本文是8月3日晚上直播的内容整理。

01 7月经济数据解读

7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49%，比上月下降1.2个百分点。PMI继4-5月大幅低于下挫，6月份出现微弱反弹后，7月份继续走低，低于荣枯线。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，连续两个月位于扩张区间。

生产指数为49.8%，比上月下降3.0个百分点，降至临界点以下，表明制造业生产活动有所放缓。

新订单指数为48.5%，比上月下降1.9个百分点，降至临界点以下，表明制造业市场需求有所回落。

原材料库存指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。

从业人员指数为48.6%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有下降。

供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降1.2个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月略有加快。

经济数据下滑，跟随者是7月份行情，如我预期健康回调，上证指数月跌幅4.28%，创业板跌近5%！美联储加息影响，上半年行情回顾，下半年行情分析！

细分项来看

（一）部分行业保持恢复态势。调查的21个行业中，有10个行业PMI位于扩张区间，其中农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、专用设备、汽车、铁路船舶、航空航天设备等行业PMI高于52.0%，连续两个月保持扩张，产需持续恢复。纺织、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等高耗能行业PMI继续位于收缩区间，明显低于制造业总体水平，是本月PMI回落的主要因素之一。

（二）价格指数明显回落。受石油、煤炭、铁矿石等国际大宗商品价格波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.4%和40.1%，比上月下降11.6和6.2个百分点。其中，黑色金属冶炼及压延加工业两个价格指数在调查行业中最低，原材料采购价格和产品出厂价格显著回落。由于价格水平大幅波动，部分企业观望情绪加重，采购意愿减弱，本月采购量指数为48.9%，比上月下降2.2个百分点。

纺织业、石油煤炭及其他燃料加工业和黑色金属冶炼及压延加工业均连续4个月位于收缩区间！相关企业对行业发展前景信心不足！

农副食品加工、专用设备、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指数位于59.0%以上较高景气区间，行业市场预期总体稳定！

划重点：

一）石油、煤炭，钢铁，相关行业步入周期拐点，未来盈利能力大概率回弱。这里包括煤炭、能源板块，都是上半年的大牛板块，不仅跑赢指数，还跑赢几乎所有板块！主要原因就是俄乌战争，原油价格暴涨到120美元/桶，导致能源价格的快速连续上涨。股价高点出现在4月份，大家都跌很惨的时候，能源板块逆势新高。出来混早晚要还，现在开始还债了。相关板块和个股，每一次反弹都是卖出的机会！

二）农副食品加工、涪陵榨菜8月1号涨停，专用设备、大连重工7月涨幅接近翻倍，汽车板块妖股频出，中通神车区间翻了5倍多，比亚迪，长安，江淮这波行情都创了历史新高，只不过目前估值确实有点离谱。铁路公路运输，很多现金奶牛，分红慷慨的企业，还有逆境反转的概念，很多票都反转多头趋势，船舶，航空航天近期走势也强势，其中国防军工，受昨日佩洛西访台事件刺激，今日大涨，板块逆势大涨4.17%，个股涨停潮，后面是半导体2.1%，计算机和电化学。

上面是制造业的数据的情况。

我们看服务业。

（一）服务业延续恢复态势。7月份，服务业商务活动指数为52.8%，比上月回落1.5个百分点，继续保持在扩张区间，表明在一系列稳增长促消费政策措施带动下，服务业持续恢复。调查的21个行业中，有16个行业商务活动指数位于扩张区间，其中航空运输、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业高于60.0%，前期受抑制的消费需求持续释放，相关行业业务量继续较快恢复。同时，保险、租赁及商务服务、居民服务等行业商务活动指数均有所回落，且位于收缩区间，行业市场活跃度偏弱。从市场预期看，业务活动预期指数为58.8%，继续位于较高景气区间，调查的全部行业业务活动预期指数均连续两个月位于临界点以上，服务业企业信心普遍回升。

（二）建筑业扩张加快。建筑业商务活动指数为59.2%，高于上月2.6个百分点，建筑业生产活动有所加快。从行业情况看，土木工程建筑业商务活动指数、新订单指数和从业人员指数分别为58.1%、51.8%和51.9%，比上月上升0.2、1.6和1.0个百分点，表明基础设施项目建设加快推进，市场需求有所回升，企业用工继续增加，行业有望保持平稳增长。

又是划重点啦！

保险板块今年跌超25%，妥妥的大熊板块。不出意外这个月就要珍惜30多的平安了。。

房地产服务，今年跌14%，一大票全是空头排列，商务指数今年跌26.9%，电子商务跌15.8%。这里面有疫情原因，有CPI和PPI原因，总体上，需求不足，服务不利。

航空运输，受到疫情影响， 今年上半年亏损最惨的板块之一，即使如此，航空板块股价没怎么跌，跑赢大市，中国国航目前为止今年还涨的。

酒店餐饮，同样受到疫情影响，多数亏损，甚至亏损扩大，即使如此，酒店板块今年涨幅高达16.7%，其中君亭酒店，今年涨幅高达170%！餐饮板块今年比较纠结，走的宽幅震荡，同样没有跌，包括预制菜等等，炒作相对大于预期。

以上都是逆境反转的板块，年初我就分析过，今年走势都不差。

生态保护，环保板块，龙鱼混杂，有些个股不断新高，有些个股常年亏损面临退市。2017年是环保的高光时刻，后续就开始各种“PPP”暴雷，而如今PPP暴雷潮距今已经过去4年之久，有些个股腰斩后继续腰斩，甚至有些跌超90%，面临退市，环保板块算是熊了好几年了。但是从产业角度来看，我国环保相较于十年前，已经翻了数十倍。从十二五到十三五到十四五都有不同的规划。目前环保更多的跟新能源沾边，走得很强。未来还会继续发展， 也就是我们的“碳中和”国家大战略。

建筑业板块，包括建筑装饰、建筑节能、建筑材料等。最近走得比较惨，主要是稳增长预期，包括基建、房地产建筑等。上半年逆势大涨，中国建筑今年涨幅1.89%，龙头浙江建投过去两个月翻5倍+走势。妥妥的上半年市场大妖股。

以上是服务业相关的PMI数据和数据解读分析

总体数据上可以看出来，我们的经济复苏的基础不仅不牢固，而且道阻且长。其中制造业非常困难，一方面面对需求不足，一方面疫情防控停工停产，打击复工信心。服务业恢复相对好一些，主要原因，还是信贷的宽松，市场资金流动性多了，总体上看经济景气水平有所回落，但是韧性依旧，经济刺激边际效应开始走弱。等待需求修复拐点行情！

现在的困局都是过去挖的坑太深。而现在埋的雷，都是在给未来增加系统风险隐患。

投资建议：

做两头极端，高低切换，上升通道的做回调，下降通道的做反弹。

1、持续扩张的行业和板块：新能源、光伏、新能源汽车、新能源电力，食品饮料，基建。

2、持续阴跌无人问津的板块：港股科技股，港股消费股，生物医药，半导体元器件，军工，计算机电子，证券。

02 政治局会议精要

中国政治局曾经也表态过，不将房地产作为短期刺激经济的手段。刚刚结束的中央政治局会议，也没有重提5.5%的经济目标，就是一个重大的政策转向。不能再瞎刺激了！

目前的数据和政策来看，稳增长仍旧是重心。

下半年基建投资还会继续，房地产政策怕是难再继续刺激，中央有高人，相信这点情况还是知道的，

我个人认为下半年的重心将会是一方面是稳物价，一方面刺激消费！

相关的投资机会，我们可以看看中央政治局的经济发展重点精要

1、稳增长大局不变

经济增长没有再提5.5或目标，“ 巩固经济回升向好趋势 ” ， “ 着力稳就业稳物价 ” ， “ 保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果 ” 。

宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足。

（稳增长大局不变，宏观政策重点强调需求）

2、疫情政策坚持动态清零不变

疫情防控政策这个东西，不想多说，不过有一句话要注意

（做好病毒变异跟踪和新疫苗，新药物研发）

3、货币宽松基调不变

要保持流动性合理充裕，言外之意，今年不会收紧货币，但是海外加息，国内大概率也不会降息，或变相放钱提供流动性！

（流动性不会收紧，流动性是股市的血液，不缺钱，股市底线思维）

4、房地产政策强调保交楼、稳民生

房地产，主基调还是房住不炒，然后支持刚需和改善住房，也就是刚需购房，政策会向你倾斜。压实地方政府责任，保交楼、稳民生。

还有一句很重要，房贷断供或是阶段性风险，预计居民债务不会出现太大问题。

（不会有系统性风险）

5、平台经济，没提“红灯”，强调“绿灯”

推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例”。我认为，对互联网平台经济的态度已经越来越积极，在常态化监管的同时，更加强调的是发展。

（互联网平台经济政策底已现）

所以下半年的投资机会在哪？其实在我针对7月份PMI指数的分析以及中央政治局会议精要中，就能看得就来了。具体的个股或板块机会，还得一边走一边挖掘。

你觉得宇宙哥的分析，对你有帮助的话，就点个关注，下半年一起脱贫致富。

出来混，总是要还的！

所以，哪怕你再看好一个板块和个股，也千万不要重仓甚至满仓去押注。在任何情况下，都建议留有余地！

03 面对下跌越跌越高兴

上面说到，不管何时何地，都需要留有余地，也就是我们要时刻做好准备，做什么准备？做好走势超出预期的准备！

反过来说，也就是万一市场发生坏的情况，超出预期的走势，如果没有做任何准备，没有留有后手的话，如果极端情况发生，你只有一个办法，就是痛苦的看着它不断地下跌，没有任何补救办法！或者一刀割下去，割肉了结！

对于中概互联这个板块而言，我们今年2-3月份入场时候，已经是绝对的低估位置，面对当下下跌，我是越跌越开心，越跌越买。有些人可能会笑话我，越跌越开心，不是逗我呢？

不过我真的是如此，如果你也能做到越跌越开心，就能在7亏2平1盈利中，有可能成为那1个。正是因为越跌越开心这件事情很难，它是反人性的，所以绝大多数人做不到。因为绝大多数人做不到，所以绝大多数人是亏钱的！

不过，越跌越开心，有两个重要的前提，

第一个就是你所投资的板块，一定是低估的板块，并且你熟知合理的估值水平，目前已经很便宜了！所以面对你熟知的低估板块，即使低估后还会再低估，你也并不担心过去低估买入的那笔投资未来亏损，因为你深知他低估了，涨回去只是时间的问题罢了。

第二个是你投资的板块，未来的基本面会好起来，而且经过我们大概率的测算，它好起来的概率是很高的，可能超过70%甚至80%。而不是逻辑崩塌的情况。

当如果这两个条件成熟确立，你心里非常有底的时候，市场越跌越开心！

所以，如果市场下跌，你不会看估值，不知道是高还是低，跌下去带来的只会是恐慌，因为跌下去的时候一定是伴随着众多利空消息。而在我看来，市场的机会是跌出来的！

其次，你也不知道它未来的基本面是否能够好转，没有足够多的信息，或者超出你的能力圈范围，没有读懂它，对这个公司或板块没有期待，甚至没有希望，认为虽然你每天用着它的产品，觉得这公司可能还是会完蛋，整个行情未来都会完蛋。是因为下跌的恐慌打击了你当初买入时候的信心！

正是因为这两个元素，你都不具备，所以自然而然越跌越恐慌了，而不是越跌越开心。

最后总结一下个人的投资理念和建议。

• 任何时候都要留有余地，不要赌博式满仓押注！

• 任何一个投资方向，都不要重仓押注，严格做好分仓管理，攻守兼备，方能承受住市场回撤。

• 除了股票之外，资产配置也适当增加部分债券或现金配置！也就是留一手准备！

• 不要夸大或盲目跟从别人建议，人的能力范围都是有限的。从后视镜的角度来看，每个人都是股神，甚至天下第一！

• 股票市场不是ATM，想随时取钱就能取钱，上涨的行情往往只占所有行情的5%，所以还是要敬畏市场！千万不要把股市暴利的想象当做现实，这样心态才能够更平和！

• 赚自己能力范围内的钱！

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本文不构成个人投资建议，也未考虑到每个人特殊的投资目标、财务状况或需要。请各位结合自身的拒情况做合理的投资决策！市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。