行业复苏迹象明显，雷神科技持续释放价值空间

2月27日，雷神科技发布2023年业绩快报，数据显示，公司实现营业收入为25.59亿元，同比提升5.93%。

雷神科技是a股“电竞装备第一股”，主营业务包括电竞笔记本、电竞台式机、外设周边等电竞全场景硬件装备，以及信创整机产品等。整体来看，雷神科技的市场表现受PC行业、电竞行业、信创行业景气度影响。2023年，PC行业深度调整对上下游特别是终端企业冲击较大，营收下降已成“标配”，以行业TOP3为例，其降幅都达到甚至超过了10%。

在此背景下，雷神科技股价也受到一定影响。资料显示，业绩快报披露前，雷神科技股价已经经历了一段时间的调整。因此，此次快报雷神科技交出了一份营收正增长的成绩单，基本符合投资者预期，展现了一定的经营韧性。

展望后市，雷神科技的前景如何是投资者最为关心的问题。诸多迹象表明，不管是PC产业、电竞产业还是信创产业，支撑行情向上的积极因素在不断累积，雷神科技有望走出历史低估区间，迎来“热火朝天”的“盛夏光年”。

PC产业：AI PC的历史性机遇

PC行业的复苏已成行业共识，事实上，尽管2023年度个人电脑出货量整体下降，但在四季度已呈现企稳回升态势。美国市场研究机构Gartner预测，2024年，PC的总出货量将达到2.504亿台，较2023年增长3.5%；IDC同样预测，2024年中国PC市场大盘将恢复增长，预计整体PC市场出货量同比增长3.8%。

值得注意的是，几乎所有机构都谈到了AI PC的推动作用。中信建投在研报中指出，2024年将成为AI PC的元年。AI PC的成熟不仅可能催化换机潮，从而推动整个产业链发展，还将促进核心零部件的价值提升。Gartner则预计，到2024年底，AI PC的出货量将达到5450万台，占到2024年PC出货量的22%。

投资人的推断逻辑是：每一轮科技变革，往往都从硬件开始。如今，生成式AI被看作是百年一遇的机遇，“卖铲人”英伟达市值逼近两万亿美元。据此类推，作为承载生成式AI最合适的载体，PC必然是下一个站在风口之上的行业。

电竞产业：发展势头强劲，新技术渐成“新常态”

对电竞生态的专注度，是雷神科技与传统PC厂商相比的显著不同。作为国内少数具备电竞全场景能力的企业，可以说，雷神科技是受电竞政策环境、市场影响最深的终端企业之一。

从全球范围看，电竞产业蓬勃发展势头强劲，继去年9月国际奥委会宣布成立电子竞技委员会后，近期，国际奥委会主席巴赫进一步确认，电竞奥运会最晚将于2026年举行。“电竞入奥”成定局，意味着电竞的群众基础、参与度有望在未来再创新高，电竞的经济价值也将进一步被挖掘。聚焦国内市场，今年以来，国产游戏版号发放数量达226款，同比高增29%，包括备受瞩目的国产3A大作《黑神话·悟空》都通过审批，游戏市场加速回暖，也将推动新一轮的换机潮。

与之相呼应，电竞装备行业内部出现了一系列新技术、新方案，为行业带来新的生命力与活力。其中，最具代表性的，是新一代近距离无线连接技术星闪的应用。在雷神推出首款星闪电竞鼠标后，北通等品牌纷纷跟进，万物互联的“星星之火”，已有燎原之势。2024年是星闪技术普及推广的关键之年，建议关注新品上市节奏，相关概念股或有轮番行情。

信创产业：上行景气周期，高成长、大空间

中国信创产业进入快速发展阶段，信创产业正在向关键基础行业扩展，并最终延伸至全行业，开启万亿级别市场空间。国泰君安预计，在政策驱动下，信创PC及信创服务器的出货量将从2023年开始启动一轮长达五年的黄金增长期，从而带动各环节国产软硬件市场需求的持续增长。另有市场机构预测，2023年，中国信创整机出货量有望达到480万台，2026年更将达950万台。

反映到资本市场，当A股行情转暖，信创板块成为点燃市场情绪和领涨大盘的重要板块。数据显示，重仓计算机板块的中证信创指数，自2月6日以来，累计涨超25%，已实现日线9连阳。紧密跟踪中证信创指数的信创ETF基金，日线10连阳，续刷基金上市以来最长连涨记录。

雷神科技是国内最早一批布局国产信创的企业之一，目前，雷神科技的信创产品累计中标近两百个项目，在八大行业广泛应用。尤其是在金融行业，先发优势明显，渗透力较强。随着市场的不断升温，在具备能力和资源优势的基础上，打造出新的增长样板，也将为雷神科技打开新的想象空间。

丘吉尔曾说：“不要浪费每一次危机。”这个观点在股市中同样适用。市场终会回归确定、回归价值、回归周期，寻找低位机会、布局优质标的，将会是唯一确定正确的事。