摩通：维持汇丰(0005.HK)增持评级 目标价63港元

摩根大通发表报告表示，汇丰控股(0005.HK)近日股价弹高，其表现优于同业，相信部分原因是市场憧憬其或潜在分拆亚洲业务不断升温。但该行指要注意是按去年数据，汇丰旗下亚洲业务的的税前资产回报率(ROA)为102个基点，对比集团总体是74个基点。

该行认为汇控若分拆其亚洲业务，可能会削弱汇丰的全球网络及其跨境银行业务，从而导致市场份额和收入下降。如集团在环球银行及资本市场(GBM)中，相关亚洲分部的收入中约50%来自美洲、欧洲或英国的客户。此外，该行认为重组可能代价高昂，这可能会导致监管审查日益严格。该行认为其不太可能实行分拆旗下亚洲业务，并估计市场或最终可能失望，因料汇控管理层或会坚持目前的战略。

该行预计，在香港加息前景改善和宏观趋势改善的背景下，香港银行的盈利和估值都将上升，相比汇控，该行更看好其他香港本地银行如中银香港(2388.HK)及恒生(0011.HK)、以及渣打集团(2888.HK)。而该行维持对汇控“增持”投资评级及目标价63港元。