冷空气“解救”价格，煤炭股量价齐升，机构：煤价上涨有望超预期

11月27日，煤炭股盘中发力走高，截至发稿，潞安环能涨超6%，平煤股份、山西焦煤涨逾4%，晋控煤业、恒源煤电、开滦股份等上扬。

此外，焦煤主力合约今日大涨，涨幅超过6%，创1年多来新高，近1个月累计涨超30%。

此外，港口动力煤报价也出现上涨趋势。上周，5000大卡从805元/吨涨至820元/吨，5500大卡从930元/吨至950元/吨。

消息面上，受新一轮强冷空气影响，暴雪、寒潮、大风纷纷来袭，多地气温断崖式下跌，供暖供电需求攀升，能源供应迎来“大考”。首创证券（601136）指出，需求方面，随着天气转冷，预计新一轮冷空气本周来袭，全国大部分地区气温将走低，居民用电、供暖需求增加，动力煤需求有望继续增加。

冷空气“解救”煤炭价格

随着冬季的深入，冷空气活动开始频繁。暴雪、寒潮、大风使得多地气温断崖式下跌，一直疲软的煤炭价格也随之水涨船高。

据数据，港口动力煤报价近期出现上涨趋势。上周，5000大卡从805元/吨涨至820元/吨，5500大卡从930元/吨至950元/吨。

在价格上涨的背景下，煤炭行业也呈现产销两旺的局面。统计局数据显示，10月份，我国生产原煤3.9亿吨，同比增长3.8%，日均产量1254万吨，创近年新高。1—10月份，生产原煤38.3亿吨，同比增长3.1%。

事实上，为了保障用煤安全，铁路运煤主要通道也加大基础保障力度，持续提升煤炭运力。

中国国家铁路集团有限公司透露，前三季度，国家铁路发送电煤11.35亿吨；截至9月底，全国371家铁路直供电厂存煤可耗天数保持在37天以上。充足的煤炭库存能够有效应对时段性、阶段性的供需波动，短期煤价上方阻力偏强。

首创证券研报认为，在需求方面，新一轮冷空气本周来袭，全国大部分地区气温将走低，居民用电、供暖需求增加，动力煤需求有望继续增加。在库存方面，随着气温下降、下游需求增加，带动拉运增加，本周港口库存有所减少，但当前北方港口煤库存相较于历史同期仍处在较高水平，煤价也处于高位，库存的继续消化有望对当前的煤价形成重要支撑。

板块后市怎么看？

过去两年多到现在，整个煤炭板块确实走出了相对不错的表现。

而今年煤炭板块整体涨近12%左右，同期上证综指跌了近2%，这其中也有超10%的超额收益。

关于煤炭板块走势，有分析指出：

第一，煤价的走势。因为煤矿的矿山成本是相对固定的，因此煤价的走势会很大程度上影响公司的盈利水平。

而从2020年到2022年的第三季度，煤炭的价格确实是呈现不断上涨的状态，当然背后既有全球能源紧张的影响，也有疫情的原因。所以煤价的持续上涨，确实给过去一段时间整个煤炭板块的上涨带来了比较强的β层面的驱动力。

第二，我们看市场整体的走势，关于板块走势的强弱，很大程度上是比较出来的。

从2021年到现在，整体市场表现确实是相对一般的，尤其是2022年和今年。再来看煤炭板块，它是具备着高分红的属性特征的一个板块，尤其是对于一些长协占比高的动力煤龙头，最近几年的这个分红收益率也是非常可观的。

尤其是过去两年，在煤价上涨的背景下，长协的基准价也得以抬升，给了市场关于未来煤价中枢可能长期上移的期待，由此可能带来的分红水平中枢抬升的期待，这对于市场来讲其实是很好的防御属性的标签。

因此，在市场弱势的时候，这种防御性的配置思路，也是有利于整个煤炭板块获得资金青睐的。