美银证券：药明生物(02269.HK)非新冠项目收入增长强劲，评级“中性”

格隆汇8月19日丨美银证券发研报，药明生物(2269.HK)上半年业务增长势头强劲，收入同比升63.5%，其中新药临床试验前、早期及三期与商业化项目贡献收入分别增长82.1%、42.7%与63.5%。期内毛利率同比下跌4.7个百分点至47.4%，主要由于用于增聘及挽留人才、产能扩张及全球业务布局的开支增加。

考虑到有更多项目进入后期阶段，美银将CMO业务收入预测上调，同时根据产能扩张计划上调资本支出预测，维持目标价91.8港元及“中性”评级不变。此外，该行指药明生物的非新冠项目增长迅速。公司在上半年新增59个综合项目(56个为非新冠相关项目)，项目总数增至534个(非新冠项目占499个)。