每天“杀”一只白马股！“杀”估值行情何时休？机构争议后市行情走向

今年的“金九银十”在资本市场似乎显得有点成色不足。

9月的第三周三大指数再次集体收跌，上证指数周跌1.22%、深成指周跌2.27%、创业板指跌2.68%。但相较于上周，本周两市跌幅缩小，并且量能也持续萎缩。 

即使在央行超级周内，美联储加息靴子落地，不仅没有实现奇迹日，而且继续上演”一天崩一只大白马”的节奏，和沪指跌破3100点的走势难免让投资者倍感寒意。

回溯来看，基本上市场每天都有一只白马股闪崩大跌的状况出现。从上周五，券业龙头东方财富闪崩大跌逾10%，从此似乎打开了狙击白马股的“潘多拉魔盒”。

为什么受伤的总是“浓眉大眼”的重仓股？

自9月中秋假期过后，市场先后有10只大市值权重股出现了破位暴跌的走势，而在其中，医药板块成了此轮杀跌的“重灾区”。

“现在这个行情有点像2021年春节后以及今年三四月的那种感觉，每天要崩一只‘白马股’，对于市场情绪打压还是挺厉害的。”一位老股民如是说。

2019-2020年时，这些“浓眉大眼”的价值蓝筹股是各路基金的挚爱，如今却面临跌跌不休的局面。不少蓝筹股，还是在前期高点的基础上“腰斩”再创新低。

先来回顾一下次轮A股上演的“杀白马”现象。

9月13日，医疗板块代表药明康德跌停，公司总市值当日蒸发251亿元，最新市值为2077亿元。截至9月23日收盘，药明康德股价创27个月新低。

9月14日，新能源板块代表宁德时代走势破位，下挫跌4.95%，次日再跌4.59%，两个交易日市值缩水1038.67亿元，8月23日尚未启动跌势时市值高达1.36万亿，最新市值为1.01万亿。

9月15日，逆变器白马股阳光电源重挫8.49%，日内成交31.62亿元，总市值缩水148.19亿元，当前最新市值为1695亿元；隆基绿能当日重挫7.4%，市值缩水294.92亿元，最新市值为3729亿元。

9月16日，东方财富跌10.78%，，当日市值蒸发328亿元，最新市值仅有2453亿元，去年1月25日市值一度高达3407亿元。截至9月23日收盘，东方财富股价创18个月新低。

9月19日，爱美客跌11.65%，市值日内缩水136.06亿元，最新市值为1002亿元。9月20日反弹3.05%后，9月21日至9月23日爱美客续跌3日。

9月20日，三安光电跌7.05%。放量成交32.19亿元，市值缩水66.29亿元，最新市值为823.3亿元，与曾经的千亿市值越来越远。而从9月13日至9月23日，三安光电连跌9个交易日。

9月21日，迈瑞医疗跌7.21%，报264元，股价创一年来新低，市值缩水248.55亿元，最新市值为3158亿元。截至9月23日收盘，迈瑞医疗股价创29个月新低。

9月22日，片仔癀大跌7.2%，成交15.85亿元，市值缩水122.05亿元，最新市值为1573.75亿元。而从9月14日至9月23日，片仔癀连跌8日。

9月23日，斯达半岛跌停收盘，市值缩水64.54亿元，最新市值为580.83亿元。

从消息面上看，除片仔癀这波下跌，主要为大市整体下跌下的杀估值，上述出现放量大跌情形的白马股近期在市场上均有相关利空消息出现。

具体来看，美国总统拜登于美东时间9月12日签署行政令，鼓励美国本土生物技术、生物制造和相关研发，此举被市场普遍认为是针对我国CXO、CRO领域的新举措，首先影响的便是板块龙头药明康德。

东方财富股价发生大跌的背景，则是国务院办公厅于9月15日发布的《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中明确，将着力规范金融服务收费，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

而斯达半导下跌的原因，是说某一同行公司发布公告，要新建扩产项目，且成为法国雷奥某一项目的正式供应商。

此外，在9月19日，还出现了诸如三安光电相关高管被带走调查，相关部门将对医美机构展开财务核查等市场传闻。

为什么受伤的总是“浓眉大眼”的重仓股？对此，有声音称：

“这里面有一部分估值的原因，这些‘白马大蓝筹’经过前些年估值的快速膨胀后，目前正处于估值消化阶段，需要未来的业绩去验证其股价是否合理，稍有业绩不达预期，很容易被杀估值。

其次，目前股票市场整体投资情绪较为谨慎，机构资金存在调仓换股的需要。

因此，有些机构可能会考虑把前期一些估值偏高的品种换成那些安全性更好，波动率较低的低估值品种，这或许就是‘白马股’近期频频被定点爆破的一个原因。”

此外，东北证券沈正阳还指出，从复星医药、宁德时代、爱美客、东方财富等白马股杀跌的走势特征看，一旦发生闪崩则该白马股的股价还会持续回调一段时间。

“杀”估值行情何时休？

国庆长假前，A股市场整体表现不佳，各方资金都保持了一个相对谨慎的态度。这集中体现在两市的成交量变化上，本周以来，两市合计成交量在多个交易日仅维持在6300亿左右的水平，持续创出年内新低。

综合来看，人民币贬值压力、美联储加息超预期、地缘政治复杂多变、国内疫情多点散发、全球宏观经济增速放缓等多重因素叠加，牵动着A股敏感的神经，整体上市场行情偏弱，利空影响会被大幅放大。这也是近期白马股集体下跌、部分闪崩的底层原因。

展望后市，国盛证券分析认为，对A股不宜过度悲观。经济复苏趋势不改，市场资金仍充裕。在房住不炒的大背景下，“资产荒”对A股估值形成有力支撑，本次调整或会小于上半年，也可能是孕育后续大级别行情的配置窗口。在基本面的支撑下，市场反复筑底后有望回升并突破平台。

中信建投证券陈果同样认为，市场情绪指标已进入极端区域，恐慌情绪宣泄后，建议逢低布局。对于四季度仍有景气向好预期的新能源领域优质公司，值得逢低加仓。重点关注军工、半导体设备与材料、农业、食品饮料、地产、储能、风电、光伏等板块机会。

不同于以上声音，长城基金方面则直言，预计十一国庆长假前，行情将维持“鸡肋”状态，长假过后，随着重要会议的召开，对于各项工作做出指导，市场交投情绪将有望逐渐回暖。

但总的来说，白马股暴跌是市场弱势的一大表征，市场转牛则是白马股能够回暖的基础。而本周中字头股票与大金融周五护盘动作明显，市场企稳或已经不远。

资本市场，信心比黄金重要。