中国A股市场“双底指标”出现，“捡钱”白马股----每日全球大机构投资中国最新观点

出品| 北京海证

一、《美国巴伦周刊》10月19日文章：中国A股市场大底的出现往往会伴随着宏观经济和流动性指标的“见底”，如今，这两个指标大概率已经进入底部区域。这或意味着，市场到了逆周期布局的好时期。结合当前A股市场和港股市场的整体估值水平，以及许多白马股长达一年多的调整以至估值水平回到几年前的情况。原来高不可攀的消费、医药、互联网等领域龙头股多数已经调整到了合理的位置，因此，不必费心去找黑马股了，直接捡钱白马股即可。新能源板块总体的热度仍在，但其整体的估值水平也明显处于历史中枢的上轨，投资难度比较大。

二、《美国花旗银行》10月19日文章：花旗全球投资委员会继续看好中国股市反弹潜力并保持超配。长期来看，有利于推进中国经济升级和现代化的板块有望受益，包括自动化、技术、清洁能源、电动汽车以及互联网等板块。另外，双循环战略下，内需消费板块也有望在政策推动下受益。花旗认为，未来政策方向可能将从“风险管理”转向“实体经济”，2023年可能将重新聚焦经济增长。尽管目前经济增长仍面临一定挑战，但随着政策的继续发力，叠加目前较低 的中国股市估值，花旗全球投资委员会继续看好中国股市的未来表现。

三、《美国富达国际投资集团》10月19日文章：中国企业盈利增长反映经济在疫后持续复苏，利润也回升，而部份行业将受惠于政策支持，因此提供不俗的投资机会，例如汽车、可再生能源和基建。能源、主要消费品及金融行业的盈利表现正面，但房地产、工业和非必需消费品等在传统上较为周期性的行业仍然面临挑战。科技行业的估值一直受压，但如果行业面临的不利因素有减少迹象，便有可能反弹。重新定价的可能性相当高。周期性消费股也开始重新受到关注，我们逐渐看到支持这些企业的迹象。在今年上半年，商品、能源及银行等价值型行业明显受到追捧。然而，在过去数月，增长股及价值股的表现类似，均主要受到基本因素所推动。

四、《美国彭博社》10月19日文章：美国银行的调查显示，中国A股和港股市场已经成为众望所归的增持方向。在美银“未来12个月将净超配哪些市场”的调查中，亚洲基金经理整体净超配最高的市场分别为中国A股（净超配14%）和港股（13%），被更多基金经理倾向于增持，除此之外多数亚洲市场被基金经理仍视作净低配的状态。至于未来12个月的涨幅预期，有75%的受访基金经理表示未来12个月内中国股市将呈现上升趋势，其中四分之一的受访者判断涨幅至少为10%，另外还有39%的人预期涨幅在5%-10%区间内。

五、《美国雅虎财经》10月19日文章：摩根大通发表研究报告指，最看好中国智能电网，首选国电南瑞、朗新科技等。该行预计，随着电网资本支出的回升和期内环境的正常化，智能电网企业的第三季度盈利将持续改善，其后依次为上游天然气公用事业、电力公用事业。看好智能电网企业的防御性收益、政策支持和提高电网资本支出。首选国电南瑞、朗新科技、新奥能源和华润电力。由于收益率吸引，该行又将粤海投资评级由「中性」上调至「增持」。相比之下，下游天然气公用业务的天然气量和新连接的改善有限，较看好新奥能源和昆仑能源。

六、《香港股票新闻网》10月19日文章：中国A股的估值处于低位，若有积极因素，很可能出现技术性反弹。高盛此前表示，目前的A股股票估值已经隐含了较高的风险溢价。上周五，MSCI中国指数的远期市盈率为9倍，相比过去10年的均值低了1.2个标准差。此外，当前国际投资者对中国市场的仓位普遍较轻，例如，海外共同基金对中国股市低配了大约400BP(资管规模加权后的配置水平)，处于历史区间的较低位置，且对冲基金的仓位也比较低，某种程度上也意味着很多风险已经体现在了市场价格中。

七、《香港经济日报》10月19日文章：前三季度“聪明钱”加仓逾520亿元，以汇川技术、恩捷股份、伊利股份、贵州茅台、长江电力为首的核心资产被北向资金加仓。截至9月30日，北向资金持仓A股总市值为2.17万亿元，其前十大重仓股分别为贵州茅台、宁德时代、美的集团、隆基绿能、招商银行、长江电力、中国中免、伊利股份、迈瑞医疗、汇川技术。其中，贵州茅台、美的集团、长江电力、伊利股份、迈瑞医疗、汇川技术均被北向资金加仓，北向资金对这些股票的持股量分别增加214.85万股、5829.88万股、2.16亿股、1.54亿股、941.90万股、1.26亿股。对中国建筑、中国联通、三峡能源持股增加数量居前，分别增加6.43亿股、5.32亿股、4.37亿股。此外，对农业银行、大秦铁路的持股增加数量均超过4亿股。