将利率上调至0%-0.1%，并可能完全取消收益率曲线控制。

日本共同社报道称，为了避免长期利率大幅上升，日本央行在取消负利率政策后仍将继续购买国债并维持宽松政策。

不过，据路透社调查，35%的经济学家预计日本央行将在周二结束负利率，高于上个月的7%，但仍有63%的经济学家预计日本央行将在4月再采取行动。

LPR下调概率不大

下周三，中国央行将公布3月1年期、5年期LPR。

此前2月，在MLF不变的情况下，LPR曾进行“非对称下调”，1年期LPR保持不变，5年期LPR下调25基点，受到市场热议。

目前，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。

本周三公布的1年期MLF的中标利率为2.5%，连续6个月保持不变。值得注意的是，MLF在连续15个月加量后首次缩量。

对此，民生证券认为，缩量投放虽然并不意味着央行有意主动收紧资金面，却体现了“避免资金沉淀空转”的态度。MLF短期降息的迫切性可能在下降，保护商业银行净息差是重要考量。

同时，民生证券认为，在经历2月5年期LPR已经下调25BP的情况下，短期内开展新一轮降息的可能性不大。

展望未来，东吴证券认为，结合两会上总量政策偏稳的定调，以及本月MLF自2022年11月以来首次缩量续作的信号，二季度初货币总量宽松的意愿不强，降息的窗口需观察基本面变盘或外部汇率扰动的信号变化。

中金公司则认为，货币政策或仍有放松空间，虽然短期内为兼顾内外平衡，政策利率可能仍以“稳”为主，但转入二季度，海外高利率持续可能会进一步施压内生增长，对应主要发达经济体的货币政策可能迎来转向，伴随海外制约减弱，国内货币政策的放松空间也会被进一步打开。

美联储继续按兵不动

下周四凌晨，美联储将公布最新利率决议结果，随后，美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。

由于本周公布的CPI、PPI数据超预期，美国的通胀问题依然顽固。

目前，市场普遍预计，美联储将继续按兵不动，维持利率5.25%-5.5%不变，开始降息时点可能要到6月或7月，年内累计降息75基点。

同日晚上，英国央行也将公布利率决议结果。市场预期，英国央行可能会再次维持利率不变。