新规吓崩游戏股！巨头大跌超25%，行业未来何去何从？

今日，港A游戏股集体大跳水！

港股方面，手游股重挫。截止发稿，行业巨头网易大跌超25%，心动公司、禅游科技跌超18%，中手游、腾讯控股、哔哩哔哩等跌超10%。

A股方面，云游戏、手机游戏、传媒、网络游戏等板块纷纷上演跌停潮。截止收盘，盛天网络、冰川网络跌超17%，浙数文化、三七互娱、中文传媒、吉比特、游族网络、完美世界、巨人网络、奥飞娱乐等股跌停。

消息上，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，其中指出，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励，所有网络游戏须设置用户充值限额。

突发利空！

12月22日，为加强行业规范管理，推动高质量可持续发展，国家新闻出版署起草了《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，向社会公开征求意见。此次发布的《办法》共八章、六十四条。

其中，未成年保护、经营单位和版号管理相较此前变化不大，但在游戏消费方面加强了限制。

具体来看，《办法》第十八条规定，限制游戏过度使用和高额消费。

网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。

网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为。

所有网络游戏须设置用户充值限额，并在其服务规则中予以公示，对用户非理性消费行为，应进行弹窗警示提醒。

如有违反，由出版主管部门责令停止违法行为，限期改正，予以警告，没收违法所得，并处10万元以下罚款。

此外，在随机抽取方面，《办法》规定，网络游戏出版经营单位在提供随机抽取服务时，应对抽取次数、概率作出合理设置，不得诱导网络游戏用户过度消费。同时应为用户提供虚拟道具兑换、使用网络游戏币直接购买等其他获得相同性能虚拟道具和增值服务的方式。

有业内人士表示，如果《征求意见稿》施行，玩家会向真正的好游戏上聚集。因为本质上是鼓励游戏厂商通过创新玩法和体验来黏住用户，而不是用营销手段去套路用户。

值得注意的是，在限制高额消费方面，《办法》并未说明仅针对未成年人，市场猜测可能对成年游戏玩家也有限制。不过，目前监管还处征求意见稿阶段，最终执行力度或有缓和空间。

游戏行业中长期仍具发展前景

近年来，我国游戏市场及用户规模不断增长。根据《2023年中国游戏产业报告》，2023年，国内游戏市场实际销售收入3029.64亿元，同比增长13.95%，首次突破3000亿元。游戏用户规模也达历史新高，达6.68亿人。

随着游戏产业的快速发展，越来越多中国游戏企业将出海作为发力重点。但伴随着亮眼的成绩，国产游戏厂商出海也面临着诸多挑战。

根据12月发布的《2023年中国游戏出海研究报告》，2023年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为163.66亿美元，同比下降5.65%，继2022年以后再次出现下降。

不过，在五个重要出海移动游戏市场，国产游戏产品数量均呈增长趋势，也有更多国产游戏进入头部榜单，说明成熟市场仍是游戏出海主要方向。

综合来看，监管层面仍然鼓励精品游戏和游戏出海。在短期情绪有所消化后，中长期来看，中国游戏行业仍具发展前景。

华安证券认为，目前国产游戏公司整体处于一个文化出海的氛围之下，看好国产游戏公司“走出去”并且在全球扩大市场份额的愿景。国产游戏公司有希望持续跑赢全球竞争对手，因此在未来3-5年中持续成长。

展望2024年，信达证券预计，国内游戏政策端和供给端加速恢复，产品周期和行业景气度有望持续提升，2024年各大公司均有重点产品储备，随着新游的陆续上线，玩家的消费意愿有望进一步释放，推动行业ARPU值的提升。

中期来看，小游戏有望贡献明显的市场增量，且对二梯队公司意义重大；长期来看，AI技术有望步入新发展阶段，有望助力行业降本增效的提速以及长期对游戏行业生产方式的重塑。