年赚8亿，毛利率超80%！他们纷纷跨界，掘金千亿“黄金赛道”

市值300亿，功能性护肤赛道跑出一个IPO

8月初，因“医美面膜”而为公众所熟知的敷尔佳在深圳证券交易所成功上市，市值高达287亿元。据悉，敷尔佳的毛利率超过80%，一年的净利润高达8亿元。这款明星产品，不仅为敷尔佳赢得了可观的利润，更为其赢得了极高的市场声誉。

敷尔佳背后，站着一位60后东北人。敷尔佳的创始人张立国，早年在药品代理和批发生意中积累了丰富的经验。他的商业之路始于1986年，当时他还是黑龙江省干部疗养院的药剂师。之后的三年多时间里，他历任哈药集团制药五厂的生产调度、车间技术主任等职位。

之后，又在黑龙江省中医药开发有限公司担任部门经理的职务。直到1996年，哈药五厂与美国大生合资成立了一家医药公司——哈三联。就在这一年，张立国决定离开稳定的药圈工作，开始创业之旅。 

他成立了华信药业，主要从事药品销售和粉针注射剂的处方药品批发等业务。他的经营药品包括哈三联生产的注射用长春西汀、注射用利福霉素钠、注射用氯诺昔康、注射用甲磺酸加贝酯等产品。

图片来源：药融云全国医院销售（全终端）数据库

2017年，敷尔佳应运而生，从专业的医用敷料产品出发，逐渐扩展到普通面膜、水乳、冻干粉等多种功能性护肤品。初尝成功的滋味后，张立国对医美面膜的市场前景更加坚定信心。

如今，敷尔佳已经站在了IPO的舞台上，市值高达300亿元。据其财报数据显示，近年来敷尔佳的毛利率一直维持在80%以上，居高不下，2022年甚至达到83.1%，可以说是赛茅台了。

其2020-2022年的营业收入分别为15.85亿元、16.50亿元、17.69亿元，扣非净利润分别为4.77亿元、7.73亿元、7.66亿元。

这个成功案例背后，是中国功能性护肤市场的持续繁荣和消费者对高品质、专业化护肤产品的追求。市场发展潜力巨大，预计到2026年，功能性护肤品的市场规模将达到623亿元。

转型加速迈向千亿市场，知名药企推进医美产业链布局

数据显示，中国医美市场处于快速发展阶段，2015-2020年，中国医美市场规模由637亿元增长至1549亿元，预计到2025年，市场规模将超过3500亿元。

而在当今的医药界，创新与转型成为两大关键词。随着医美在中国的蓬勃发展，一些医药企业也纷纷转型或新拓医美业务。据统计，目前已有30多家大型药企通过各种途径跨界医美赛道，比如华东医药，特一药业、云南白药、复星医药、江苏吴中、兴科蓉医药、四环医药、康哲药业等。 

华东医药作为在医药行业历经三十年风雨的老将，投资眼光也非常敏锐，自2013年开始，便开始涉足医美业务，其控股子公司华东宁波与韩国LG签订了伊婉透明质酸钠注射剂的中国独家代理协议。之后，2018年华东医药收购了英国专业医美公司Sinclair，从而正式开启了其在全球医美市场的“买买买”之旅。

华东医药历年年报信息查询（部分）

图片来源：药融云上市医药企业年报数据库

 据药融云上市医药企业年报数据库显示，华东医药2023年上半年实现营业收入203.85亿元，同比增长12.02%；归属于上市公司股东的扣非后归母净利润为14.27亿元，同比增长12.24%。

其中，国内外医美业务实现营业收入12.24亿元，同比增长36.40%。

云南白药作为中药行业的龙头企业，早在2011年就推出了护肤品牌采之汲全植物面膜等产品，主打植物护肤。此后在2018年组建了东亚肌肤健康研究中心，2020年又继续联手日本专业化妆品牌POLA，共同开启植物护肤新时代；2021年与IBM和欧姆龙合作，发布了云南白药首款AI 肌肤个性化定制系统“MIS-UNIQ”......

只做美容护肤显然并不能满足云南白药的野心，2021年12月，云南白药宣布直接持有云臻公司100%的股权，大力进军医美领域，并将云臻公司作为云南白药皮肤综合解决方案医学中心的设置单位，以开设门诊部切入医美中游，积极推进医美产业链的生态布局。

云南白药2023年上半年年报显示，其上半年实现营收203.09亿元，同比增长12.73%；归母净利润为28.28亿元，同比增长88.47%。并表示，持续推进新业务，重点培育口腔智护、精准医美及智云健康新业务单元，打造全新业绩增长点。其中，精准医美业务单元（BU）立足医美线下旗舰店，拓展医美全产业链布局。

复星医药作为一家在医药大健康领域面面俱到的企业，自然不会放过医美这块“肥肉”。其控股子公司复锐医疗科技设立于2013年，现已成为医美领域龙头企业，业务包括能量源医美设备、美容及数字牙科、个人护理等。

药融云中国药品审评数据库显示，复星医药旗下公司许可引进的RT002（即DaxibotulinumtoxinA-lanm，商品名：Daxxify）用于治疗成人颈部肌张力障碍的药品注册申请于2023年7月获国家药品监督管理局审评受理。若RT002成功获批上市，将打破肉毒素市场“四足鼎立”的局面。

RT002全球研发进度查询

图片来源：药融云全球药物研发数据库

RT002拟用于两种适应症，一种为美容适应症，如改善中度至重度皱眉纹；另一种则是治疗适应症，如成人颈部肌张力障碍。该药物的美容适应症已于2022年9月获美国FDA批准上市。

在传统药企营收压力增大、增长乏力的背景下，有的药企选择深耕医药市场将老本行做大做强，有的坚守原有业务的同时拓展医药器械等相关业务，而更多的是谋求多元化发展进军其他赛道。随着医美行业成为无数企业跨界的首选，在这条拥挤的赛道上大家能否续写曾经的神话，只能等待时间的验证了。