股汇双杀！沪指再度失守3000点，人民币汇率一度跌破6.73关口；港股全线重挫，恒指跌近800点，恒生科指跌逾5%

早晨看到“血流成河”的美股就知道今天不妙了——道指罕见暴跌千点，纳指跌近5%。

果然又是开盘即暴击的一天。

港股低开，恒指开跌2.44%，恒生科技指数低开3.76%。目前恒指跌3.82%，大跌793点，恒生科指跌近5%，失守4100点，报4046点。

隔夜美股科技股的暴跌也拖累港股科技股集体下挫，小鹏汽车跌超8%，哔哩哔哩跌超7%，阿里、快手、理想汽车、京东集团、小米跌超4%，腾讯、百度跌超3%。

A股三大指数开盘跌逾2%，目前沪指跌2.3%，报2996点，深成指跌1.9%，创业板指跌1.58%。今日陆股通关闭。

汇率方面，由于美元狂飙，最高升至103.96，人民币早间快速贬值，其中离岸人民币接连跌破6.70、6.71、6.72、6.73四道关口，目前跌幅收窄，美元/人民币回到6.7关口。

隔夜美股上演股债双杀

1978年以来“最牛美联储加息日”隔日，美股上演股债“大屠杀”。美国三大股指低开，且开盘后一路下滑，三大股指当日最大回撤超过3%，纳斯达克最大回撤超过5%。截至收盘，道指跌超千点收跌3.1%，创2020年以来最差单日表现；纳斯达克指数崩跌647.17点，跌幅4.99%，至12,317.69点，创下自2020年6月以来的最大单日百分比跌幅，且收在2020年11月以来最低。标普收跌3.6%，创4月29日来最大跌幅和今年第二差单日表现。

真是天堂与地狱仅一日之差。

债市方面，两年期美国公债收益率上涨9.6个基点，至2.712%。10年期美债收益率上涨13.9个基点，至3.054%，此前自2018年11月以来首次突破3.1%。两年/10年期美债收益率差为34.2个基点，之前曾触及两周来最阔。

 兴业证券认为，5月FOMC会议后的市场表现，重心落在了加息75bp的担忧暂时解除上，紧缩开启的情绪并未充分释放。而5月5日市场的“补跌”，导火索可能来自对“通胀-紧缩”的再度担忧。

中金证券业也认为，市场再度动荡的原因可能还是以消化紧缩担忧为主、叠加通胀和增长压力的挤压。但很难在一天内的动荡中真正区分出多少是情绪和交易因素主导、多少是真正反映了对于紧缩或者地缘风险的担忧。但至少有一点是确定的，就是市场预期的博弈非常激烈，目前看是FOMC会后的反应过于乐观、但也有可能昨天的表现过于恐慌，因此也可能需要几天的消化沉淀后或许情形才能更为清晰。

国常会再释放重磅信号

国常会继续释放重磅信号，稳住我国的宏观经济大盘。

国务院总理李克强5月5日主持召开国务院常务会议，部署进一步为中小微企业和个体工商户纾困举措，以保市场主体稳就业；确定推动外贸保稳提质的措施，助力稳经济稳产业链供应链。

为帮扶外贸企业应对困难挑战，会议决定：

一要着力保订单和稳定重点行业、劳动密集型行业进出口。

二要有力有序疏通海空港等集疏运，提高作业和通关效率。

三要尽快出台便利跨境电商出口退换货政策，支持符合条件的跨境电商企业申报高新技术企业。

四要加大对中小微外贸企业信贷投放，支持银行对暂时受困的不盲目抽贷、断贷、压贷，梳理一批亟需资金的予以重点支持。扩大出口信保短期险规模，缩短赔付时间。增加信保保单融资。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

五要优化广交会等平台服务，加强与跨境电商联动互促。各地要用好外经贸发展专项资金，支持中小微企业参加境外展会。培育一批新的进口贸易创新示范区。

受该消息影响，跨境电商概念股逆势拉升。天泽信息、若羽臣和焦点科技等强势涨停。

港A股未来怎么看？

对于A股，华安证券复盘了过去中美货币政策分化下，A股的表现情况。该证券分析师认为，中美货币政策分化属于A股回调的外部风险之一，预计本次中美货币政策分化有可能持续到年底。经过复盘显示，中美货币政策分化期间，金融风格占优，煤炭与农林牧渔排名靠前，国防军工、电子表现较差。

国盛策略认为，美联储近乎减半的缩表计划，一举扭转了此前不断强化的紧缩预期，至少从预期层面看，联储紧缩预期的峰值已经出现。虽然说在美联储紧缩进程结束之前，持续的加息缩表或仍将对我国货币宽松空间形成挤压。但相比于紧缩的趋势，预期管理对于资本市场更为重要，尤其对于A股的风险偏好，联储紧缩预期是重要影响因素。而站在当下，如果美联储的紧缩预期峰值已经出现，叠加本轮疫情向下拐点确认后，意味着A股反弹的二级驱动也已开启。

广发策略认为，海外滞胀魅影+美联储快速紧缩是22年A股的两大核心预期差之一。今年美联储坚决紧缩对A股估值较高的股票形成了抑制，短期美联储紧缩阶段性缓和引发的美债实际利率下行有助于A股尤其是成长股反弹，但由于6-7月美联储仍有快速紧缩，并且A股成长股中报业绩预期仍有压力，建议利用市场的反弹继续切向价值股。重申大盘价值股处于底部区域，建议行业配置：1.高股息价值（火电/银行）；2.“供需缺口”通胀受益资源/材料（煤炭/铜/钾肥）；3.“旧式”稳增长发力（地产/消费建材/家电）。

港股方面，兴业证券首席分析师张忆东认为，首先，磨底阶段的短期行情节奏并不重要，不必把精力用于追涨杀跌上。中国高层会议的积极政策信号叠加上海疫情防控影响的弱化，市场情绪短期有望阶段性改善，但是，反弹持续性和力度将受制于2季度中国经济压力以及美联储紧缩引发的海外风险，因此，5月行情未必“穷”，但较难有大行情。

其次，港股进入到价值投资长期布局的舒适期，这个判断相比猜测短期行情波动的胜率显然更大。一方面，从历史的估值水平、衡量股债相对性价比的风险溢价指标以及横向估值比较而言，港股性价比凸显；另一方面，中国政策环境改善将逐步传导到企业基本面，优质企业的投资价值将提升。

光大证券认为，若国内疫情得到控制，港股有望温和反弹。未来市场企稳的关键因素在于国内疫情是否得到控制。若上海疫情近期得到有效控制，相关限制措施将有所放开，同时其他各大城市的疫情不出现大幅扩散，那么5月经济景气度相比于4月低点将有所恢复，有助于提振市场对企业盈利的信心。