需求爆发+业绩回暖，半导体材料反弹能持续吗？

近日，半导体材料受利好消息刺激，应声上涨，一度领先全市场。去年，半导体行业在三季度有了短暂的起势后，在四季度又迎来回调，回撤幅度大于大部分行业。那么，此次半导体材料涨势如此明显，主要是受哪些因素撬动？半导体材料能迎来持续的修复行情吗？

1、存储率先触底反弹，下游推动上游需求

2024 年以来 DRAM 存储芯片价格连续上涨，中国客户接受提价。智能手机厂商与 PC 厂商预计 2024 年将迎来需求复苏，将带动 NAND Flash、DRAM 价格上涨。根据 TechInsights 最新统计数据显示，截至 2024 年 2 月 16 日的一周，DRAM 销售额同比增长 79%，此外 13 周移动平均线较去年同期飙升79%，根据预测，2024 全年，全球 DRAM 芯片销售额将增长46%，达到 780 亿美元。

信达证券发布研究报告称，根据WSTS预测，2024年存储芯片市场同比将增长44.8%，增幅居于半导体细分领域之首。华鑫证券调研认为，从价的维度来看，2024 年以来 DRAM 存储芯片价格连续上涨，中国客户接受提价。从量的维度来看，截至 2024 年 2 月 16 日的一周，DRAM 销售额同比增长 79%，此外 13 周移动平均线较去年同期飙升79%。

根据 Gartner 此前预测，存储芯片需求在 2024 年将强劲复苏，营收预估将暴增 66.3%，存储行业有望迎来新一轮景气度周期。

2、AI算力需求扩大，未来增量可期

AI应用催生算力需求大幅提升。据了解，GPT开发者大会结束后不久，由于访问量远超预期，ChatGPT和API服务经历了将近2小时的故障，OpenAI的最大竞争对手——Anthropic也同样遇到了服务器无法响应的问题，凸显算力紧缺。

短期来看，关键算力供给受限下，算力供需两侧或将出现阶段性失衡，相关服务器、算力租赁概念热度有望提升。长期来看，外围限制下，国产算力芯片及全产业链布局进程有望加速，搭建高速光通信网络，通过超高速率芯片&内存互联，允许万卡集群跨GPU数据高速无损交换，仍是充分发挥算力集群性能的核心，算力基础设施国产替代空间广阔。新型的算力需求出现，自然需要先进的材料设备来推动芯片生产，因此这也是未来的一个增量曲线。

Sora的推出引爆了算力需求，AI芯片有望成为半导体行业增长的新动力。美国半导体行业协会（SIA）近日表示，因个人电脑、智能手机销售低迷，2023年全球半导体销售额预估同比下降9.4%，但2024年半导体销售额有望摆脱萎缩转为增加，预计将增长13.1%。

3、财报驱动情绪回暖

资料显示，在国产替代以及需求扩张的催化下，半导体材料的投资具备极高的配置价值。半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357）紧密跟踪中证半导体材料设备指数，指数中半导体设备（47.92%）、半导体材料（20.99%）占比靠前，合计权重近70%，充分聚焦指数主题。前十大成分股覆盖半导体设备及材料的各个环节，中微公司、北方华创、沪硅产业、TCL科技、雅克股份均在其中，既有刻蚀机、薄膜积淀、硅片、面板等龙头，也有近期大热的光刻胶优势标的。

图片来源：中证公司官网

消息面上，近期几家半导体材料公司披露业绩快报，增长均超市场预期。中微公司2月26日发布业绩快报，营业收入约62.64亿元，同比增加32.15%；归属于上市公司股东的净利润约17.86亿元，同比增加52.67%.

盛美上海发布科创板首批年度报告，2023年公司实现营收38.88亿元，同比增长35.34%，归母净利润9.11亿元，同比增长36.21%。

江丰电子业绩快报显示，2023年公司实现营收25.76亿元，同比增长10.80%，归母净利润2.32亿元，扣非归母净利润1.59亿元。

中信证券认为国内对于光刻机产业链的投资和支持力度持续加大，国产高端光刻机的发展有望获得推动，半导体设备产业链将有望同步受益。未来若DUV及EUV设备逐步实现国产化突破，对28nm和14nm产线有能力逐步实现国产替代，有望迎来新一轮的半导体扩产周期。建议关注受到光刻机“卡脖子”问题影响的半导体制造、设备、零部件自主化替代的相关公司，尤其是光刻工艺相关的设备和零部件厂商。