阴云渐消！港A游戏股持续反弹，机构：板块估值正处于历史低位

今日，港A游戏股延续强势。

港股方面，截止发稿，网易涨超5%，友谊时光、腾讯控股、中手游、网龙等跟涨。

A股方面，游戏板块已连续三个交易日反弹上涨，截止发稿，涨幅累计超过6%。

个股上，截止发稿，游族网络、大晟文化涨停，三七互娱、掌趣科技、巨人网络等跟涨。

出海进行时

随着国内游戏市场竞争日益激烈，不少国产游戏企业纷纷扬帆出海，而海外市场也已成为我国游戏产业的重要增长引擎。

近日，SensorTower商店情报平台披露最新手游出海榜单，有37家中国游戏厂商入围11月全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金18.7亿美元，其中包括吉比特、世纪华通、三七互娱、神州泰岳等A股上市游戏企业。

另据《2023年中国游戏产业报告》指出，2023年，今年中国游戏产业产值首次突破3000亿，自研产品海外实销收入163.66亿美元。美国、日本是我国移动游戏主要海外市场，占比分别为32.51%和18.87%。

与此同时，政策方面也鼓励游戏厂商积极出海。12月22日发布的《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》第50条，明确鼓励国际合作，鼓励网络游戏出版经营单位开拓海外市场。

值得注意的是，今年有不少上市公司都在进一步加大产品的出海力度。神州泰岳计划在2024年将SLG+模拟经营游戏Dreamland率先在海外发行。

三七互娱旗下巨兽题材SLG手游《MechaDomination》已在海外进行测试，现阶段在做中后期调整，将面向泛用户市场，等待后续推广。《凡人修仙传》也将在全球其他地区陆续发行。

国联证券指出，基于国内游戏公司在移动游戏研运方面的先发优势，国产游戏的海外市场规模有望持续提升。在公司战略层面重视，产品优势和政策激励的三重驱动下，游戏出海有望成为国内游戏公司的重要业绩增量。

板块估值处于较低位置

自去年12月22日，国家新闻出版署起草《网络游戏管理办法》，引发行业“地震”后，游戏板块持续跳水。不过，随着12月国产游戏版号超预期发放、头部上市游戏公司纷纷出手回购股票，网易、暴雪疑似重启合作等利好消息逐步释放，该板块自28日开始反弹走高。

当下，游戏板块在经历大幅调整后，主要游戏公司估值水平处于较低位置，机构普遍看好板块未来发展机会。

信达证券指出，游戏行业当前受市场情绪影响正处于历史低位，23-24年A股游戏公司估值中枢分别为17x/13x，港股游戏公司估值中枢分别为16x/11x，重点提示基本面稳健的龙头公司。

华西证券表示，维持游戏行业低位推荐，判断争议条款并未成定局，后续游戏版号受影响较小，看好行业延续健康发展态势，重点推荐业绩确定性强、布局小程序游戏及出海业务的相关标的，受益标的包括三七互娱、神州泰岳、恺英网络、名臣健康。

德邦证券认为，经历大幅调整后，当前主要游戏公司估值水平处于较低位置，重视风险的同时，我们后续继续看好版号持续、新产品、出海、AI/MR技术，情绪修复等，带来的机会。调整之后的机会，A股方面建议关注：神州泰岳、汤姆猫、恺英网络、三七互娱、游族网络、完美世界、盛天网络、吉比特、星辉娱乐等；港股方面，建议关注：腾讯控股、网易-S。