股价大涨超23% ，美埃科技登陆科创板，聚焦空气净化产品

11月18日，美埃（中国）环境科技股份有限公司（以下简称“美埃科技”）在科创板上市，保荐人为长江证券，发行价格29.19元/股，发行市盈率为37.06倍，略高于34.28倍的行业市盈率。截止到发稿时间，其股价涨超23%，最新市值超48亿元。

美埃科技的主营业务为空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售。本次IPO所募集的资金主要用于生产扩能项目、研发平台项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，美埃科技实现营收分别约7.92亿元、9.03亿元、11.5亿元、5.67亿元，归母净利润分别约0.71亿元、0.83亿元、1.08亿元、0.64亿元，整体呈增长趋势。

基本面情况，图片来源：招股书

具体来看，美埃科技的产品主要包括过滤器产品、风机过滤单元、空气净化设备等。其中，过滤器产品的营收占比较高。

按产品划分的主营业务情况，图片来源：招股书

美埃科技的主要产品（如风机过滤单元及过滤器等）是半导体行业洁净厂房建设的关键设备，近年来随着半导体行业的发展，洁净厂房新建项目增加带动了公司营业收入的增长。

报告期内，公司营业收入中半导体客户收入占比均超40%，占比较高，业绩受下游半导体行业波动影响较大。如果未来一定阶段半导体行业存量产能达到饱和状态，可能导致新增投资减少，从而影响公司业绩。

报告期内，公司的主营业务毛利率分别为31.03%、28.34%、26.91%、28.74%，呈波动下滑趋势。公司毛利率的变动主要受产品售价、原材料价格、产品结构变化、市场竞争等因素影响。

事实上，美埃科技的产品的主要生产成本为直接材料，报告期内，主营业务成本中直接材料的占比达到85%以上，其中主要原材料为风机、板材、铝型材、粘合剂等。上述主要原材料的价格波动，对于公司主营业务成本和毛利有较大的影响。

公司存在供应商依赖风险。报告期内，公司向日东（中国）新材料有限公司采购PTFE滤材占该原材料采购总额的比例为98.85%、97.93%、64.53%、49.25%，占比较高，存在原材料供应依赖单一供应。

此外，美埃科技的风机、玻纤滤材供应商集中度也较高。报告期内，风机主要通过Ebm Beteiligungs－GmbH 进行采购，向该公司采购占总体采购量比均超70%。玻纤滤料主要通过Hollingsworth & Vose Company进行采购，向该公司采购占总体采购量比均超50%。如果公司与主要供应商的合作发生变化，可能会影响公司采购和正常生产。

公司预计2022年1-9月，可实现的营业收入约8.5亿元至9亿元，预计同比增长10.98%至17.51%； 预计可实现扣非后的归母净利润约9000万元至9500万元，预计同比增长 44.49%至52.52%。