“思”迎财神，恭喜发财！

        今天大年初五，“破五”迎福接财神！恭喜发财！在此我们从思想上做好迎接财神的准备，继续打磨我们的投资策略，为龙年而战。

        节前在市场洗礼下我们进一步熔炼了我们的投资策略，经过几次投资沙龙的交流讨论，我们的基础投资原则保持不变——逆向选股，顺势交易；但细节处理更加讲究。

        首先梳理一下基础原则形成的根据。策略基础源于投资的不可能三角（胜率、赔率、效率不可兼得）。我们只能在这里面三选二，因此我们首选了赔率和胜率，暂时放下了效率。考虑到如果有赔率和胜率加持，效率会随着时间会因复利效应形成指数级加速。即由欲速而不达向厚积薄发，无心插柳柳成荫进化。

        先讨论赔率：赔率是投资成功的重中之重，注意第一要素并不是胜率，而是赔率。高赔率意味着风险收益比高，通俗一点就是运气不好的时候小赔，运气来临时容易大赚。只有这样才能支撑你在无常的市场中熬到运气爆棚的那一刻，才具有反脆弱性。

        尼采那句名言：“杀不死我的，只会让我更坚强。”讨论的其实就是高赔率问题，就如九头蛇，懂得反脆弱，每砍掉一个头，就会重新长出两个头，比原来更强大。高赔率才能保证整个投资系统的反脆弱性，遇上普通情况都小赚小赔，一旦出现异常情况赔不了大钱反而容易赚大钱。巴菲特的价值投资、索罗斯的反身性投资皆是利用了这一点。

        因此，我们逆向选股的原则不变。只有逆向选股才能保证高赔率，但注意逆向选股也不是乱选，一定要选择优质核心资产，选择具备反脆弱性的企业。比如在中国，低谷期国计民生的高分红企业，如每次大跌后的长江电力、2020年破净资产的石油煤炭、2022年破净资产时的中移动、疫情后刚开始复苏的高铁等，这些都是国家或地方核心资产，选取时一定要在他们被打压到无人问津时才能能获得高赔率。当然还可以选其他细分领域的核心中小企业，核心要点就是，无论市场怎么坏，这个企业不会破产，而且能持续运营并获得现金流，然后在这些企业碰上黑天鹅事件，股价大幅下跌后再选入自选。另外天涯有篇神贴在此引用一下，其中使用合理杠杆比如融资融券等可以，但如果使用过高杠杆甚至超过承受范围则不可取：

总结：逆向选股以获得高赔率，其核心就是

——相信周期轮回。

        再讨论胜率：如何认识胜率，这是节前我们重点讨论的一个话题。首选说结论：市场不可预测，获胜的关键在于如何输。正如爷叔所说的：想从股票上赚钱，先要学会输。 

        经历了这么多应该非常清晰的认识到两点：

        1、市场是无常的，是不可预测。历史可能会重演，但一定不是简单重复。因此基于历史的预测，其结果失败必然为常态，成功只是偶然。要实现同一结果需要恰到好处的要素太多，有一个无法实现必然导致结果的不同。所以我们不应该耗费过多的精力在预测市场上，更应该花精力在订单跟踪上。

        2、持仓讲究舒适度，不要奢求自己永远保持巅峰状态。有句话说得好：你最松弛和最糟糕的状态下获得的成绩才是你以后最自由的时候能展现的真实实力。就如电梯实际承载上限如果是1.5吨，那么它在写说明书时肯定只写1吨，而不是写1.5吨。保留冗余规则，因为极限模式不是随时都能展开的，作为一个普通人不要奢求出现极端情况时能保持绝对理性。那么我们要做的就是设定交易规则，让自己持续保持心态稳定。比如当市场走向不符合预期时，就先离场；符合预期规则了再回来。

        因此，顺势交易的原则不变。根据反脆弱原理，顺势交易策略设计必须简洁、独立而又包容。简洁有利于迅速反应可操作强；独立能保证风险来临时能不受外界干扰迅速截断亏损；包容能保证机会来临时交易信号能持续跟踪吃到饱。比如交易信号上，我们设定买入原则就是借势，至少借助到短期趋势。比如收盘价是否站上昨日最低点（企稳）、股价是否突破昨日最高点（日K线上涨）、股价是否站上5日均线（借助周线趋势）等，我们以这些最基本的交易信号作为买卖依据，这样会比使用各种复杂的技术指标或者交易策略更加有效而且客观。比如对于节前的大盘，我们设定一个规则，5日线上短线操作开启，5日线下短线操作停止，是不是过滤大部分的风险时间？而且能让自己的交易心态保持稳定。而当大牛股或者妖股出现时也能保证吃到饱，回顾一下今年的妖股，哪个不是在5日线之上主升浪的？当然不限于以上交易策略，原则围绕简洁、独立和包容即可，比如幽灵的法则第一条之时间止损，也就是说建仓后第二天不创新高就撤，这种策略更加简洁，而且确实有效。

        这样利用规则设计客观地去借助市场的趋势，胜率也将大幅提升。

总结：顺势交易以获得高胜率，其核心就是

——尊重客观市场。

        最后，在逆向选股和顺势交易的加持下，复利将发挥效用。随着时间推移，效率也将越来越高。

        最后祝各位龙年行大运，恭喜发财！