经济降温？美联储褐皮书透露最新信号，6月会否暂停加息？

周三，美联储最新公布的褐皮书显示，近来，美国经济出现降温迹象。4 月和 5 月初的经济活动总体上变化不大，劳动力市场热度有所下降；报告期内价格温和上涨，但许多地区的涨幅有所放缓。

在褐皮书公布后，多位美联储官员表态暗示6月暂停加息。

而在此前，美国劳工部公布的数据显示，美国4月JOLTs职位空缺超预期录得1010.3万人，重回1000万人关口上方。而美国5月芝加哥PMI录得40.4，远低于预期的47，为2022年11月以来新低。数据表明美联储正面临权衡的难题。

目前，据CME“美联储观察工具”显示，6月暂停加息的概率为73.6%，加息25基点的概率为26.4%。

褐皮书：就业、通胀略有放缓

整体经济活动

褐皮书显示，4 月和 5 月初的经济活动总体上变化不大。四个地区报告活动略有增加，六个地区没有变化，两个地区有轻微到中等程度的下降。对未来增长的预期稍有下滑，但联系人在很大程度上仍预计活动将进一步扩大。

大多数地区的消费者支出保持稳定或更高，其中许多地区的休闲和酒店支出有所增长。教育和医疗机构的活动总体上保持稳定。

大多数地区的制造业活动从持平到上升，供应链问题继续改善。对运输服务的需求下降，尤其是卡车运输，联系人报告称出现了“货运衰退”。

尽管待售房屋库存持续较低，但大多数地区的住宅房地产活动有所回升。商业建筑和房地产活动整体下降，写字楼板块继续成为弱点。大多数地区的农业收入前景下降，能源活动在天然气价格下跌的情况下持平或下降。

大多数地区的金融状况稳定或有所收紧。几个地区的联系人指出，消费者贷款拖欠率有所上升，正在恢复到接近大流行前的水平。高通胀和新冠疫情救济福利的结束继续给中低收入家庭的预算带来压力，推动对社会服务（包括食品和住房）的需求增加。

在天然气价格下跌的情况下，能源活动持平或下降。

劳动力市场降温

大多数地区的就业人数有所增加，但增速低于之前的报告。

总体而言，劳动力市场继续保持强劲，据称难以找到各种技能水平和行业的工人。尽管如此，各地区的联系人还指出，劳动力市场有所降温，尤其突出的是建筑、交通和金融领域的招聘更加容易。

许多联系人表示，他们的员工已满员，一些联系人表示，由于实际或预期需求疲软，或者经济前景的不确定性增加，他们正在暂停招聘或裁员。人力资源公司报告需求增长放缓。与上一份报告一样，工资温和增长。

价格

报告期内价格温和上涨，但许多地区的涨幅有所放缓。

大多数地区的联系人预计未来几个月的价格上涨速度类似。由于需求稳健和成本上升，消费者价格继续上涨，尽管一些地区指出消费者对价格的敏感度高于之前的报告。

总体而言，非劳动力投入成本上升，但许多联系人表示成本压力已经缓解，并指出一些投入的价格下降，例如航运和某些原材料。大多数地区的房价和租金在经历了前一时期的小幅增长后总体上略有上涨。

6月暂停加息？