“小作文”引发A股踩踏，高位股抱团跳水，市场巨量资金从何而来？

昨天还在喊“牛回，速归”，今天就一盆冷水迎头泼下。

周三，A股3000点没守住，两市放量大跌，超逾5000股下跌。前期狂飙的高位股午后齐跳水，多股上演“天地板”行情。

其中，康尼机电、日发精机、日盈电子、汉马科技、南方精工、东方嘉盛、亚世光电、傲农生物等纷纷跌停。

此前走出13连板的“年内连板王”克来机电今日也直接跌停。

自2月来，克来机电持续暴走，这期间累计涨幅超过了200%，并一举超过深中华A的11连板纪录，成为A股2024年新的连板王。

不过近日来，持续被“爆炒”的克来机电多次发布了警惕股价回调的提示，称存在市场情绪过热、非理性炒作风险。

截至今日收盘，沪深京三市成交额13716亿元，为龙年首次突破万亿。其中，沪深两市成交额13567亿元，较昨日增加3666亿元；北交所成交额149亿元。

今天的巨量资金从何而来？

市场人士分析，首先是一部分来自踏空资金回补仓位。最新数据显示，27日沪深两市融资余额增加逾110亿元，迎来“7连增”。

其次，今天市场流传的几个“小作文”，均和量化交易有很大关联。

稍早前，一则关于“之前暂停的量化策略恢复”的消息从坊间流出。

其中有篇“小作文”解读称，今日市场大放量，或因券商通知量化可以正常交易，其中DMA业务恢复，大约3000亿元-4000亿元规模。多数量化的开放期都设在三月上旬，面临一定的赎回压力。今天为2月28日，在此时间点恢复，可能是为了提前消化震荡抛压。

不过随后有媒体向监管求证，称传闻不实。

此外，还有消息称DMA业务被限。DMA业务，即多空收益互换，主要指的是私募量化机构通过券商自营交易柜台加杠杆的形式，也可以理解为量化策略融资的一种方式。

据中证金牛座消息，券商收紧DMA业务，只允许私募自营的资金运作，募集的资金逐步清退（合约到期之后不能再续）；此外，DMA业务杠杆比例不能超过1:1。

今日午后，陆续有机构证实，确实接到通知，后续不能新增DMA策略规模。这可能是市场杀跌的主要原因。

不过也有几家大中型量化私募表示，目前没有接到券商关于降杠杆的通知，现有DMA业务暂未受到影响。

有业内人士表示，这可能是个别券商的动作，如果消息属实，DMA规模会进一步下降，券商的展业方式也会被动地发生一些变化。

事实上，今年2月，就有消息称私募再次接到不得新增DMA业务额度的指令，并提出注意风险防范。业内猜测，监管的方式可能是关注度较高，监控为主，并进行一些微调和指导。因此，DMA目前仍然处于监管关注的边缘地带，处理可能会更加灵活。

那么A股反弹是否就此终结？

有机构表示，流动性“火灾”已彻底扑灭 ，被动抛盘压力都已被释放。

中信建投陈果认为，年初以来市场的V型，和基本面/盈利预期变化相关性确实较低，更多还是微观结构问题。目前A股流动性问题的“火灾”已经彻底扑灭且被死死地盯着，没必要担心再发生第二次大火。

在年初快速下跌至2635点的过程中，所有脆弱的被动抛盘资金压力都已经被释放，而现在还存留的融资或其他杠杆的资金，意味着具备补仓资金或者舒缓的结构，即市场再次下跌到2700以下，他们也不会被逼抛售。