蓝箭电子创业板IPO，拟募资6.02亿元，收入依赖传统封装产品

公开信息显示，创业板上市委2022年第62次审议会议定于2022年9月7日召开，届时将审议佛山市蓝箭电子股份有限公司（以下简称“蓝箭电子”）的首发申请，保荐人为金元证券。

蓝箭电子主要从事半导体封装测试业务，为半导体行业及下游领域提供分立器件和集成电路产品。公司主要产品为三极管、二极管、场效应管等分立器件产品以 及 AC-DC、DC-DC、锂电保护 IC、LED 驱动 IC 等集成电路产品。

根据招股书，公司股权结构较为分散，共同实际控制人王成名、陈湛伦、张顺分别持股21.11%、13.14%、10.07%，上述三人于 2014 年 2 月 20 日签署了《一致行动协 议》，并于上述协议到期后 2019年2月21日签署了新的《一致行动协议》，约定三人均在公司每次董事会、股东大会表决中保持一致意见，如各方经充分协商 未能形成一致意见，以王成名的意见作为一致意见进行表决，一致行动的期限为协议生效之日起五年。

本次发行前，上述三人合计可支配股份表决权的比例为 44.32%，本次股票发行后，上述三人合计可支配股份表决权的比例为 33.24%， 持股比例较低。

本次IPO拟募资6.02亿元，主要用于半导体封装测试扩建项目、研发中心建设项目。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，蓝箭电子的营业收入分别为 4.90亿元、5.71亿元、7.36亿元，扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润分别为 2769.79 万元、4324.51万元、7209.04万元。2022年初以来，部分下游市场领域需求不足， 对公司经营业绩产生了一定的不利影响。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 19.86%、19.97%和 23.11%，其中公司自有品牌产品毛利率分别为 15.51%、14.49%和 23.82%，公司封测服务产品毛利率分别为 26.25%、25.68%和 22.43%。 事实上，半导体封测行业受下游半导体市场及终端消费市场需求波动的影响，其经营业绩也往往呈现一定的周期性。

报告期内，蓝箭电子的主要收入来源于传统封装产品，先进封装系列主要包括DFN/PDFN/QFN、TSOT 和 SIP，相关封装系列收入占主营业务收入的比重分别为 7.70%、9.08%和 14.34%，占比较少。

虽然公司在封装技术、封装工艺上拥有 一定研发经验，先进封装收入增长及占比提升明显，但在先进封装技术研发方向上仍需储备大量人才，有待进一步拓展先进封装技术覆盖范围。报告期内，蓝箭电子的研发费用分别为 2768.17万元、2774.99万元、3606.81 万元，占同期营业收入比重分别为 5.65%、4.86%和 4.90%，还有一定的提升空间。

公司主营业务收入按产品类型进行分类的情况，图片来源：招股书

值得注意的是，蓝箭电子预计 2022 年 1-9 月实现营业收入 5.55亿元至 5.8亿元之间， 同比增长-0.08%至 4.42%，预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 5100万元至 5600万元之间，较上年同期下降 11.60%至 2.93%之间，受疫情及半导体市场需求波动等因素影响，存在一定的波动。