【本报告导读】：政治局会议强调加快发展新质生产力，氢能产业政策密集出台，设备更新和以旧换新行动方案审议通过。

摘要

▶主题温度计：主题延续高热度但分化加剧，产业政策催化下新主题开始涌现。热点主题成交额和换手率显著提升，大类主题普涨但涨幅均有所收敛，消费电子/信创/新能源相关主题领涨，AI算力主题涨幅边际回落，自主可控等前期走势平淡的科技主题热度提升，而央企、煤炭相关主题由涨转跌且资金转为净流出。融资买入额延续净流入状态，融资买入额占A股成交额比例维持平稳。预计短期主题热度有望维持，主题方向的选择需密切跟踪新兴科技领域新技术新产品的突破，结合近期产业政策新变化寻找主题方向，并注意新老主题轮动。

▶主题一：新质生产力。中央政治局讨论政府工作报告并指出要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。前期中央政治局就加快发展新质生产力、扎实推进高质量发展进行了集体学习。颠覆性技术和前沿技术引领下的科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素，而新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。推荐：1、先进制程半导体设备/新材料/核聚变/氢能等先进技术；2、人形机器人/智能终端/脑机接口/无人飞行器等未来产品；3、商业航天/低空经济/工业元宇宙等未来应用场景。

▶主题二：绿氢。中央政治局就大力推动我国新能源高质量发展进行集体学习。多地密集出台支持氢能产业发展的相关政策，风光电制氢-氢储运-工业/电力/交通领域用氢的链路打通，绿氢在终端能源消费中的占比有望持续提升。推荐：1、绿氢投资加码直接拉动电解槽等制氢装备需求（科威尔/华电重工，受益双良节能/昇辉科技等）；2、氢储运相关的长管拖车/储氢罐（受益京城股份等）；3、燃料电池车、加用氢环节相关的燃料电池系统/加氢设备/整车等（受益亿华通）。

▶主题三：设备更新。国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，推动重点行业设备等领域更新改造。提高装备能效和智能化水平，加快老旧和高耗能设备设施更新改造是重要路径。推荐：1、看好节能变压器和节能电机、科学仪器、工业锅炉、数据中心节能等电力/能源/交通和科研领域先进设备更新（金盘科技/雪迪龙，受益中国中车/国网英大等）。2、受益于构建资源回收和循环利用体系的资源再生产业（受益英科再生/中再资环等）。

▶主题四：国产算力。AI成为全球科技博弈焦点，国内智算中心建设有望加速。英伟达GTC大会将于3月18日举行，重磅新品发布有望再度催化算力产业投资热度。国务院国资委提出加快建设一批智能算力中心，有望提振国产算力产业链需求。推荐：1、受益国内智算中心建设的国产光互联和数据中心产业链。光芯片（光迅科技，受益源杰科技）/液冷服务器（英维克，受益曙光数创）；2、供需错配且自主化率低的国产算力芯片和服务器产业链。GPU芯片（海光信息）/华为智算（神州数码/拓维信息）/服务器（工业富联/沪电股份）。

▶风险提示：全球宏观经济增长和制造业投资增速不及预期。

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注：本文来自国泰君安证券于2024年3月3日发布的《【国君策略 | 主题风向标】产业政策密集期，关注新老主题轮动---主题周报3月第1期》，证券分析师：

方奕，S0880520120005；苏徽，S0880516080006

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