中国再保险（01508.HK）荣获“年度卓越IR团队”

12月16日，中国再保险（01508.HK）于格隆汇第七届·全球投资嘉年华·2023上荣获“年度卓越IR团队”奖项。

据主办方介绍，“年度卓越IR团队”奖项是根据企业过去一年里的投资者关系工作的整体表现情况作出的综合评比结果。该奖项旨在表彰公司规范运作、完善治理结构，并与投资者进行有效沟通，树立公开、透明的上市公司形象。

近年来，我国再保险市场呈现出良好的发展势头。中国银保监会数据显示，截至2022年三季度末，保险公司总资产26.7万亿元（币种为人民币，如无特别说明以下同），较年初增加1.8万亿元，较年初增长7.3%。其中，再保险公司总资产6726亿元，较年初增长11%。目前，我国现有专业再保险公司15家，其中中资7家，外资8家，再保险公司数量较2012年新增6家。

随着国内再保险市场需求的不断扩大，再保险已成为保险产品服务创新的关键驱动力。对于投资者而言，具备多层次产品创新能力的再保险主体将会得到更多青睐。

基于此，笔者发现，在今年保险业监管政策趋严及市场环境低迷的情况下，中再集团依旧能牢牢把握住行业发展趋势，实现多业务板块的创新突破，成为业内“先行者”。

一、千亿保费背后的精耕之道

业绩表现能在一定程度上反映企业发展的韧性与潜力。从财报数据来看，今年前三季度，中再集团合并总保费收入1315.87亿元，同比增长8.4%，明显高于同期保险业累计实现原保费收入4.9%的增速，在保险行业仍处于转型阵痛期的背景下，这一成绩实属不易。

放眼具体的业务板块，中再集团也从多方面展现出强劲的增长能力。中再产险前三季度保险业务收入382.08亿元，同比增长20.2%。中再寿险前三季度保险业务收入495.74亿元，同比增长13.6%。中国大地保险前三季度保险业务收入361.30亿元，同比增长6.9%。

近年来，在疫情持续、保险业转型等背景下，再保险主体亟需通过创新保险产品、提升专业服务能力等方式拓展自身的发展空间。通过梳理，笔者发现中再集团在产品和服务上都有着颇为亮眼的表现。

财产再保险方面，前三季度，中再集团的财产再保险境内业务主要源于非车险的快速增长，尤其是农险业务，与国内直保、再保市场的总体趋势相吻合。新兴业务也颇为亮眼，IDI、巨灾保险、新能源车险等业务与国家战略发展紧密契合，发展空间巨大。另外，受国际再保市场费率走硬影响，境内再保费率随之上涨，财产再保险境内外业务同步受益。

人身再保险方面，在寿险业仍处于深度转型的背景下，中再寿险不断优化业务结构，持续发力保障型业务，目前该业务占比已达到40%以上。依托自身的数据优势以及创新能力，中再寿险参与监管部门寿险长护险转换业务试点征求意见稿的制订并提供精算支持，与直保公司合作推出更符合市场需求的健康险、长期护理险等相关的保险产品。在“健康中国”战略以及构建多层次医疗保障体系的指引下，公司也在加速推进产业融合，在特药业务基础上深入开展创新支付研究和探索实践，在惠民保、带病体保险、消费医疗险以及以CAR-T为代表的新疗法领域落地创新支付合作。

财产险直保方面，得益于业务结构优化和降本增效效果显著，大地保险今年前三季度净利润同比明显增长。前三季度，大地保险非车险业务增速超越市场，占比不断提高，各产品效益险种占比也持续提升，为改善承保利润打下基础；与此同时，大地保险从理赔成本角度进一步挖掘空间，完善理赔机制，提高理赔质效，车险、意外险和健康险的赔付率相比上半年都有所下降

值得注意的是，中再集团还敏锐感知到了低碳转型下的发展机遇，不断开发新的保险产品应对变化中市场，如环境污染责任险、绿色能源保险、绿色交通保险等。

在这方面，中再集团同样承担了行业龙头的责任。以绿色能源保险为例，2021年，中再产险承接12项绿色能源项目工程险业务，承保金额达71.56亿元。截至2021年11月底，在全国新能源电力资产的保险保障中，中再产险承担的风险保额约占财产保险行业承保保额的15%左右，承担再保险分出责任超过20%。

二、绘制全球化蓝图

作为我国境内唯一的本土再保险集团，中再集团除了具备庞大的客户基础、深厚的本土资源优势，还前瞻性地着眼于全球化业务布局，发展多元化的境内外业务渠道。

透视中再集团上半年业绩，可以发现其境外业务表现颇为亮眼：境外财产再保险及桥社业务总保费收入同比增长17.7%；综合成本率为96.50%，在审慎计提俄乌冲突准备金和承受自然巨灾损失的情况下，仍实现较好承保利润。

作为更加需要分散风险的细分领域，再保险业务天然具备国际化属性。对此，中再集团早已进行了国际化战略布局，逐步迈向以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

2018年，中再集团成功收购英国桥社保险集团，成为迄今为止中国国有保险企业最大的跨境主业收购，国际化战略实现重大突破。目前，中再集团境外机构已拓展到11个国家和地区，成为海外机构分布最广的中资保险公司。2021年，中再集团合并境外业务保费收入占比达18.9%，境外投资资产占比达25.9%。

中再集团并购桥社成效彰显，收购桥社三年来实现业务、经营、队伍三稳定，桥社经营表现持续优于同业水平，并借助桥社在政治风险、核风险领域领军者的技术优势，反哺国内业务，不断增强中再特险领域专业能力。

三、致力于与资本市场良性互动

​作为唯一在港上市的再保险集团，中再集团致力于保持与投资者群体的良性互动，严格遵照相关规定向投资者充分披露有关信息，并通过不同渠道加强与投资者的沟通，积极、高效地为投资者提供服务，加深投资者对公司的了解和信任，积极传递公司价值。

2022年，中再集团灵活结合电话会议、视频直播及线下路演等形式开展业绩发布会、资本市场开放日、投资者调研等各类投关活动，及时有效传导公司主营业务发展、战略落地成果等资本市场较为关心的议题，上市至今覆盖投资者和分析师年均复合增长率超过90%。

中再集团紧扣市场热点，向市场推介公司发布的再保险行业首个新能源汽车保险定价风控模型，展示公司在新兴业务领域的技术优势；参与香港联交所“走进上市公司”交流活动，积极向市场宣导公司业务发展与投资价值。

中再集团持续改善业绩发布材料的投资者阅读体验，在传统年报、业绩推介PPT材料的基础上，推出年度业绩解读短视频、一图读懂业绩等可视化材料，满足中小投资者对公司业务发展情况可理解、可传播的需求。同时，公司优化投资者关系网站和微信小程序，涵盖公告搜寻、财务数据、股票信息、活动通知等功能，为投资者提供一站式线上服务。因此，“年度卓越IR团队”奖项乃实至名归。

四、小结

近期，多家机构发布保险行业研究报告指出，近年来压制保险行业估值的因素正在逐步缓解，负债端和资产端都有望在2023年迎来修复，基本面的好转也将带动优质险企股价有所回温，板块整体或将迎来春天。

在此环境下，中再集团在产品创新等方面反映出了公司强劲的发展潜力，笔者认为这是公司长期价值所在。目前保险行业估值有望持续回暖，公司估值有望回升。