监管下调风险因子，大摩“一嗓子”引爆保险股行情12月5日，港、A股市场保险板块行情热络，特别是当日下午开盘，保险股持续拉升，成为市场焦点。当日早间，素有市场风向标之称的摩根士丹利发布了一份关于平安的研报引发市场广泛关注，而在A股收盘后，一项关键的政策信息也浮出水面，一石激起千层浪。很显然，伴随多个信号同步共振，一个清晰的共识正在凝聚——保险股或正站在一轮由政策、基本面与资金共识共同驱动的价值重估新起点上。结合今日各家上市险企的表现来看，平安毫无疑问成为这轮行情的直接受益者乃至引领者。当日，平安A股(601318.SH)收涨5.88%，平安H股(02318.HK)大涨6.71%。（中国平安A股，来源：富途行情）（中国平安H股，来源：富途行情）大摩高调“盖章”，喊出了市场的“远见”与“共识”此次平安的大涨可以说是集齐了天时、地利之势。首先，天时层面来看。可以发现，今天并不只是平安在市场上“独舞”，而是整个保险板块都在拉升，特别是午后呈现明显走强的趋势。（A股保险指数，来源：富途行情）从收盘情况来看，当日A股，中国太保涨幅达到约7%，中国人寿、中国人保涨幅也逼近5%。（来源：富途行情）H股，中国太平涨幅达到7.1%，中国太保、中国人保、

【金融监管总局调整保险公司相关业务风险因子：培育壮大耐心资本、支持科技创新】格隆汇12月5日｜近日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，有关司局负责人就《通知》回答了记者提问。一、《通知》出台背景是什么？为有效防范风险，引导保险公司提高长期投资管理能力，强化资产负债匹配管理，更好发挥保险资金耐心资本作用，有效服务实体经济，亟需完善偿付能力相关标准，推动保险公司持续稳健经营。二、《通知》对保险行业服务实体经济有何影响？一是《通知》针对保险公司投资的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行了差异化设置，以培育壮大耐心资本、支持科技创新。二是《通知》调整了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子、准备金风险因子，引导保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。三、《通知》规定的持仓时间如何计算？答：以投资科创板上市普通股为例，保险公司季度末持仓的科创板股票按照先进先出原则，采用加权平均的方式计算其过去四年持仓时间（超过四年的按照四年计算），持仓时间超过两年的，适用风险因子0.36。四、《通知》相关风险因子如何具体调整？答：一是相关股票投资风险因子的调整。《保险公司偿付能力监管规则第8号：市场风险最低资本》第二十六条中的基础因子不变，特征系数K1保持不变，针对持仓时间超过三年的沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股的具体板块类别，以及持仓时间超过两年的科创板上市普通股，相应调整特征系数K2。二是出口信用保险业务和海外投资保险业务风险因子的调整。针对《保险公司偿付能力监管规则第4号：保险风险最低资本（非寿险业务）》第十五条和第二十八条中适用的基础因子进行调整，相关特征系数保持不变。保险公司偿付能力监管信息系统将同步进行相应调整。格隆汇12月5日｜近日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，有关司局负责人就《通知》回答了记者提问。一、《通知》出台背景是什么？为有效防范风险，引导保险公司提高长期投资管理能力，强化资产负债匹配管理，更好发挥保险资金耐心资本作用，有效服务实体经济，亟需完善偿付能力相关标准，推动保险公司持续稳健经营。二、《通知》对保险行业服务实体经济有何影响？一是《通知》针对保险公司投资的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行了差异化设置，以培育壮大耐心资本、支持科技创新。二是《通知》调整了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子、准备金风险因子，引导保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。三、《通知》规定的持仓时间如何计算？答：以投资科创板上市普通股为例，保险公司季度末持仓的科创板股票按照先进先出原则，采用加权平均的方式计算其过去四年持仓时间（超过四年的按照四年计算），持仓时间超过两年的，适用风险因子0.36。四、《通知》相关风险因子如何具体调整？答：一是相关股票投资风险因子的调整。《保险公司偿付能力监管规则第8号：市场风险最低资本》第二十六条中的基础因子不变，特征系数K1保持不变，针对持仓时间超过三年的沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股的具体板块类别，以及持仓时间超过两年的科创板上市普通股，相应调整特征系数K2。二是出口信用保险业务和海外投资保险业务风险因子的调整。针对《保险公司偿付能力监管规则第4号：保险风险最低资本（非寿险业务）》第十五条和第二十八条中适用的基础因子进行调整，相关特征系数保持不变。保险公司偿付能力监管信息系统将同步进行相应调整。

【金融监管总局：调整保险公司投资相关股票的风险因子 培育壮大耐心资本】格隆汇12月5日丨为完善保险公司偿付能力监管标准，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升服务实体经济质效，近日金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。《通知》积极贯彻落实防风险、强监管、促高质量发展要求，在严守风险底线的基础上，适度调整保险公司相关业务风险因子。一是调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本。二是调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。下一步，金融监管总局将指导保险公司认真贯彻执行《通知》要求，推动保险公司提高长期资金投资管理能力，加强偿付能力管理，确保偿付能力数据真实、准确、完整。格隆汇12月5日丨为完善保险公司偿付能力监管标准，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升服务实体经济质效，近日金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。《通知》积极贯彻落实防风险、强监管、促高质量发展要求，在严守风险底线的基础上，适度调整保险公司相关业务风险因子。一是调整保险公司投资相关股票的风险因子，培育壮大耐心资本。二是调整保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的风险因子，鼓励保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。下一步，金融监管总局将指导保险公司认真贯彻执行《通知》要求，推动保险公司提高长期资金投资管理能力，加强偿付能力管理，确保偿付能力数据真实、准确、完整。

【金融监管总局调整保险公司相关业务风险因子】格隆汇12月5日丨国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知，经研究，现就保险公司相关业务风险因子事项通知如下：一、保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。二、保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。三、保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。四、保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力。五、保险公司应加强偿付能力管理，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整。六、其他文件关于上述业务风险因子的规定与本通知不一致的，以本通知为准。格隆汇12月5日丨国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知，经研究，现就保险公司相关业务风险因子事项通知如下：一、保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。二、保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。三、保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。四、保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力。五、保险公司应加强偿付能力管理，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整。六、其他文件关于上述业务风险因子的规定与本通知不一致的，以本通知为准。

【A股收评：午后拉升！深证成指、创业板指涨超1%，全市场近4400股上涨】格隆汇12月5日｜A股三大指数今日早盘小幅震荡，午后集体拉升走高；截至收盘，沪指涨0.7%报3902点，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36%。全市场成交额1.74万亿元，较前一交易日增量1773亿元，近4400股上涨。盘面上，大摩将中国平安加入重点关注名单，保险板块集体大涨，券商、多元金融等方向跟涨，中国太保涨近7%，中国平安涨近6%，中银证券涨停；蓝箭航天朱雀三号首飞入轨，商业航天板块走高，航天发展、航天科技等多股涨停；超导概念拉升，永鼎股份涨停；可控核聚变板块走强，长光华芯等多股涨停；贵金属、有色金属、卫星互联网及福建等板块涨幅居前。另外，银行股走低，重庆银行领跌；公用事业板块走弱，联美控股逼近跌停；旅游酒店、中药等板块跌幅居前。(格隆汇)格隆汇12月5日｜A股三大指数今日早盘小幅震荡，午后集体拉升走高；截至收盘，沪指涨0.7%报3902点，深证成指涨1.08%，创业板指涨1.36%。全市场成交额1.74万亿元，较前一交易日增量1773亿元，近4400股上涨。盘面上，大摩将中国平安加入重点关注名单，保险板块集体大涨，券商、多元金融等方向跟涨，中国太保涨近7%，中国平安涨近6%，中银证券涨停；蓝箭航天朱雀三号首飞入轨，商业航天板块走高，航天发展、航天科技等多股涨停；超导概念拉升，永鼎股份涨停；可控核聚变板块走强，长光华芯等多股涨停；贵金属、有色金属、卫星互联网及福建等板块涨幅居前。另外，银行股走低，重庆银行领跌；公用事业板块走弱，联美控股逼近跌停；旅游酒店、中药等板块跌幅居前。(格隆汇)

【A股保险股集体拉升，中国太保大涨近8%】格隆汇12月5日｜A股保险股集体拉升，其中，中国太保大涨近8%，中国平安、新华保险涨超5%，中国人保、中国人寿涨超4%。中信证券认为，保险股面临重大机遇。保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强，体现为：净资产恢复并维持较快增长、分红险作为主力产品更加畅销、银保渠道份额集中和总量增长仍然具有很大空间、险资作为耐心资本主力，目前资产结构正受益于债券利率低位波动、股市慢牛的市场格局。另外，摩根士丹利发表最新研报，将中国平安加入重点关注名单，仍列为首选。该行将中国平安A股目标价从70元/股上调至85元/股，H股目标价从70港元/股上调至89港元/股。大摩认为，现在更加看好中国平安，相信平安可以抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会。同时，市场的主要担忧正在逐步出清，为估值提升铺平道路。格隆汇12月5日｜A股保险股集体拉升，其中，中国太保大涨近8%，中国平安、新华保险涨超5%，中国人保、中国人寿涨超4%。中信证券认为，保险股面临重大机遇。保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强，体现为：净资产恢复并维持较快增长、分红险作为主力产品更加畅销、银保渠道份额集中和总量增长仍然具有很大空间、险资作为耐心资本主力，目前资产结构正受益于债券利率低位波动、股市慢牛的市场格局。另外，摩根士丹利发表最新研报，将中国平安加入重点关注名单，仍列为首选。该行将中国平安A股目标价从70元/股上调至85元/股，H股目标价从70港元/股上调至89港元/股。大摩认为，现在更加看好中国平安，相信平安可以抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会。同时，市场的主要担忧正在逐步出清，为估值提升铺平道路。

【德勤：预计到2035年寿险保费将以每年5.3%速度增长】格隆汇12月5日｜根据德勤的展望，进入2026年，保险公司将面临经济波动、地缘政治紧张和灾难风险不断升级的巨大不确定性。因此，预计全球财产及意外险(P&C)、人寿及年金(L&A)及团体保险分部的保费增长将放缓。德勤亚太区保险业主管合伙人Arthur Calipo表示，尽管面临全球不利因素，亚太地区依旧是全球保险行业的增长引擎。在中国、印度和东南亚的强劲需求带动下，到2035年，寿险保费预计将以每年5.3%的速度增长。该地区日益壮大的中产阶级、持续变化的客户需求以及不断扩大的保障缺口带来了前所未有的商机。格隆汇12月5日｜根据德勤的展望，进入2026年，保险公司将面临经济波动、地缘政治紧张和灾难风险不断升级的巨大不确定性。因此，预计全球财产及意外险(P&C)、人寿及年金(L&A)及团体保险分部的保费增长将放缓。德勤亚太区保险业主管合伙人Arthur Calipo表示，尽管面临全球不利因素，亚太地区依旧是全球保险行业的增长引擎。在中国、印度和东南亚的强劲需求带动下，到2035年，寿险保费预计将以每年5.3%的速度增长。该地区日益壮大的中产阶级、持续变化的客户需求以及不断扩大的保障缺口带来了前所未有的商机。

【港股异动丨大摩放利好，保险股集体拉升，中国平安涨超5%领涨】格隆汇12月5日｜港股保险股午后进一步拉升，其中，中国平安涨超5%领涨板块，中国太平、中国太保涨超4%，中国人寿、新华保险涨超3%。摩根士丹利发表最新研报，将中国平安加入重点关注名单，仍列为首选。该行将中国平安A股目标价从70元/股上调至85元/股，H股目标价从70港元/股上调至89港元/股。大摩认为，现在更加看好中国平安，相信平安可以抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会。同时，市场的主要担忧正在逐步出清，为估值提升铺平道路。此外，中信证券认为，保险股面临重大机遇。保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强，体现为：净资产恢复并维持较快增长、分红险作为主力产品更加畅销、银保渠道份额集中和总量增长仍然具有很大空间、险资作为耐心资本主力，目前资产结构正受益于债券利率低位波动、股市慢牛的市场格局。格隆汇12月5日｜港股保险股午后进一步拉升，其中，中国平安涨超5%领涨板块，中国太平、中国太保涨超4%，中国人寿、新华保险涨超3%。摩根士丹利发表最新研报，将中国平安加入重点关注名单，仍列为首选。该行将中国平安A股目标价从70元/股上调至85元/股，H股目标价从70港元/股上调至89港元/股。大摩认为，现在更加看好中国平安，相信平安可以抓住居民理财、医疗健康和养老领域的关键增长机会。同时，市场的主要担忧正在逐步出清，为估值提升铺平道路。此外，中信证券认为，保险股面临重大机遇。保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强，体现为：净资产恢复并维持较快增长、分红险作为主力产品更加畅销、银保渠道份额集中和总量增长仍然具有很大空间、险资作为耐心资本主力，目前资产结构正受益于债券利率低位波动、股市慢牛的市场格局。

格隆汇12月4日｜惠誉：亚太区保险业展望为中性，表现稳健。格隆汇12月4日｜惠誉：亚太区保险业展望为中性，表现稳健。

【元保发布第三季度财报：营收达11.58亿元，AI驱动业务成效显著】格隆汇12月3日｜保险科技界领军企业元保(NASDAQ:YB)12月3日发布2025年第三季度财报。数据显示，公司业绩持续稳健增长，第三季度总收入达人民币11.58亿元，同比增长33.6%；净利润达人民币3.70亿元，同比增长51.3%。截至2025年9月30日元保现金储备达37.50亿元，财务状况稳健。亮眼业绩得益于技术持续投入与运营效率提升。截至2025年9月30日，元保模型库已扩充至超过4900个模型、5500个特征，较上年同期分别新增约400个、750个，消费者全周期服务引擎能力显著增强。技术赋能下，第三季度新保单数量达800万份，同比增长41.8%。大语言模型(LLM)已深度融入元保核心运营工作流程，实现多维提效：研发端引入大模型，实现了从文档到代码全流程辅助，第三季度期间AI生成代码占比近50%；客服端通过大模型自动生成服务工单摘要、提炼关键信息并给出处理建议，还可辅助身份核验和记录客户情绪变化，提升服务效能和服务质量；消费者全周期服务引擎引入大模型辅助建模与特征自动挖掘技术，大幅提升建模速度和效果。作为公司核心支撑，元保研发人员占比近70%，AI 团队规模持续保持员工总数的10% 以上。随着国家医保局主导的首个全国性“医保+商保”清分结算中心落地，商业保险与基本医保实现“一站式”衔接，商保已成为我国多层次医疗保障体系中的重要组成部分，而作为商保重要支柱的普惠健康险也迎来更广阔的发展空间。在此趋势下，元保持续深耕普惠健康险领域，推动产品与服务双向升级：产品方面，联合保司推出以“普惠价格撬动百万保额”的短期重疾险，通过“一次给付+多次报销”模式，兼顾一次性补偿与多次医疗报销；服务方面，客服中心发布的“五心服务”标准，进一步提升了用户全流程保障体验。格隆汇12月3日｜保险科技界领军企业元保(NASDAQ:YB)12月3日发布2025年第三季度财报。数据显示，公司业绩持续稳健增长，第三季度总收入达人民币11.58亿元，同比增长33.6%；净利润达人民币3.70亿元，同比增长51.3%。截至2025年9月30日元保现金储备达37.50亿元，财务状况稳健。亮眼业绩得益于技术持续投入与运营效率提升。截至2025年9月30日，元保模型库已扩充至超过4900个模型、5500个特征，较上年同期分别新增约400个、750个，消费者全周期服务引擎能力显著增强。技术赋能下，第三季度新保单数量达800万份，同比增长41.8%。大语言模型(LLM)已深度融入元保核心运营工作流程，实现多维提效：研发端引入大模型，实现了从文档到代码全流程辅助，第三季度期间AI生成代码占比近50%；客服端通过大模型自动生成服务工单摘要、提炼关键信息并给出处理建议，还可辅助身份核验和记录客户情绪变化，提升服务效能和服务质量；消费者全周期服务引擎引入大模型辅助建模与特征自动挖掘技术，大幅提升建模速度和效果。作为公司核心支撑，元保研发人员占比近70%，AI 团队规模持续保持员工总数的10% 以上。随着国家医保局主导的首个全国性“医保+商保”清分结算中心落地，商业保险与基本医保实现“一站式”衔接，商保已成为我国多层次医疗保障体系中的重要组成部分，而作为商保重要支柱的普惠健康险也迎来更广阔的发展空间。在此趋势下，元保持续深耕普惠健康险领域，推动产品与服务双向升级：产品方面，联合保司推出以“普惠价格撬动百万保额”的短期重疾险，通过“一次给付+多次报销”模式，兼顾一次性补偿与多次医疗报销；服务方面，客服中心发布的“五心服务”标准，进一步提升了用户全流程保障体验。

【人保集团副总裁于泽疑似失联】格隆汇12月1日｜据金融一线，人保集团副总裁于泽疑似失联。拨打于泽手机，对方电话处于无法接通状态。格隆汇12月1日｜据金融一线，人保集团副总裁于泽疑似失联。拨打于泽手机，对方电话处于无法接通状态。

【联合健康同意以10亿美元出售一项南美业务】格隆汇12月1日｜据路透，知情人士周日透露，联合健康集团已同意以10亿美元的价格将其在南美的最后一项业务Banmedica出售给巴西私募股权投资集团Patria Investments。消息人士补充称，最终协议已于周六签署，预计将于周一公布。联合健康自2022年以来一直试图退出拉美市场，此前已出售了在巴西和秘鲁的业务。目前在哥伦比亚和智利运营的Banmedica的出售事宜已讨论了近一年。格隆汇12月1日｜据路透，知情人士周日透露，联合健康集团已同意以10亿美元的价格将其在南美的最后一项业务Banmedica出售给巴西私募股权投资集团Patria Investments。消息人士补充称，最终协议已于周六签署，预计将于周一公布。联合健康自2022年以来一直试图退出拉美市场，此前已出售了在巴西和秘鲁的业务。目前在哥伦比亚和智利运营的Banmedica的出售事宜已讨论了近一年。

【阳光保险（6963.HK）捐赠1000万港元，紧急驰援香港大埔灾后援助】格隆汇11月28日｜11月26日，香港新界大埔宏福苑突发火灾，灾情牵动社会各界人心。灾情发生后，阳光保险第一时间通过阳光保险爱心基金会紧急捐赠1000万港元。同时，阳光保险爱心基金会的志愿者快速行动，结合香港特区政府公布的受灾群众急需物资清单，紧急购置卫生用品、应急食品、饮用水等物资驰援。首批志愿者已于当晚顺利抵达大埔灾区，第一时间对接当地临时庇护中心，协助开展物资分发、受灾群众安抚、现场秩序维护等灾后援助工作，以实际行动为受灾同胞送去关怀与支持。格隆汇11月28日｜11月26日，香港新界大埔宏福苑突发火灾，灾情牵动社会各界人心。灾情发生后，阳光保险第一时间通过阳光保险爱心基金会紧急捐赠1000万港元。同时，阳光保险爱心基金会的志愿者快速行动，结合香港特区政府公布的受灾群众急需物资清单，紧急购置卫生用品、应急食品、饮用水等物资驰援。首批志愿者已于当晚顺利抵达大埔灾区，第一时间对接当地临时庇护中心，协助开展物资分发、受灾群众安抚、现场秩序维护等灾后援助工作，以实际行动为受灾同胞送去关怀与支持。