交银国际：维持金山软件(3888.HK)买入评级 目标价调低至32港元

交银国际报告指，将金山软件(3888.HK)目标价由35港元调低至32港元，维持“买入”评级。

报告称，公司今年首季收入19亿元人民币，按年及按季分别增19%及2%，较该行预期高13%。对于全年展望，预计公司游戏收入按年增23%，主要由《剑侠世界3》和《剑网3》的稳定增长带动。WPS收入增长幅度预计降至23%，主要受到去年信创项目高基数导致机构授权业务下降的影响。该行又预计，受游戏业务利润率提升带动，公司全年营运利润率料提升4个百分点至25%。

该行下调对金山软件WPS收入的预测，下调全年整体收入预测5%，并调整净利润预测。该行表示，由于公司游戏恢复增长，WPS增长速度短期虽面临不确定性，但长期将受惠信创项目的推进，故维持对其“买入”评级。